Глядя на спровоцированный заявлением Джерома Пауэлла о возможном старте процесса сворачивания QE уже в ноябре рост доходности казначейских облигаций, волей-неволей начинаешь вспоминать конус-истерику 2013. Тогда валюты развивающихся стран попали в черное тело. Нынче они сохраняют устойчивость, особенно поразительную для рубля. Казалось бы, «россиянина» должно было бросить в дрожь сообщение о принятии Палатой представителей США законопроекта о запрете доступа американских инвесторов на вторичный рынок долга РФ. Речь идет о серьезной эскалации конфликта, а тема санкций практически всегда была болезненной для «медведей» по USDRUB. Однако, похоже, не на этот раз.

Введенный ранее запрет на покупку российских долгов на аукционах сначала потряс поклонников рубля, однако потом они сумели прийти в себя. Более того, нерезиденты впервые с апреля увеличили долю принадлежащих им облигаций РФ выше 20%. И тут такая новость! Кремль считает, что инициативе демократов предстоит долгий путь, а противники законопроекта отмечают, что он нанесет больший удар по американским банкам, чем по способности Москвы привлекать внешние займы.

Похоже, новый виток санкций не особо пугает «медведей» по USDRUB. Пара сохраняет устойчивость даже на фоне укрепляющегося по всему спектру валютного рынка доллара США. У рубля есть серьезные козыри, чтобы противостоять «американцу», и он по праву выглядит лучше других валют развивающихся стран.

Динамика валют EM

В то время как вся Европа серьезно напугана рекордно высокими ценами на газ и ростом котировок Brent и WTI к трехлетним максимумам, рублю это только на руку. Чем лучше выглядит рынок энергоносителей, тем увереннее себя чувствуют товарные валюты, к числу которых относится и рубль. В этом отношении можно сказать, что на его курс оказывает влияние погода: чем холоднее будет в Северном полушарии, тем выше поднимется стоимость нефти и газа, чем ниже рухнут котировки USDRUB. По мнению ITI Capital, в октябре пару можно будет увидеть на отметке 71.

Поддержку рублю оказывают факторы высокого глобального аппетита к риску и намерения ФРС отдать предпочтение медленной нормализации денежно-кредитной политики. Да, американское QE на $120 млрд в месяц уже к середине 2022 может стать историей, однако, судя по комментариям чиновников FOMC, они не станут спешить с повышением ставок. Джером Пауэлл и его коллеги по-прежнему считают высокую инфляцию временным явлением, так что не захотят перекрывать кислород экономике США при помощи агрессивной монетарной рестрикции.

COVID-19, плохая макростатистика по Штатам, разговоры о потолке госдолга используются инвесторами, чтобы купить американские акции подешевле. На откатах. Вряд ли S&P 500 в условиях потенциального ускорения ВВП США в четвертом квартале и медленной нормализации денежно-кредитной политики ФРС столкнется с серьезной коррекцией.

Технически прорыв поддержки на 72,35 с последующим обновлением сентябрьского минимума чреваты падением котировок USDRUB в направлении 69,2, где расположены таргеты по паттернам AB=CD. Продолжаем продавать пару.

USDRUB, дневной график