O índice do dólar dos E.U.A. continua a cair antes da divulgação da inflação e em meio à melhora do sentimento de risco. O rendimento dos títulos de referência do Tesouro de 10 anos caiu acentuadamente para o nível atual de 3,96%, após um aumento igualmente acentuado para 4,06% (o nível mais alto desde outubro do ano passado). Enquanto isso, o par euro-dólar está testando o nível 1,10, atingindo uma alta de dois meses em 1,1027. Embora os compradores estejam lutando para subir mais, o sentimento de alta claramente prevalece sobre o par. Observe que essa dinâmica de preços se deve exclusivamente ao enfraquecimento do dólar. Se observarmos os principais pares cruzados do euro, veremos que a moeda única não está em sua melhor forma. Portanto, se o dólar se fortalecer após os próximos lançamentos de inflação, o euro não conseguirá se manter e seguirá a moeda cotada.
Entretanto, de acordo com as previsões preliminares, o dólar provavelmente não encontrará apoio nos dados macroeconômicos. De fato, o atual declínio do índice do dólar é atribuído à divulgação de ontem, que serviu como um "sinal de alerta" antes da publicação de dados importantes. A pesquisa mensal de expectativas do consumidor do Federal Reserve Bank de Nova York mostrou que as expectativas de inflação entre os consumidores americanos para o próximo ano despencaram em junho para o nível mais baixo desde abril de 2021, com 3,8% (em comparação com 4,1% no mês anterior).
Em essência, esse relatório é de importância secundária; em outras circunstâncias, o mercado simplesmente ignoraria essa divulgação. No entanto, os traders de pares de dólares estão atualmente muito sensíveis, reagindo fortemente a quaisquer sinais que reduzam a probabilidade de outro aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve após o aumento em julho. Um exemplo notável a esse respeito é o Nonfarm Payrolls de junho, que, no geral, foi bastante bom, mas não "inovador", se é que podemos dizer assim. A taxa de desemprego nos EUA diminuiu para 3,6%, os indicadores salariais permaneceram no nível de maio (ao contrário das previsões de queda) e o indicador de crescimento do emprego não agrícola aumentou em 209.000. No entanto, isso não foi suficiente para fortalecer a moeda americana. A divulgação confirmou mais uma vez o aumento da taxa em julho, mas não alterou as expectativas para setembro.
Também há expectativas elevadas com relação aos relatórios de inflação. Isso se aplica principalmente ao relatório sobre o crescimento do índice de preços ao consumidor (IPC), que será publicado amanhã, 12 de julho. De acordo com a maioria dos analistas, o IPC de junho refletirá uma desaceleração no crescimento da inflação nos E.U.A. Especificamente, espera-se que o índice geral de preços ao consumidor em junho caia acentuadamente para 3,1% em relação ao ano anterior (em comparação com o valor anterior de 4,0%). O índice básico, excluindo os preços de alimentos e energia, também deve demonstrar uma tendência de queda, desacelerando de 5,3% em maio para 5,0% em relação ao ano anterior.
Os outros relatórios de inflação que serão publicados esta semana também devem refletir uma desaceleração da inflação nos Estados Unidos. Por exemplo, espera-se que o índice de preços ao produtor caia acentuadamente para 0,4% em relação ao ano anterior, que é o resultado mais fraco desde agosto de 2020. O núcleo do índice de preços ao produtor deve demonstrar uma tendência semelhante, diminuindo para 2,7% em relação ao ano anterior (em comparação com o valor anterior de 2,8%). Nesse caso, será a décima quinta queda consecutiva do indicador.
Se os relatórios mencionados acima atingirem pelo menos o nível da previsão, o dólar ficará sob pressão de baixa. Mas, se os dados ficarem vermelhos, o índice do dólar americano poderá atingir mínimos de vários meses, caindo para o nível 100. Os principais pares do dólar ajustarão sua configuração de acordo.
Antes desses eventos, os compradores do EUR/USD estão tentando aproveitar seu sucesso, agarrando-se ao nível 1,10. Cada movimento de alta é difícil, já que a dinâmica de alta se deve exclusivamente ao enfraquecimento do dólar. Neste caso, o euro serve como lastro, especialmente contra o pano de fundo dos dados de hoje do sentimento econômico ZEW.
Quase todos os componentes da publicação ficaram na "zona vermelha", pressionando o euro. Por exemplo, o índice de sentimento das empresas alemãs caiu acentuadamente para -14,7 pontos, em comparação com uma previsão de queda para -10 pontos, marcando o resultado mais fraco desde dezembro de 2022. O índice de sentimento empresarial da zona do euro também entrou na "zona vermelha", caindo para -12 pontos, em comparação com uma previsão de queda para -10 pontos (o valor mais baixo desde dezembro do ano passado). Em outras palavras, os indicadores de sentimento econômico do ZEW estão caindo mais visivelmente no território negativo, com os índices permanecendo abaixo do nível zero pelo terceiro mês consecutivo.
No entanto, apesar desse "golpe" do instituto ZEW, o par EUR/USD está se mantendo acima do alvo de 1,10, indicando a fraqueza do dólar americano.
As posições de compra podem ser consideradas em tais condições? Na minha opinião, não. As perspectivas para um maior crescimento dos preços dependem exclusivamente da "saúde" do dólar, enquanto o relatório de amanhã pode "afundar" o dólar ou fornecer suporte (se ele cair inesperadamente na zona verde). Em termos figurativos, o euro não conseguirá "pegar a bandeira em queda" no caso de um fortalecimento da moeda americana. Em uma situação tão incerta, é aconselhável ficar fora do mercado - pelo menos até o início da sessão dos E.U.A. na quarta-feira, quando o relatório impactante será divulgado.
