O par EUR/USD acumula oito sessões consecutivas de queda, e a consistência dessas perdas levanta a questão sobre o que motivou essa mudança abrupta no sentimento do mercado. Na minha avaliação, não há uma resposta clara. Os traders têm recorrido sobretudo à especulação para explicar por que o dólar americano vem se fortalecendo há cerca de uma semana e meia, muitas vezes desconsiderando padrões gráficos e diversos fatores fundamentais.

Convém lembrar que, apenas na semana passada, o relatório anual das Folhas de Pagamento Não-agrícolas (Nonfarm Payrolls - NFP) e os dados de inflação apontavam mais para fragilidade do dólar do que para força. Além disso, a hipótese de um ataque dos EUA ao Irã dificilmente seria um fator estruturalmente positivo para a moeda americana, já que poderia envolver os Estados Unidos em um conflito aberto por um período prolongado. A pressão política crescente sobre Donald Trump também não constitui, por si só, um catalisador evidente para compras de dólar.

Em síntese, o quadro permanece ambíguo, e a recente dinâmica do mercado ainda carece de uma explicação fundamental convincente.

á a partir de hoje, o último imbalance altista (n.º 12) pode vir a ser invalidado. Não houve uma segunda reação a esse padrão, o que significa que não se formou uma base técnica para a abertura de novas posições de compras. Ainda existe a possibilidade de captura de liquidez na mínima de 6 de fevereiro, mas esse cenário altista também vem perdendo força. Mesmo com poucos eventos de notícias a favorecerem os vendedores nesta semana, a pressão sobre o EUR/USD persiste há oito sessões consecutivas.

Apesar disso, a estrutura do gráfico continua a indicar predominância dos compradores, e a tendência de alta permanece intacta. No curto prazo, o par parece próximo de colocar o cenário altista em segundo plano por algum tempo, mas o Imbalance 12 ainda não foi invalidado. Além disso, não há, no momento, padrões de baixas claros que ofereçam base técnica para posições de vendas. Como já observado, a tendência dominante segue sendo de alta.

O histórico de notícias desta quinta-feira foi praticamente inexistente. Assim, a queda observada hoje pode estar relacionada apenas às expectativas do mercado em torno da política monetária do Federal Reserve e do Banco Central Europeu, bem como a fatores geopolíticos (Irã) e políticos (eleições nos EUA, possibilidade de impeachment de Donald Trump e queda da taxa de aprovação presidencial para 27%). Nenhum desses fatores, contudo, oferece um sinal inequívoco.

Os compradores têm tido motivos suficientes para retomar a alta nos últimos seis a sete meses, e esses motivos não estão diminuindo. Entre eles estão as perspectivas dovish para a política monetária do FOMC, as políticas mais amplas de Donald Trump (que não mudaram recentemente), as tensões entre EUA e China (com apenas uma trégua temporária), protestos públicos nos EUA sob o lema "No Kings", fraqueza no mercado de trabalho, a paralisação do governo no outono (que durou cerca de um mês e meio), e outra em fevereiro, ações militares dos EUA contra alguns países, processos criminais contra Jerome Powell, tensões em torno da Groenlândia e relações desgastadas com Canadá e Coreia do Sul. Na minha opinião, uma nova alta do par seria, portanto, coerente com esses fatores.

Continuo, portanto, a não acreditar em uma tendência de baixa. O pano de fundo noticioso segue difícil de interpretar de forma favorável ao dólar, razão pela qual não tento fazê-lo. A linha azul no gráfico marca o nível abaixo do qual a tendência de alta poderia ser considerada encerrada. Para atingi-lo, os vendedores precisariam empurrar o par cerca de 280 pontos para baixo, algo que ainda parece desafiador, dadas as condições atuais de notícias e a ausência de padrões de baixa no gráfico.

O alvo de alta mais próximo para o euro era o imbalance semanal de baixa em 1,1976–1,2092, formado em junho de 2021, padrão que já foi totalmente preenchido. Acima dessa zona, destacam-se dois níveis relevantes: 1,2348 e 1,2564, correspondentes aos dois topos no gráfico mensal.

Calendário de notícias para os EUA e a zona do euro:

Zona do euro

• Banco Central Europeu – Discurso da presidente Christine Lagarde – 21:00 (Brasília) | 00:00 (Portugal)
• Alemanha – PMI Industrial – 05:30 (Brasília) | 08:30 (Portugal)
• Alemanha – PMI de Serviços – 05:30 (Brasília) | 08:30 (Portugal)
• Zona do Euro – PMI Industrial – 06:00 (Brasília) | 09:00 (Portugal)
• Zona do Euro – PMI de Serviços – 06:00 (Brasília) | 09:00 (Portugal)

Estados Unidos

• EUA – Núcleo do PCE (Gastos com Consumo Pessoal) – 10:30 (Brasília) | 13:30 (Portugal)
• EUA – Variação do PIB do 4º Trimestre – 10:30 (Brasília) | 13:30 (Portugal)
• EUA – Renda e Gastos Pessoais – 10:30 (Brasília) | 13:30 (Portugal)
• EUA – PMI Industrial – 11:45 (Brasília) | 14:45 (Portugal)
• EUA – PMI de Serviços – 11:45 (Brasília) | 14:45 (Portugal)

Em 20 de fevereiro, o calendário econômico traz diversas divulgações, com destaque para os PMIs da Zona do Euro e o PIB dos EUA. O impacto do cenário de notícias na sexta-feira pode persistir ao longo de todo o dia.

Previsão para o EUR/USD e dicas para traders:

Na minha visão, o par permanece em processo de formação de uma tendência de alta. Embora o pano de fundo geral de notícias favoreça os touros, os ursos têm realizado ataques recorrentes nos últimos meses. Ainda assim, não vejo razões realistas para o início de uma tendência de baixa.

A partir dos Imbalances 1, 2, 4, 5, 3, 8 e 9, os traders tiveram oportunidades de compra do euro. Em todos os casos, observamos algum movimento de alta, e a tendência altista permaneceu intacta. Posteriormente, surgiu um novo sinal de alta a partir do Imbalance 11, permitindo abrir posições compradas com alvo em 1,1976. Esse objetivo foi alcançado. Na semana passada, formou-se outro sinal de alta no Imbalance 12, porém o par agora está próximo de invalidá-lo. Os alvos formais continuam sendo 1,2348 e 1,2564, mas novos sinais altistas serão necessários para justificar novas posições.