মূল্যস্ফীতি প্রকাশের আগে এবং ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা বৃদ্ধির মধ্যে মার্কিন ডলার সূচকের দরপতন অব্যাহত রয়েছে। বেঞ্চমার্ক 10-বছরের ট্রেজারি বন্ডের লভ্যাংশ 3.96% এর বর্তমান স্তরে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, একইভাবে 4.06% (গত বছরের অক্টোবরের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তর) তে একইভাবে তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি পেয়েছিল। ইতিমধ্যে, ইউরো-ডলার পেয়ারের মুলয় 1.10 স্তর পরীক্ষা করছে, যা 1.1027 এ দুই মাসের সর্বোচ্চ পৌঁছেছে। যদিও ক্রেতারা বেশি ধাক্কা দিতে লড়াই করছে, তবে স্পষ্টতই এই পেয়ারের মূল্যের বুলিশ সেন্টিমেন্ট বিরাজ করছে। মনে রাখবেন যে মূল্যের এই ধরনের গতিশীলতা শুধুমাত্র মার্কিন গ্রীনব্যাকের দুর্বলতার কারণে হয়েছে। আমরা যদি প্রধান ইউরো ক্রস জোড়ার দিকে তাকাই, আমরা দেখতে পাব যে একক মুদ্রা সেরা পরিস্থিতিতে নেই। তাই, আসন্ন মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশের পর ডলার শক্তিশালী হলে, ইউরো তার অবস্থান ধরে রাখতে পারবে না এবং উদ্ধৃত মুদ্রার পথ অনুসরণ করবে।
যাইহোক, প্রাথমিক পূর্বাভাস অনুযায়ী, ডলার সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য থেকে সমর্থন খুঁজে পাওয়ার সম্ভাবনা নেই। প্রকৃতপক্ষে, ডলার সূচকের বর্তমান পতনের জন্য গতকালের প্রতিবেদন প্রকাশকে দায়ী করা হয়েছে, যা মূল তথ্য প্রকাশের আগে একটি "সতর্কতা" হিসেবে কাজ করেছে। ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ নিউইয়র্কের মাসিক ভোক্তা প্রত্যাশা সমীক্ষা দেখায় যে আগামী বছরের জন্য আমেরিকান ভোক্তাদের মধ্যে মূল্যস্ফীতি প্রত্যাশা এপ্রিল 2021 থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, 3.8% (আগের মাসে 4.1% এর তুলনায়)।
মোটকথা, এই প্রতিবেদনটি গৌণ গুরুত্বের; বিভিন্ন পরিস্থিতিতে, বাজারের ট্রেডাররা কেবল এই প্রতিবেদনের প্রকাশ উপেক্ষা করবে। যাইহোক, ডলার পেয়ারের ট্রেডাররা বর্তমানে অত্যন্ত সংবেদনশীল, জুলাই মাসে বৃদ্ধির পরে ফেডারেল রিজার্ভের দ্বারা সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা হ্রাস করে এমন যেকোনো সংকেতের প্রতি তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখায়। এই বিষয়ে একটি আকর্ষণীয় উদাহরণ হল জুন ননফার্ম পে-রোল, যা সামগ্রিকভাবে বেশ ভাল ছিল কিন্তু সেটি "দারুণ" কিছু নয়, যদি আমরা এটিকে এভাবে রাখতে পারি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেকারত্বের হার কমেছে 3.6%, মজুরি সূচকগুলি মে স্তরে রয়ে গেছে (পতনের পূর্বাভাসের বিপরীতে), এবং নন-ফার্ম কর্মসংস্থান বৃদ্ধির সূচক 209,000 বৃদ্ধি পেয়েছে। তবে এটি আমেরিকান মুদ্রাকে শক্তিশালী করার জন্য যথেষ্ট ছিল না। রিলিজটি আবার জুলাই মাসে হার বৃদ্ধির বিষয়টি নিশ্চিত করেছে কিন্তু সেপ্টেম্বরের জন্য প্রত্যাশা পরিবর্তন করেনি।
উচ্চতর প্রত্যাশা মূল্যস্ফীতি প্রতিবেদনে স্থাপন করা হয়। এটি প্রাথমিকভাবে ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) বৃদ্ধির প্রতিবেদনের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য, যা আগামীকাল, 12 জুলাই প্রকাশিত হবে৷ বেশিরভাগ বিশ্লেষকদের মতে, জুন CPI মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধিতে মন্থরতা প্রতিফলিত করবে বিশেষ করে, সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য জুন মাসে সূচকটি বছরে 3.1%-এ তীব্রভাবে হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে (পূর্ববর্তী 4.0% মূল্যের তুলনায়)। মূল সূচক, যা খাদ্য এবং শক্তির দাম বাদ দিয়ে বিবেচনা করা হয়, একটি নিম্নগামী প্রবণতা প্রদর্শন করবে বলে আশা করা হচ্ছে, মে মাসের 5.3% থেকে 5.0%-এ বছর-বছরে মন্থর হবে৷
