Hôm nay sáng, cặp đô la-yên tiếp tục hành trình giảm, bắt đầu từ hôm qua. Ngày hôm qua, đồng tiền chính sụp đổ gần 0,4%, ngay cả khi có dữ liệu mạnh từ thị trường lao động Mỹ, đã tăng cường kỳ vọng cứng rắn của các nhà giao dịch về chính sách tiếp tục của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, một rào cản chính là gì đối với tỷ giá và có hy vọng để có được sự phục hồi trong tương lai?

Yên kỳ vọng vào các biến động tiền tệ

Thứ Năm tuần trước, cặp USD/JPY đạt mức thấp nhất trong ngày ở mức 143,56, thấp hơn 1,4% so với mức cao nhất của tuần trước đó.

Nhắc lại, chính xác một tuần trước, đồng Yên được giao dịch ở mức cao nhất từ tháng 11 năm 2022 là 145,07. Chiếm đến đỉnh này đã chỉ được thực hiện nhờ lo lắng gia tăng trên thị trường về sự gia tăng chênh lệch tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản.

Mặc dù tạm dừng trong chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tháng 6 hiện tại, Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn duy trì quan điểm hội hướng và có ý định tiếp tục tăng lãi suất tại các cuộc họp tiếp theo.

Ngân hàng Nhật Bản cũng vẫn trung thành với chính sách tiền tệ hiện tại, ngược lại, ngân hàng này cho phép lãi suất âm và không lên kế hoạch thay đổi chính sách tiền tệ trong tương lai gần.

Như chúng ta thấy, tình hình tài chính hiện tại vẫn ủng hộ đồng USD. Vậy tại sao tuần này các gấu USD đã buông lỏng quyền kiểm soát?

Một trong những yếu tố ảnh hưởng giảm giá của cặp USD/JPY hiện tại là rủi ro can thiệp. Trong năm ngoái, Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường hai lần để hỗ trợ đồng tiền của mình (lần đầu tiên khi yen giảm giá so với đô la xuống mức 145,90).

Khi JPY tiếp cận mức nguy hiểm vào tuần trước, Tokyo đã không thực hiện những biện pháp cực đoan nhưng lại dọa các nhà đầu tư đang bán yen một cách tích cực.

Các cảnh báo về can thiệp đã tạo ra hiệu ứng là sự điều chỉnh giảm giá của cặp USD/JPY. Tuy nhiên, yếu tố quan trọng thực sự là sự gia tăng các hoạt động đầu cơ liên quan đến chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

Các cuộc trò chuyện về chủ đề này trên thị trường đã bắt đầu trở lại, tất nhiên không phải từ một tình huống bất ngờ. Thống kê về lương bổng tại Nhật Bản đã làm nên cớ để tái khởi đầu các cuộc trò chuyện này.

Vào thứ Tư tuần trước, tổ chức công đoàn lớn nhất trong nước Rengo thông báo rằng nhiều công ty Nhật Bản đã đồng ý tăng lương trung bình ở mức 3,58% trong năm nay, là mức cao nhất kể từ năm 1993.

Nhớ lại rằng trước đây, Chủ tịch BOJ, Kadsuo Ueda, đã nhiều lần tuyên bố rằng việc tăng lương là một chỉ số quan trọng mà cần phải xem xét khi thảo luận về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ.

- Nếu mức lương thực tế tăng từ 3% lên 3,5% tại Nhật Bản, điều này có thể giúp ổn định mức lạm phát tại mục tiêu 2%, đồng thời là động lực để tháo gỡ chính sách "quá mềm" của BOJ, - tiến sĩ kinh tế học Hiroyoshi Yamada từ Đại học Hosei đã nói.

Các spekulasi về thay đổi tiền tệ tại Nhật Bản đã gia tăng sau thông tin về mức lương được công bố hôm nay, tạo áp lực lớn lên cặp đô la Mỹ / yen Nhật. Vào thời điểm viết bài, tỷ giá đã giảm 0,4% và lại xuống mức thấp nhất ngày hôm qua ở mức 143,5 điểm.

Vào ngày thứ Sáu, Bộ Lao động Nhật Bản cho biết, trong tháng 5, thu nhập tiền mặt của công nhân Nhật Bản tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua dự đoán của các nhà kinh tế là 1,2%.

Như chúng ta thấy, các cuộc đàm phán mùa xuân "shunto" đã mang lại kết quả: lương cơ bản tại Nhật Bản đã tăng mạnh. Một số chuyên gia cho rằng điều này có thể buộc Ngân hàng Nhật Bản xem xét khả năng điều chỉnh chính sách YCC trong tương lai gần, mà không chờ đợi kết quả cuộc đàm phán về mức lương vào năm 2024.

