Коли центробанки в масовому порядку посилюють грошово-кредитну політику, починають страждати акції та золото. У
2022 завдяки високому попиту на активи-притулки через збройний конфлікт в Україні та стрімке зростання інфляції дорогоцінний метал намагається зламати Історичні залежності, проте ослаблення підтримки з боку геополітики тягне його вниз.

«Бики» по XAUUSD довго чинили опір зміцнюваному долару США та зростаючій як на дріжджах прибутковості скарбничих облігацій, проте щойно вгору пішли реальні ставки за боргами, золото викинуло білий прапор. Річ у тому, що випереджальна динаміка прибутковості над інфляційними очікуваннями створює вкрай несприятливий фон для дорогоцінного металу. Така динаміка індикаторів свідчить, що ФРС має намір агресивно посилювати грошово-кредитну політику, що призводить до розпродажів XAUUSD.

На думку Deutsche Bank, щоб впоратися з максимальними за останні чотири десятки років цінами, Федрезерву доведеться довести ставки до 5-6%. Колосальні цифри з урахуванням їхнього тривалого перебування нижче позначки 1%. Розширення диференціалу прибутковості між американськими облігаціями та борговими зобов'язаннями інших країн призводить до переливу капіталу в Штати та зміцненню долара США, що негативно відбивається на дорогоцінному металі.

Динаміка золота та індексу USD

Дійсно, нещодавні успіхи індексу USD, який повернувся до максимальних позначок з березня 2020, коли ФРС почала
заливати ринки дешевою ліквідністю та стрімко знизила ставки для боротьби з рецесією, стали каталізатором піку золота з $2000 до $1900 за унцію протягом декількох днів.

Що в такій вкрай несприятливій для дорогоцінного металу ситуації може його врятувати? Або, принаймні, пригальмувати «ведмедів»? На мій погляд, зростання цін на нафту. Дійсно, ралі чорного золота на початковому етапі збройного конфлікту в Україні сприймалося як явний інфляційний чинник. Побоювання з приводу розгону споживчих цін змушували інвесторів скуповувати продукти орієнтованих на золото спеціалізованих біржових фондів як гарячі пиріжки, що в кінцевому підсумку відбивалося на XAUUSD. Чи повториться стара історія?

Динаміка нафти й золота

Вважаю, що максимум на що може розраховувати золото – це на корекцію. На початковому етапі збройного конфлікту
в Україні інвесторами рухав страх, зараз він трохи вщух. Ринки адаптуються до нової реальності та навряд чи стануть скуповувати продукти ETF з колишнім ентузіазмом. Крім того, потрібно розуміти, що падіння S&P 500 змушує трейдерів підтримувати позиції по акціях, для чого необхідно розпродавати інші активи. І дорогоцінний метал – не виняток.

Технічно на денному графіку золота чітко відпрацював патерн Обман-викид, що дозволило нам відкрити шорти від $1930 за унцію. Наразі відбувається формування моделі Розширюваний клин. Після падіння котирувань нижче березневого мінімуму була утворена точка 5. Вона може перебувати скільки завгодно низько, проте потім слід очікувати відкату до рівнів 23,6%, 32,8% і навіть 50% від хвилі 4-5. Відбій від них дозволить нам збільшити продажі.

Золото, денний графік