O Federal Reserve concluiu sua reunião de dezembro com outro corte nas taxas — desta vez, reduzindo a taxa dos fundos federais em 25 pontos-base. A nova meta agora está entre 3,50% e 3,75%. Esta é a terceira flexibilização do ano, após as medidas tomadas em setembro e outubro, e o mercado já havia precificado esse cenário. Em essência, as taxas voltaram aos seus níveis mais baixos desde 2022. No entanto, a aparente tranquilidade dessa decisão esconde uma divisão significativa dentro do próprio órgão regulador. Pela primeira vez desde 2019, três representantes do Fed se opuseram à decisão final:

• Dos 12 membros votantes, três votaram contra.
• A presidente do Fed de Kansas City, Esther George, e o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, defenderam uma pausa.
• Stephen Mihm, por outro lado, defendeu uma medida mais agressiva (um corte de 0,5%).

O contexto também é desafiador. A economia está desacelerando, o mercado de trabalho esfriou e a inflação continua a exceder a meta de 2% em cerca de um ponto. Durante a coletiva de imprensa, Jerome Powell descreveu a situação como "complexa" e enfatizou que o comitê reconhece unanimemente os riscos elevados dos preços e os sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho. Após três cortes nas taxas em 2025, o regulador está pronto para abordar 2026 com mais cautela. As últimas previsões indicam apenas uma possível flexibilização no próximo ano, exatamente o mesmo número que o Fed projetou em setembro.

A declaração oficial incluiu novamente referências à "magnitude e ao momento" das ações futuras. Isso indica que as autoridades não pretendem agir precipitadamente e desejam avaliar mais detalhadamente os dados macroeconômicos recebidos e o equilíbrio dos riscos. As divergências dentro do Fed apenas aumentam a intriga:

• Seis membros prefeririam evitar uma redução em dezembro.
• Sete acreditam que não será necessária nenhuma flexibilização em 2026.
• Três estão convencidos de que o nível atual das taxas já está abaixo do neutro.
• Outros sugerem vários graus de flexibilização — de uma a seis etapas.

O mercado acompanha de perto essa diversidade de opiniões, pois ela determinará quão cautelosamente o Fed conduzirá a política monetária em meio a uma economia em desaceleração e a dinâmicas inflacionárias instáveis.

As autoridades também ajustaram as diretrizes macroeconômicas, projetando um cenário mais favorável para o próximo ano. A inflação é agora estimada em 2,5% em 2026, ligeiramente abaixo da previsão anterior de 2,6%. Até o final de 2025, espera-se que desacelere para 3%. A projeção de PIB para o próximo ano foi elevada de 1,8% para 2,3%, enquanto a estimativa de crescimento para este ano aumentou um décimo, chegando a 1,7%. A taxa de desemprego deve recuar para 4,4% em 2026 — nível que coincide com o atual e com a previsão anterior.

O Fed também reafirmou sua disposição de retomar, se necessário, as compras de títulos do Tesouro de curto prazo para garantir reservas adequadas no setor bancário e manter o tamanho do balanço em níveis estáveis.

As informações disponíveis antews da reunião eram limitadas. A publicação de várias séries estatísticas importantes foi adiada devido a uma paralisação temporária do governo que durou todo o mês de outubro e parte de novembro. Por exemplo, os dados sobre o índice de gastos com consumo pessoal (o indicador de inflação preferido do Fed) foram divulgados com um atraso de dois meses. O índice básico subiu 2,8% em setembro, o que representa uma queda de um décimo em relação ao valor de agosto. O mercado de trabalho apresentou uma recuperação inesperada em setembro, com a criação de 119.000 empregos após uma queda de 4.000 em agosto. Essa tendência deu continuidade à trajetória irregular dos últimos meses:

• Valor negativo em junho
• Crescimento em julho
• Declínio em agosto
• Novo aumento em setembro

A situação dos dados deve se normalizar a partir da próxima semana. Um relatório sobre o emprego de novembro será divulgado na terça-feira, seguido por novos indicadores de inflação. Até o momento, a previsão para a taxa de juros do Fed permanece inalterada desde a reunião de setembro, com o banco central ainda projetando uma redução de 25 pontos-base em 2026. A declaração que acompanhou a reunião destacou que a atividade econômica cresce em ritmo moderado, o mercado de trabalho perde fôlego e a inflação permanece acima da meta. O comitê também reconheceu maior incerteza nas projeções e riscos associados ao enfraquecimento do emprego.

O mercado reagiu de forma moderadamente positiva à decisão do Fed em dezembro, com o S&P 500 avançando cerca de 0,2%. O Nasdaq Composite conseguiu reduzir a queda registrada pela manhã, enquanto o Dow Jones ampliou seus ganhos. Essa dinâmica reflete as expectativas já precificadas pelos investidores, que aguardavam um afrouxamento da política monetária e receberam confirmação disso.

