От великого до смешного один шаг. Взлетевший на 72% по итогам января-апреля биткойн в мае превратился в аутсайдера. Он проигрывает и акциям, и облигациям, и активам товарного рынка. При этом снижение корреляции с фондовыми индексами США говорит о наличии трудностей внутри криптосистемы. И действительно такие проблемы есть. Снижение ликвидности, перегруженность блокчейна и нападки регулирующих органов подрывают настроения инвесторов и заставляют котировки BTC/USD падать.

Динамика биткойна, золота и рыночных индексов в мае

По данным CCData, объем спотовых торгов крупнейшей бирже цифровых активов Binance упал в апреле на 48% до $287 млрд. Речь идет о втором самом низком месячном показателе с 2021. Рынок работает в условиях очень низкой ликвидности, что, вероятнее всего, является результатом ухода с него маркет-мейкеров. Причины следует искать в ужесточении контроля, массовых проверках и повышенной активности регулирующих органов.

Приостановка Binance вывода биткойнов говорит о хрупкости криптосистемы. Биржа была вынуждена это сделать в связи с всплеском чеканки мемкойнов, что забило всю сеть. Данные блокчейна показывают около 300 тыс. ожидающих транзакций в сети биткойн. CryptoQuant отмечает, что средняя комиссия за транзакцию выросла до $14. В начале года она составляла $0,6.

Доверие сложно заработать, но легко потерять. Потеря доверия к криптоиндустрии выражается и в падении ликвидности, и в проблемах блокчейна, и в опасениях по поводу ужесточения регулирования криптоиндустрии. Все это приводит к снижению котировок BTC/USD. Потенциал их роста уже не выглядит космическим. Согласно исследованиям Deribit, самая высокая стоимость опционных контрактов на биткойн с датой исполнения в мае-июле составляет 32000. Еще неделю назад речь шла о цифре в 40000.

Диапазон стоимости опционов на биткойн

На рынке ходят слухи, что снижение связи лидера сектора криптовалют с фондовыми индексами США обусловлено уменьшением влияния на BTC/USD макроэкономики. На мой взгляд, это не так. Одним из драйверов обвала биткойна в настоящее время является восставший из пепла доллар. После статистики по американскому рынку труда инвесторы сомневаются, что ФРС будет снижать ставку по федеральным фондам в 2023. До этого ожидания «голубиного» разворота толкали вниз котировки индекса USD.

По моему мнению, ралли BTC/USD в январе-апреле было чрезмерным. Вероятнее всего, бешеные скачки биткойна остались в прошлом. Он становится обычным финансовым инструментом. А значит, должен найти свою ценовую нишу. Предположу, что торговый диапазон в среднесрочной перспективе будет формироваться вокруг 25000 +/- 10000.

Технически неспособность «быков» по BTC/USD выйти за пределы верхней границы треугольника завершилась их разгромом. Котировки пробили нижнюю границу и устремились на юг. Пока они держатся ниже пивот-уровня 27125, настрой остается «медвежьим». Актуальны продажи в направлении 25000 и 23200.