O ouro sucumbiu ao sentimento geral do mercado e saltou acima de US$1.800 a onça em meio a estatísticas de inflação decepcionantes dos EUA. Ele já tentou crescer, olhando para os fracos números de emprego fora do setor agrícola. Então os ataques dos touros ao XAU/USD acabou por fracassar. Parece que eles mais uma vez tomaram o mesmo fiasco, acreditando que a desaceleração nos preços ao consumidor e no mercado de trabalho forçará o Fed a adiar seus planos de normalizar a política monetária.

Se o banco central tomasse decisões sobre o QE ou a taxa de fundos federais com base em um único relatório, ele teria que aumentar os custos de empréstimos em quase todas as reuniões do FOMC. Tal oscilação de um lado para o outro semearia pânico sem fim nos mercados financeiros. Felizmente, a Reserva Federal está bem ciente disso. Para chegar a um veredicto sobre incentivos monetários, vários relatórios são necessários. Com um crescimento médio do emprego de 500.000-600.000 por mês e com o atual nível elevado do IPC, é aconselhável começar a retirar os incentivos monetários. O dólar americano sentiu isto, por isso é ativamente comprado em retrações. O ouro parece permanecer no escuro.

O metal precioso é confundido pela dinâmica do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA. Em resposta ao crescimento mais lento dos preços ao consumidor de 0,3% mensal nos últimos 7 meses, as taxas de endividamento caíram, o que permitiu aos touros do XAU/USD lançar um contra-ataque. O problema é que os laços de longo prazo devem, mais cedo ou mais tarde, ser restaurados. Se a inflação permanecer em níveis elevados em 2022, os rendimentos dos títulos deverão subir, o que será um grande choque para o ouro.

Dinâmica da inflação e rendimentos dos títulos dos EUA

O mercado de trabalho dificilmente pode ser chamado de fraco. Este é um mercado para um número colossal de vagas, cujo fechamento levará automaticamente os Estados Unidos a um estado de pleno emprego e forçará o Fed a aumentar agressivamente a taxa de fundos federais. Sim, os preços oficiais ao consumidor diminuíram em agosto, mas o indicador de inflação média de corte do Cleveland Fed, que ignora os saltos bruscos de preços, acelerou de 3% para 3,2%. Entre 2012 e 2019, ele cresceu em média 2%.

Assim, é pouco provável que o Fed se desvie do caminho escolhido de normalização da política monetária. Já em sua reunião de setembro, o Banco Central poderá anunciar o início do processo de redução do QE a partir de novembro ou dezembro. Este fator ainda não está totalmente incorporado às cotações do índice do dólar, cujo crescimento está repleto de vendas do metal precioso. Pelo contrário, se o Federal Reserve se abstiver de fazer afirmações barulhentas, o ouro pegará um vento de cauda. Até a importante reunião do FOMC em 21 e 22 de setembro, corre o risco de desenvolver a consolidação atual ou de ser vendido com base em rumores.

Tecnicamente, a incapacidade dos touros para que o metal precioso se consolide acima do valor justo revelado usando o perfil de mercado em US$ 1.812 por onça é um sinal de sua fraqueza e um motivo para vender ouro. Ao mesmo tempo, a queda nas cotações abaixo dos suportes em US$ 1.782 e US$ 1.776, onde o limite do valor justo e o importante ponto de pivô está localizado, aumentará os riscos de uma recuperação da tendência de queda.

Ouro, Grafico Diário