اس ہفتے کے لیے طے شدہ مرکزی بینک کی میٹنگوں کی ایک سیریز کے پیش نظر خطرے کی شدّت میں کمی آئی۔ کچھ بینکوں کے حتمی ہونے کی توقع ہے، اور سبھی تفصیلات کا ذکر نہیں کریں گے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ زیادہ تر پالیسیوں کو آگے بڑھانے کے بارے میں مختلف خیالات رکھتے ہیں، جیسا کہ کچھ لوگ بڑھتی ہوئی مہنگائی سے پریشان ہیں اور اس پر مہذب لڑائی مسلط کرنے کے لیے تیار ہیں۔ دیگر، اس دوران، پائیدار اقتصادی ترقی کی شرح کو برقرار رکھنے کے لیے محرک اقدامات کو بڑھانے کے لیے تیار ہیں۔

یو ایس فیڈرل ریزرو، یورپی سینٹرل بینک، بینک آف جاپان اور بینک آف انگلینڈ، جو مل کر عالمی معیشت کے تقریباً نصف میں ممالیاتی الیسی کے ذمہ دار ہیں، اس ہفتے اپنے حتمی فیصلے کریں گے۔ 16 دیگر بینک بھی اجلاس منعقد کریں گے۔

شرحوں کے مستقبل کا تعین پہلے ہی کر دیا گیا تھا، لیکن کورونا وائرس کے نئے تناؤ کی وجہ سے ایک بار پھر غیر یقینی صورتحال پیدا ہوگئی۔ اقتصادی ترقی اور افراط زر پر اومائیکرون کے اثرات نئے سال میں مرکزی بینکوں کے فیصلوں پر ضرور اثر انداز ہوں گے۔ تشویشناک بات یہ ہے کہ یہ تناؤ جو ویکسین کے خلاف زیادہ مزاحم ہے پہلے ہی متعدد ممالک کو نئی پابندیاں عائد کرنے پر مجبور کر چکا ہے، اس لیے صارفین کو گھروں میں ہی رہنا پڑا۔

یہی وجہ ہے کہ بہت سے ممالک میں حد سے زیادہ گرمی کے خطرے کے باوجود پالیسیوں کو تبدیل کرنا خطرناک ہے۔ بڑھتی ہوئی افراط زر کی وجہ سے مرکزی بینکوں کو محرک کو کم کرنا چاہیے، لیکن سپلائی میں رکاوٹ اور قرنطینہ کی نئی پابندیاں ایسا کرنا مشکل بنا دیتی ہیں۔ موجودہ صورتحال یہ بھی بتاتی ہے کہ بحالی اچانک ختم ہو جائے گی، جس کے بعد جمود کا دور ہوگا۔ اگر اس وقت تک افراط زر اب بھی 2.0 فیصد پر برقرار نہیں رہتا ہے تو مرکزی بینکوں کو مزید مسائل کا سامنا کرنا پڑے گا۔

لیکن فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول غالباً اس بدھ کو بانڈ کی خریداری میں کٹوتی پر اصرار کریں گے، اور یہ اشارہ بھی دے سکتے ہیں کہ وہ مقررہ وقت سے پہلے سود کی شرح بڑھانے کے لیے تیار ہیں بشرطیکہ افراط زر آسمان کی بلندی پر رہے۔

دوسری طرف دیگر مرکزی بینک جیسے یورپین سنٹرل بینک اور بینک آف انگلینڈ، احتیاط سے اس بات کا تعین کریں گے کہ افراط زر میں دیکھا جانے والا اضافہ "عارضی" ہے یا نہیں۔ اس فیصلے سے یورو زون کی معیشت پر بہت زیادہ اثر پڑے گا۔

اگرچہ یہ واضح رہے کہ انتہائی نرم پالیسی کو زیادہ دیر تک برقرار رکھنے سے افراط زر کو قابو سے باہر ہو سکتا ہے، جو بعد میں سخت سختی کا باعث بن سکتا ہے۔ اس سے پیریفرل بانڈز میں فوری فروخت ہو جائے گی، اس کے ساتھ ساتھ سخت مالی حالات جو کہ اس وقت معیشت کو نقصان پہنچانے کا خطرہ رکھتے ہیں۔