Analistas observam que a comunicação futura do regulador pode se tornar mais desafiadora. Os economistas do Standard Chartered, Steve Englander e John Davis, já haviam alertado para esse risco antes da reunião, apontando a combinação de vários fatores:

• Desacordos dentro do FOMC
• Perturbações nas estatísticas devido à paralisação prolongada do governo
• Mandato de Jerome Powell termina em maio
• Incerteza em torno de seu sucessor

Coletivamente, eles argumentam que todos esses fatores tornam mais difícil interpretar os sinais do Fed e ampliam o ceticismo do mercado em relação a qualquer orientação de longo prazo.

O presidente Donald Trump entrou na fase final de seleção dos candidatos à presidência do Federal Reserve. Segundo o Financial Times, vários nomes chegaram à etapa final de entrevistas. Fontes indicam que, além do conselheiro econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, outros três candidatos estão sendo avaliados. Hassett continua sendo o favorito, apesar das preocupações de alguns investidores sobre sua proximidade com o presidente e o risco de um afrouxamento excessivo da política monetária. Ainda assim, o avanço das entrevistas mostra que sua nomeação não é tratada como garantida.

Trump ressaltou que está considerando diversos perfis, embora já tenha uma visão clara sobre o que espera do próximo líder do banco central. A lista atual inclui Hassett, Kevin Warsh, Christopher Waller, Michelle Bowman e Rick Rieder, Chief Investment Officer de Renda Fixa Global da BlackRock. Espera-se que Trump e Bessent realizem outra reunião com um dos candidatos na próxima semana, com a decisão final prevista para o início de janeiro.

O mandato do atual presidente do Fed, Jerome Powell, expira em maio de 2026, mas ele permanecerá como membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve até janeiro de 2028.

11 de Dezembro

11 de dezembro, 2h50 / ** / Japão / Índice de Confiança Empresarial (BSI) das Grandes Indústrias no 4º trimestre / Anterior: -4,8% / Atual: 3,8% / Previsão: 4,1% / USD/JPY – em queda

O BSI para o terceiro trimestre ficou em 3,8%, após o resultado anterior de -4,8%. Esse é o primeiro valor positivo em três períodos. A melhora é atribuída ao aumento das remessas de exportação, já que as empresas anteciparam envios para os EUA antes da implementação de novas tarifas americanas. Uma recente ordem presidencial nos EUA estabeleceu tarifas básicas de 15% sobre uma ampla gama de produtos japoneses. O BSI reflete a avaliação das condições de negócios por grandes fabricantes e permanece um indicador importante das dinâmicas econômicas. Os entrevistados projetam uma alta para 3,9% no quarto trimestre, seguida por uma leve queda no início de 2026. Se a publicação oficial confirmar a previsão de 4,1%, o iene poderá encontrar suporte adicional.

11 de dezembro, 3h01 / Reino Unido / ** / Balanço dos Preços de Imóveis em novembro / Anterior: -17% / Atual: -19% / Previsão: -21% / GBP/USD – em queda

O saldo dos preços das habitações no Reino Unido caiu para -19% em outubro, ante -17% no mês anterior. Esse resultado continua indicando pressão descendente sobre os preços. A maior fraqueza é observada no Sudeste, em Londres e na East Anglia. Para os próximos três meses, espera-se um leve declínio, com a previsão do RICS apontando para -12%. Ainda assim, os dados permanecem acima do mínimo registrado em setembro (-21%), sugerindo um enfraquecimento moderado do mercado. No entanto, a perspectiva anual é mais otimista, com alguns participantes esperando uma reversão para dinâmicas positivas. Se o dado de novembro vier em linha com a projeção (-21%), a libra esterlina pode se enfraquecer.

11 de dezembro, 3h30 / Austrália / ** / Crescimento do Emprego em novembro / Anterior: 6.470 / Atual: 55.256 / Previsão: -5.000 / AUD/USD – em queda

O emprego em tempo integral na Austrália aumentou em 55.256 pessoas em outubro — um resultado significativamente acima da média histórica observada desde 1978. O pico foi registrado em 2021 e o menor nível em 2020. Esses dados refletem uma demanda crescente por mão de obra e a recuperação de determinados segmentos do mercado de trabalho. Caso a leitura de novembro fique próxima da previsão (-5.000), é provável que o dólar australiano se enfraqueça.

11 de dezembro, 16h30 / Canadá / *** / Balança Comercial de setembro (Déficit) / Anterior: -3,82 bilhões / Atual: -6,32 bilhões / Previsão: -4,3 bilhões / USD/CAD – em queda

O déficit comercial do Canadá aumentou para 6,3 bilhões de dólares canadenses em agosto, acima dos 3,8 bilhões negativos registrados no mês anterior. Esse resultado está entre os maiores déficits da série histórica. As exportações recuaram 3% (para 60,6 bilhões), com a maior queda concentrada em metais e minerais: reduções nos preços e nos volumes levaram a um declínio de 7,6%. Outras categorias, como madeira, também apresentaram fraqueza. O impacto foi agravado pelas tarifas impostas pelos EUA, que reduziram os envios canadenses para o mercado norte-americano. As importações, por sua vez, aumentaram 0,9% (para 66,9 bilhões). Um forte avanço nas compras de metais preciosos compensou as quedas observadas nos meses anteriores, enquanto as importações de energia diminuíram, reduzindo as receitas provenientes dos EUA. Isso levou a uma deterioração do superávit bilateral. Se o resultado de setembro ficar próximo da previsão (–4,3 bilhões), o dólar canadense poderá receber suporte.

