Cuando los bancos centrales endurecen sus políticas monetarias, las acciones y el oro sufren. En 2022, gracias a la gran demanda de activos de refugio por el conflicto en Ucrania y la galopante inflación, el oro está tratando de deshacerse de estas dependencias, pero el debilitamiento del apoyo de la geopolítica lo está arrastrando hacia abajo.
Los alcistas hicieron frente al fortalecimiento del dólar estadounidense y al aumento de los rendimientos del Tesoro durante mucho tiempo, pero tan pronto como aumentaron las tasas de deuda reales, se dieron por vencidos. El hecho es que la dinámica de superación de la rentabilidad sobre las expectativas de inflación crea un entorno extremadamente desfavorable para el metal precioso. Tal movimiento de indicadores muestra que la Fed va a endurecer agresivamente su política monetaria, lo que lleva a una liquidación en el XAU/USD.
Según Deutsche Bank, la Fed tendría que subir las tasas al 5-6% para hacer frente a la inflación más alta en cuatro décadas dado que se mantuvo por debajo de la marca del 1% durante mucho tiempo. La diferencia de rendimiento cada vez mayor entre los bonos estadounidenses y los títulos de deuda de otros países conduce a desbordamientos de capital a los Estados Unidos y a un dólar estadounidense más fuerte, lo que perjudica al metal precioso.

Cambio de precio del índice de oro y USD

El reciente aumento del índice USD a sus niveles más altos desde marzo de 2020, cuando la Fed comenzó a inundar los mercados con liquidez barata y recortó las tasas drásticamente para combatir la recesión, arrastró al oro a $1900 desde $2000 en cuestión de días.
En una situación tan extremadamente desfavorable para el oro, ¿qué puede salvarlo o al menos frenar el sentimiento bajista? En mi opinión, una subida de los precios del petróleo. El repunte del petróleo al comienzo del conflicto en Ucrania fue visto como un factor inflacionario. Las preocupaciones sobre el aumento de los precios al consumidor obligaron a los inversores a comprar productos de fondos cotizados en bolsa especializados orientados al oro, lo que finalmente afectó al XAU/USD. ¿Se volverá a repetir la misma historia?

Cambios en el precio del petróleo y el oro

Creo que el oro puede contar con una corrección solo con el petróleo. En la etapa inicial del conflicto en Ucrania, los inversores se vieron impulsados por el miedo, ahora ha disminuido un poco. Los mercados se están adaptando a la nueva realidad y es poco probable que compren productos ETF con el mismo entusiasmo. Además, debe comprender que la caída del S&P 500 está obligando a los operadores a abrir posiciones en acciones, lo que requiere vender otros activos. Y el metal precioso es uno de ellos.
Técnicamente, en el gráfico diario se formó el patrón Fakeout-Shakeout, que nos permitió abrir posiciones cortas desde $1930. Por el momento, hay una formación del patrón Cuña Ampliada. Tras la caída de las cotizaciones por debajo del mínimo de marzo, se formó el punto 5. Puede ser bajo, pero deberíamos esperar un retroceso a los niveles de 23,6%, 32,8% e incluso 50% de la ola 4-5. El rebote de ellos nos permitirá aumentar las ventas.

Oro, gráfico diario