এই সপ্তাহে প্রকাশিত অন্যান্য মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনগুলিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতির মন্থর প্রতিফলিত হওয়া উচিত। উদাহরণ স্বরূপ, উৎপাদক মূল্য সূচকটি বছরে 0.4%-এ দ্রুত হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা আগস্ট 2020 সালের পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল ফলাফল৷ মূল উৎপাদক মূল্য সূচকের অনুরূপ প্রবণতা প্রদর্শন করা উচিত, বছরে 2.7%-এ কমে (পূর্ববর্তী মানের 2.8% এর তুলনায়)। এই ক্ষেত্রে, এটি হবে সূচকে টানা পনেরতম পতন।
যদি পূর্বোক্ত প্রতিবেদনগুলি অন্তত পূর্বাভাসের স্তরের সাথে মিলিত হয়, তাহলে গ্রিনব্যাক নিম্নমুখী চাপে আসবে। কিন্তু যদি এই প্রতিবেদন নিম্নমুখী হয়ে যায়, ইউএস ডলারের দর সূচকটি বহু-মাসের সর্বনিম্ন স্তর আঘাত করতে পারে, 100 স্তরের দিকে নেমে যেতে পারে। প্রধান ডলার পেয়ার সেই অনুযায়ী তাদের অবস্থান সামঞ্জস্য করবে।
এই ইভেন্টগুলির আগে, EUR/USD ক্রেতারা 1.10 স্তরে আঁকড়ে ধরে তাদের সাফল্যের উপর ভিত্তি করে তৈরি করার চেষ্টা করছে। প্রতিটি ঊর্ধ্বমুখী পদক্ষেপ কঠিন, কারণ ঊর্ধ্বমুখী গতিশীলতা শুধুমাত্র গ্রীনব্যাক দুর্বল হওয়ার কারণে। এই ক্ষেত্রে, ইউরো ব্যালাস্ট হিসাবে কাজ করে, বিশেষ করে আজকের ZEW অর্থনৈতিক অনুভূতির প্রতিবেদনের পটভূমিতে।
মুক্তির প্রায় সমস্ত উপাদানই ইউরোর উপর চাপ সৃষ্টি করে "রেড জোনে" পরিণত হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, জার্মান ব্যবসায়িক অনুভূতি সূচক তীব্রভাবে কমেছে -14.7 পয়েন্টে, পূর্বাভাসের তুলনায় -10 পয়েন্টে পতন হয়েছে, যা ডিসেম্বর 2022 এর পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল ফলাফল চিহ্নিত করেছে। ইউরোজোনের ব্যবসায়িক অনুভূতি সূচকটিও "রেড জোনে" প্রবেশ করেছে, যা -12-এ নেমে এসেছে পয়েন্ট, পূর্বাভাসের তুলনায় -10 পয়েন্টে (গত বছরের ডিসেম্বরের পর থেকে সর্বনিম্ন মান)। অন্য কথায়, ZEW অর্থনৈতিক অনুভূতি সূচকগুলি আরও লক্ষণীয়ভাবে নেতিবাচক অঞ্চলে ডুবে যাচ্ছে, সূচকগুলি টানা তৃতীয় মাসে শূন্য স্তরের নীচে রয়েছে।
তবুও, ZEW ইনস্টিটিউটের এই "ধাক্কা" সত্ত্বেও, EUR/USD পেয়ারের মূল্য 1.10 লক্ষ্যের উপরে ধরে আছে, যা US ডলারের দুর্বলতা নির্দেশ করে।
এই ধরনের পরিস্থিতিতে দীর্ঘ পদ বিবেচনা করা যেতে পারে? আমার মতে, না. আরও মূল্য বৃদ্ধির সম্ভাবনাগুলি শুধুমাত্র গ্রিনব্যাকের "পরিস্থিতির" এর উপর নির্ভর করে, যখন আগামীকালের প্রতিবেদন হয় ডলারকে "ডুবাতে পারে" বা সহায়তা প্রদান করতে পারে (যদি এটি অপ্রত্যাশিতভাবে গ্রিন জোনে ছিল)। রূপকভাবে বলতে গেলে, মার্কিন মুদ্রা শক্তিশালী হওয়ার ক্ষেত্রে ইউরো "পতনশীল" তকমা তুলে ধরতে সক্ষম হবে না। এই ধরনের অনিশ্চিত পরিস্থিতিতে, বাজার থেকে দূরে থাকার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে - অন্তত বুধবার মার্কিন অধিবেশন শুরু হওয়া পর্যন্ত, যখন প্রভাব বিস্তারকারী প্রতিবেদন প্রকাশিত হবে।