يواصل مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضه استعدادًا لإصدار التضخم وفي ظل تحسن المشاعر المتعلقة بالمخاطر. هبطت عائدات السندات الحكومية الأمريكية ذات الأجل العشرة سنوات بشكل حاد إلى قيمة 3.96% الحالية بعد الارتفاع الحاد إلى مستوى 4.06% (أعلى مستوى منذ أكتوبر الماضي). بدوره، يختبر زوج اليورو-الدولار الرقم العشرة، في حين يحقق أعلى مستوى له خلال شهرين عند 1.1027. وعلى الرغم من صعوبة الشراء عند المستويات العليا، تسود مشاعر الثيران واضحة في هذا الزوج. يجب أن نؤكد هنا أن هذه الديناميكية السعرية تعزى فقط إلى تضعيف الدولار الأمريكي - إذا نظرنا إلى الأزواج المتقاطعة الرئيسية مع اليورو، سنرى أن العملة الموحدة ليست في أفضل حال. لذلك، إذا استعاد الدولار موقعه في ضوء إصدارات التضخم القادمة، فإن اليورو لن يتمكن من "الدفاع" وسيراقب العملة المنخفضة مقابله.
على أي حال، وعلى الرغم من التوقعات الأولية، من غير المرجح أن يحصل الدولار على دعم من جانب التقارير الاقتصادية. في الواقع، يعود تراجع مؤشر الدولار الحالي إلى الإصدار الأمس ، الذي كان يعتبر "جرس الإنذار" قبل نشر البيانات الرئيسية. وبالتالي، أظهر مراجعة شهرية لتوقعات المستهلكين من مصرف نيويورك الاحتياجات الاستهلاكية ، أن توقعات التضخم للمستهلكين الأمريكيين في السنة القادمة انخفضت في يونيو إلى أدنى مستوى لها منذ أبريل 2021 - إلى مستوى 3.8٪ (كانت النتيجة في الشهر السابق 4.1٪).
في الواقع ، يحمل هذا التقرير طابعًا ثانويًا - في ظروف أخرى ، كان السوق سيتجاهل هذا الإصدار ببساطة. ولكن تجار أزواج الدولار يتفاعلون بشدة الآن ، لذلك يستجيبون حادًا لأي إشارات تقلل من احتمال حدوث زيادة أخرى في أسعار الفائدة للبنك المركزي الأمريكي بعد زيادتها في يوليو. وهذا يتجلى واضحًا في نتائج التقرير المشابهة لتلك في يونيو، حيث كانت نتائجها جيدة بشكل عام ، ولكن ليست "ثورية" ، إن كنت تسمح بالتعبير. انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 3.6٪ ، وبقيت مؤشرات الأجور على مستوى شهر مايو (على الرغم من توقعات انخفاضها) ، وزادت مؤشرات زيادة عدد العاملين في القطاع غير الزراعي بمقدار 209 ألف شخص. ومع ذلك ، كان ذلك غير كافٍ لتعزيز العملة الأمريكية. أكد الإصدار زيادة أسعار الفائدة في يوليو مرة أخرى ، ولكنه لم يقلب توقعات سبتمبر.
أصبحت هناك متطلبات مشددة أيضًا لتقارير التضخم. وقبل كل شيء، ينطبق ذلك على تقرير نمو مؤشر أسعار المستهلكين، الذي سيتم نشره غدًا بالفعل في 12 يوليو. برأي معظم المحللين، ستعكس مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو تباطؤ نمو التضخم في الولايات المتحدة. وبخاصة، يجب أن ينخفض المؤشر العام لأسعار المستهلكين بشكل كبير في يونيو - إلى 3.1٪ على أساس سنوي (القيمة السابقة - 4.0٪). يجب أيضًا أن يظهر المؤشر الأساسي، بدون مراعاة أسعار المواد الغذائية والطاقة، ديناميكية هابطة، متباطئًا من القيمة في مايو بنسبة 5.3٪ إلى 5.0٪ س/س.
ومن الجدير بالذكر أن التقارير التضخمية الأخرى التي ستُنشَر هذا الأسبوع يجب أيضًا أن تعكس تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المنتجين بشكل حاد - إلى 0.4٪ على أساس سنوي - وهذا هو أضعف نتيجة منذ أغسطس 2020. من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المنتجين الأساسي نفس الاتجاه. على أساس سنوي، يجب أن ينخفض إلى 2.7٪ (مقارنةً بالقيمة السابقة 2.8٪). في هذه الحالة، ستكون هذه الخامسة عشرة عملية انخفاض متتالية للمؤشر.
إذا كانت التقارير المذكورة أعلاه ستصدر على الأقل عند المستوى المتوقع، فإن الدولار الأمريكي سيكون تحت ضغط خلفي. ولكن إذا كانت الإصدارات ستحمل تلوينًا "أحمر"، فإن مؤشر الدولار الأمريكي يمكن أن يحدث أدنى مستوياته منذ عدة أشهر وينخفض إلى منطقة الرقم 100. ستغير الأزواج الرئيسية للدولار تكوينها وفقًا لذلك.
قبل هذه الأحداث ، يحاول مشترو زوج العملات eur/usd تعزيز نجاحهم ، حيث يسعون إلى تجاوز عتبة 1.10. كل خطوة صعودية تأخذ بصعوبة ، حيث يرتبط الارتفاع الحالي حصريًا بتراجع الدولار الأمريكي. العملة الأوروبية تعمل هنا أكثر بكثير كعقبة ، خاصةً بعد نشر بيانات اليوم المتعلقة بنمو مؤشر ZEW.
تراوحت جميع مكونات التقرير في "المنطقة الحمراء" ، مما وضع ضغطًا على العملة الموحدة. على سبيل المثال ، انخفض مؤشر ثقة الأعمال في ألمانيا مباشرةً إلى -14.7 نقطة ، بينما كان التوقع انخفاضه إلى -10 نقاط. هذا هو أضعف نتيجة منذ ديسمبر 2022. انخفض المؤشر العام لثقة الأعمال في أوروبا أيضًا إلى -12 نقطة ، بينما كان التوقع انخفاضه إلى -10 نقاط (أدنى قيمة منذ ديسمبر من العام الماضي). وبعبارة أخرى ، فإن مؤشرات التوقع المالية ZEW تتراجع بشكل أكثر وضوحًا نحو المنطقة السلبية - وهي فترة ثلاثة أشهر على التوالي حيث يكون المؤشر أقل من الصفر.
وعلى الرغم من هذا "ضربة" من معهد ZEW، فإن زوج eur/usd مستقرة فوق الهدف 1.1000، مما يشير إلى ضعف العملة الأمريكية.
هل يمكن النظر في التداول بالشراء في مثل هذه الظروف؟ في رأيي - لا. تعتمد آفاق ارتفاع الأسعار المستقبلية فقط على "حالة الصحة" للدولار، في حين يمكن أن يؤثر التقرير الغد على تراجع الدولار أو دعمه (إذا كان في المنطقة الخضراء فجأة). بشكل مجازي، لن يتمكن اليورو من "التقاط الراية الساقطة" في حال تعزيز العملة الأمريكية. في ظل هذا التباس، من الأفضل أن تبقى خارج السوق - على الأقل حتى بدء جلسة الأربعاء الأمريكية، عندما يتم الإعلان عن تقرير هزيل.
