Дивлячись на спровокований заявою Джерома Пауелла про можливе старті процесу згортання QE вже в листопаді зростання прибутковості скарбничих облігацій, волею-неволею починаєш згадувати конус-істерику 2013. Тоді валюти країн, що розвиваються потрапили в чорне тіло. Нині вони зберігають стійкість, особливо вражаючу для рубля. Здавалося б, «росіянина» мало кинути в тремтіння повідомлення про прийняття Палатою представників США законопроекту про заборону доступу американських інвесторів на вторинний ринок боргу РФ. Йдеться про серйозну ескалації конфлікту, а тема санкцій практично завжди була болючою для «ведмедів» по USDRUB. Однак, схоже, не на цей раз.

Введений раніше заборона на покупку російських боргів на аукціонах спочатку приголомшив шанувальників рубля, однак потім вони зуміли прийти в себе. Більш того, нерезиденти вперше з квітня збільшили частку належних їм облігацій РФ вище 20%. І тут така новина! Кремль вважає, що ініціативи демократів чекає довгий шлях, а противники законопроекту зазначають, що він завдасть більший удар по американських банках, ніж за здатністю Москви залучати зовнішні позики.

Схоже, новий виток санкцій не особливо лякає «ведмедів» по USDRUB. Пара зберігає стійкість навіть на тлі зміцнення по всьому спектру валютного ринку долара США. У рубля є серйозні козирі, щоб протистояти «американцеві», і він по праву виглядає краще за інших валют країн, що розвиваються.

Динаміка валют EM

У той час як вся Європа серйозно налякана рекордно високими цінами на газ і зростанням котирувань Brent і WTI до трирічних максимумів, рублю це тільки на руку. Чим краще виглядає ринок енергоносіїв, тим впевненіше себе почувають товарні валюти, до числа яких належить і рубль. В цьому відношенні можна сказати, що на його курс впливає погода: чим холодніше буде в Північній півкулі, тим вище підніметься вартість нафти та газу, чим нижче впадуть котирування USDRUB. На думку ITI Capital, в жовтні пару можна буде побачити на позначці 71.

Підтримку рублю становлять фактори високого глобального апетиту до ризику і наміри ФРС віддати перевагу повільній нормалізації грошово-кредитної політики. Так, американське QE на $120 млрд на місяць вже до середини 2022 може стати історією, проте, судячи з коментарів чиновників FOMC, вони не стануть поспішати з підвищенням ставок. Джером Пауелл і його колеги як і раніше вважають високу інфляцію тимчасовим явищем, так що не захочуть перекривати кисень економіці США за допомогою агресивної монетарної рестрикції.

COVID-19, погана макростатистика по Штатам, розмови про стелю держборгу використовуються інвесторами, щоб купити американські акції дешевше. На відкатах. Навряд чи S&P 500 в умовах потенційного прискорення ВВП США в четвертому кварталі та повільної нормалізації грошово-кредитної політики ФРС зіткнеться з серйозною корекцією.

Технічно прорив підтримки на 72,35 з подальшим оновленням вересневого мінімуму чреваті падінням котирувань USDRUB в напрямку 69,2, де розташовані таргети по паттернам AB=CD. Продовжуємо продавати пару.

USDRUB, денний графік