Os mercados muitas vezes vão da calma antes da tempestade para a própria tempestade. Como ela será forte, ninguém sabe. O movimentado calendário econômico da semana de 1.º de abril sugere apenas que após marcar o tempo em um só lugar, o EUR/USD finalmente entrará em ação. Entretanto, quando o dólar americano não consegue desenvolver uma vantagem e o euro não quer forçar as coisas, há um grande risco de expansão da consolidação.

Com as conversações entre a Rússia e a Ucrânia paralisadas, as hostilidades continuam; os membros do FOMC utilizando uma retórica de falcão pronunciada, e as direções divergentes dos negócios dos EUA e da zona do euro sugerindo uma divergência no crescimento econômico, o destino do par EUR/USD parece estar predeterminado. E se a disposição do Presidente do Fed de St. Louis James Bullard de aumentar as taxas para 3%, e da Presidente do Fed de Cleveland Loretta Mester de ultrapassar o nível neutro de 2,5% o mais rápido possível, não surpreende ninguém, então os discursos agressivos das pombas de ontem, Mary Daly e Charles Evans, indicam que o Fed está determinado. O mercado de derivativos dá uma chance de quase 75% de um aumento de 50 pontos base nos custos de empréstimo em março. Nessas condições, o dólar americano deve crescer a passos largos. Entretanto, ele não está crescendo.

Por alguma razão, os investidores estão confiantes de que uma recessão acontecerá nos Estados Unidos mais rapidamente do que na zona do euro. Eles não estão impressionados nem com a proximidade da zona de guerra, nem com a fraqueza da economia alemã. O mercado está olhando atentamente para a vontade da curva de juros de inverter e para o alargamento do spread entre a confiança e o sentimento dos consumidores. O primeiro indicador se concentra no emprego, o segundo mostra uma sensibilidade pronunciada aos preços.

Dinâmica da curva de juros nos EUA

Tendências da Confiança e Sentimento do Consumidor nos EUA

É curioso que uma compreensão clara das intenções do Fed, por mais terríveis que possam parecer para a economia, leve a um aumento no rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e ao fluxo de capital para o mercado de ações. Os investidores estão despejando a dívida e comprando ações, alimentando um aumento das ações. A melhora associada ao apetite de risco global permite que os touros EUR/USD contra-ataque.

É assim que o esquema de enfraquecimento do dólar americano funciona durante o ciclo de aperto monetário do Fed. O problema é que atualmente o euro é tão fraco que simplesmente não consegue percebê-lo completamente. Como resultado, outras moedas do G10 estão se fortalecendo em relação ao dólar dos EUA. Por exemplo, seus nomes australianos e neozelandeses.

Teoricamente, dados sobre a inflação alemã e europeia, assim como estatísticas decepcionantes sobre o índice de gastos de consumo pessoal e o mercado de trabalho dos EUA, podem apoiar os touros no EUR/USD na semana até 1.º de abril. Os preços ao consumidor na zona do euro correm o risco de acelerar para um novo recorde de mais de 6%, o que assustará ainda mais os membros do Conselho do BCE. Entretanto, eu não consideraria a quebra de resistência em 1.105 como o início de uma tendência ascendente.

Tecnicamente, o EUR/USD caiu em uma consolidação na faixa de 1,09-1,114. Em minha opinião, ele pode expandi-lo, portanto faz sentido vender o euro no rebote da resistência em 1.116 e 1.122, ou comprá-lo no caso de um ataque mal sucedido aos suportes em 1.092 e 1.088.

EUR/USD, Gráfico Diário