افراط زر کے بارے میں بات کرتے ہوئے، ای سی بی نے پچھلے ستمبر میں تخمینہ لگایا تھا کہ یہ 2023 میں 1.5 فیصد تک سست ہو جائے گی۔ 2024 تک کی نئی پیشین گوئیاں جمعرات کو جاری کی جائیں گی اور ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ ان پر بھروسہ کریں گی۔ وہ اس بات پر یقین رکھتی ہے کہ صارفین کی قیمتوں میں مشاہدہ شدہ اضافہ بالآخر 2 فیصد پر واپس آجائے گا۔ لیکن ڈپٹی گورنر لوئیس ڈی گائنڈوس نے حال ہی میں کہا تھا کہ وہ فکر مند ہیں کیونکہ افراط زر میں توقع کے مطابق تیزی سے کمی نہیں آ رہی ہے۔

اس کے باوجود، ای سی بی کے پاس انتہائی نرم پالیسی کو برقرار رکھنے کی وجوہات ہیں کیونکہ تبدیلیاں معاشی خلل کا باعث بن سکتی ہیں۔ کوئی بھی غلط فیصلہ لیبر مارکیٹ میں سستی اور نسبتاً کم بنیادی افراط زر کا سبب بن سکتا ہے۔

سپلائی چین میں رکاوٹیں اور خام مال کی عالمی قلت بھی برقرار ہے، حالانکہ زیادہ تر ماہرین اقتصادیات کو یقین ہے کہ یہ مسائل 2022 میں بتدریج ختم ہو جائیں گے۔ وہ کمپنیاں جو طویل عرصے سے لیڈ ٹائم کا سامنا کر رہی ہیں، حالیہ پولز کے مطابق اب کم ہیں، اور بینک کی ایک حالیہ رپورٹ انٹرنیشنل سیٹلمنٹس نے نوٹ کیا کہ جب کمپنیاں زیادہ محتاط کاروباری ترقی کی حکمت عملیوں پر عمل کرنا چھوڑ دیتی ہیں تو قیمتوں کے کچھ رجحانات تبدیل ہو سکتے ہیں۔

اشیاء کی قیمتیں افراط زر کی نمو میں ایک اہم عنصر بن گئی ہیں، انڈیکیٹر کا نصف سے زیادہ حصہ توانائی کے ساتھ ہے۔ اس سال یورپ میں تیل کی قیمتوں میں 48 فیصد اضافہ ہوا ہے اور قدرتی گیس کی قیمت میں پانچ گنا اضافہ ہوا ہے۔ بینک آف امریکہ کے اقتصادی ماہرین کا کہنا ہے کہ قیمتیں اور بھی زیادہ ہوں گی، اگلے سال خام تیل کی اوسط قیمت 85 ڈالر فی بیرل تک بڑھنے کی توقع ہے۔

بینک آف انگلینڈ کی پالیسی نے مزید سوالات بھی اٹھائے کیونکہ پچھلی میٹنگ کے دوران گورنر اینڈریو بیلی نے بہت جلد اپنے خیالات کو ہاکیش سے ڈاوش میں بدل دیا جس کی وجہ سے برطانوی پاؤنڈ کی قدر میں تیزی سے کمی واقع ہوئی۔ بیلی کے کہنے کے بعد کہ معیشت کو اب بھی مدد کی ضرورت ہے، ابتدائی شرح میں اضافے کی توقعات بھی ختم ہوگئیں۔ لیکن برطانیہ میں افراط زر چارٹ سے باہر جا رہا ہے، جو اگلے چند سالوں میں اقتصادی ترقی کی رفتار کو سنجیدگی سے کمزور کر سکتا ہے۔

اس ہفتے، اگر ای سی بی امدادی اقدامات کو کم کرنے کا اشارہ دیتا ہے، تو یورو مختصر مدت میں بڑھے گا۔ اگر بینک آف انگلینڈ اپنی پالیسی سخت کرتا ہے تو پاؤنڈ میں بھی ایسا ہی ہوگا۔ اگر نہیں، تو ڈالر اگلے سال کے آغاز میں قائد کے طور پر رہے گا۔

یورو/ امریکی ڈالر کے لیے، بہت کچھ آج 1.1265 پر منحصر ہوگا کیونکہ بریک ڈاؤن 1.1230 اور 1.1190 تک مزید گراوٹ کا باعث بن سکتا ہے۔ دریں اثنا، 1.1380 کا پراعتماد بریک آؤٹ 1.1315 یا اس سے اوپر کے اضافے کو اکسائے گا۔

جی بی پی/امریکی ڈالر میں، کلیدی سطح 1.3220 ہے کیونکہ اس کا بریک ڈاؤن 1.3185 تک گرا سکتا ہے۔ دریں اثنا، 1.3285 سے اوپر کا اضافہ 1.3320 اور 1.3370 تک چھلانگ کو اکسائے گا۔