Nếu Ngân hàng Nhật Bản thực sự quyết định thay đổi cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất tại cuộc họp sắp tới diễn ra vào cuối tháng 7, điều này sẽ được nhà đầu tư hiểu như việc sự chuyển biến đầu tiên của quan chức điều tiết theo hướng bảo thủ. Trong trường hợp đó, vị thế của cặp đô la Nhật - yên có thể bị lung lay nhiều hơn.

USD vẫn đang ở vị trí mạnh

Mặc dù có xu hướng tăng cường mỹ từ về sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, hầu hết các nhà phân tích hiện tại đang thích hợp rằng BOJ sẽ không dám thay đổi bất kỳ điều gì trong cơ cấu ĐCK hiện tại, bao gồm điều chỉnh YCC, cho đến cuối năm.

- Chúng tôi không nghĩ rằng số liệu lương trong vòng một tháng có thể thuyết phục Ngân hàng Nhật Bản rằng cơ hội để đạt được mức tiêu thụ giá trị gia tăng nhanh đã tăng. Có lẽ ngân hàng sẽ cần nhiều thời gian và số liệu để thực hiện điều này, - nhà kinh tế Bloomberg Taro Kimura chia sẻ quan điểm của mình.

Vị trí phó chủ tịch BOJ, Shinichi Uchida, đã cho thấy điều rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội vàng đưa ra quyết định trong bình luận hôm nay. Vào sáng hôm nay, quan chức này tuyên bố rằng Ngân hàng Nhật Bản không có sự cần thiết khẩn cấp để điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong thu nhập trong tương lai gần.

- Nếu trong tháng 7, Ngân hàng trung ương Nhật Bản không có bất kỳ tác động nào theo hướng cực đoan, điều này sẽ dẫn đến sự suy yếu tiếp tục của đồng yên so với đô la trong bối cảnh Mỹ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, - các chuyên gia của MUFG Bank nhận xét.

Hiện nay, thị trường tương lai đánh giá khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tháng này là trên 92%, dù chỉ một ngày trước đó, con số này chỉ là 87%.

Việc công bố dữ liệu việc làm của Mỹ từ ADP ngày hôm qua đã tạo đà cho sự mong đợi tiếp tục kiểm soát của Fed.

Việc công bố ngày hôm qua cho thấy trong tháng trước, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng 497 nghìn, vượt xa cả những dự đoán lạc quan nhất và cao hơn số liệu của tháng 5 (267 nghìn).

– Dữ liệu mạnh không chỉ khiến các mong đợi của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 7 tăng cao, mà còn tăng đáng kể khả năng tiếp tục giai đoạn nghiêm ngặt khác tại Mỹ, điều này trước đây không được thị trường xem xét là có thể, – vị chuyên gia về tiền tệ từ Ngân hàng Commonwealth của Úc, Carol Kong cho biết.

Theo ý kiến ​​chuyên gia, số liệu từ ADP khơi gợi hy vọng rằng báo cáo quan trọng trong tuần, Báo cáo NFP tháng 6, cũng có thể vượt qua dự đoán chung và cho thấy sự tăng trưởng đáng kể trên thị trường lao động Mỹ.

Hiện tại, các nhà kinh tế mong đợi rằng trong tháng 6, nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 225 nghìn việc làm. Nhưng nếu hôm nay chúng ta nhận được kết quả mạnh mẽ khác, điều này có thể làm tăng đáng kể giá trị của đô la trên tất cả các mặt trận, bao gồm việc kết hợp với JPY.

- Mâu thuẫn trong chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản vẫn sẽ là lực đẩy chính cho cặp tiền tệ USD/JPY trong năm nay, - tuyên bố ngày hôm qua trong cuộc trò chuyện với các nhà báo cựu phó bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Ông Eisuke Sakakibara, được biết đến với biệt danh "Ngài Đồng Yên".

Theo dự báo của ông, đồng tiền Nhật sẽ giảm giá thêm 10% so với đôla trong năm nay, vì Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục nâng lãi suất trong khi Ngân hàng Nhật Bản sẽ duy trì tình trạng hiện tại. Trong trường hợp này, đồng yên có thể kết thúc năm ở mức 160 đôla.

Quay về năm 2022, Ông Sakakibara là người đầu tiên dự báo JPY suy yếu xuống mức 150 đôla. Chuyên gia đã đưa ra dự đoán tiêu cực vào mùa xuân khi tỷ giá USD/JPY đang giao dịch ở mức 131. Và sau vài tháng, tỷ giá đã vượt qua mốc cao nhất trong 32 năm lịch sử là 150.