11 de dezembro, 16h30 / Estados Unidos / *** / Balança Comercial de setembro (Déficit) / Anterior: -78,154 bilhões / Atual: -59,55 bilhões / Previsão: -63,3 bilhões / USDX (índice do dólar com 6 moedas) – em queda

O déficit comercial dos EUA diminuiu para 59,6 bilhões de dólares em agosto, caindo dos 78,2 bilhões registrados no mês anterior. As importações recuaram 5,1% (para 340,4 bilhões), com a principal queda atribuída ao ouro não monetário. As compras também diminuíram nas seguintes categorias:

• Alimentos
• Componentes de computador
• Equipamentos de telecomunicações
• Joias
• Serviços de transporte

Algumas categorias registraram crescimento modesto, incluindo computadores, produtos farmacêuticos e serviços de telecomunicações, TI e turismo. As exportações avançaram 0,1% (para 280,8 bilhões). O impulso veio dos embarques de petróleo bruto, computadores, serviços de viagem e receitas de propriedade intelectual. Por outro lado, houve queda nas vendas de medicamentos, automóveis e ouro. Em áreas-chave, o déficit com a China aumentou, permaneceu estável com o México e diminuiu em relação ao Vietnã, Taiwan e à União Europeia. Se o resultado de setembro ficar em linha com a previsão (–63,3 bilhões), a pressão sobre o dólar deve persistir.

11 de dezembro, 16h30 / Estados Unidos / *** / Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego (semanal)
Anterior: 218.000 / Atual: 191.000 / Previsão: 220.000 / USDX (índice do dólar contra 6 moedas) – queda

Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram para 191.000 no final de novembro, uma redução de 27.000 em relação à semana anterior. O resultado ficou bem abaixo das expectativas do mercado e representa o menor nível desde setembro de 2022. Vale lembrar que esse período inclui feriados, o que tradicionalmente aumenta a volatilidade dos dados. Os pedidos contínuos recuaram para 1,939 milhão, indicando baixa atividade de demissões mesmo em um ambiente de contratações moderadas. Também houve queda nos pedidos relacionados a funcionários federais. Se o próximo relatório vier próximo da previsão (220.000), o dólar pode perder força.

12 de Dezembro

December 12, 7:30 AM / Japan / ** / Industrial Production Growth for October (Final) / Previous: -1.6% / Actual: 3.8% / Forecast: 1.5% / USD/JPY – up

A produção industrial do Japão avançou 3,8% em outubro, após um declínio significativo no mês anterior. Os dados apontam para uma recuperação da atividade em todos os principais setores. Historicamente, esse indicador apresenta alta volatilidade, mas o resultado atual supera as médias de longo prazo. A melhora reflete o aumento da demanda externa e a maior taxa de utilização das fábricas. Se o dado final vier próximo da previsão (1,5%), a posição do iene pode se enfraquecer.

A taxa anual de inflação da Alemanha ficou em 2,3% em novembro, confirmando as estimativas preliminares e repetindo o nível de outubro. O índice permaneceu abaixo da previsão. A inflação nos serviços permaneceu estável em 3,5%, enquanto a dinâmica dos preços de bens desacelerou para 1,1%. Os preços dos alimentos aumentaram moderadamente, enquanto os custos de energia caíram menos do que no mês anterior. No comparativo mensal, o índice de preços ao consumidor registrou queda de 0,2% após um aumento de 0,3% em outubro. A inflação subjacente desacelerou para 2,7%. O índice harmonizado da UE subiu para 2,6% na comparação anual, superando tanto a estimativa do mês anterior quanto a previsão. A queda mensal foi de 0,5%. Se o valor final permanecer próximo da previsão (2,3%), a reação do euro deve ser mista.

12 de dezembro, 10h00 / Reino Unido / *** / Crescimento do PIB de outubro Anterior: 1,2% / Atual: 1,1% / Previsão: 1,4% / GBP/USD – alta

A economia do Reino Unido cresceu 1,1% em setembro, após ter registrado anteriormente 1,2%. Esse resultado ficou abaixo das expectativas. Os dados continuam refletindo uma recuperação moderada após um período volátil nos últimos anos. As estatísticas de longo prazo mostram flutuações significativas, mas as taxas atuais permanecem em território positivo.Se o resultado de outubro se aproximar da previsão (1,4%), a libra esterlina poderá se fortalecer.

12 de dezembro, 10h00 / Reino Unido / *** / Crescimento da Produção Industrial de outubro Anterior: -0,5% / Atual: -2,5% / Previsão: -1,2% / GBP/USD – alta

A produção industrial do Reino Unido caiu 2,5% em setembro. Esse resultado foi pior do que o esperado e reflete uma deterioração da atividade empresarial nos principais segmentos. A queda foi a mais acentuada desde julho de 2024. O setor está sob pressão devido a:

• Enfraquecimento da demanda
• Redução da produção

Se os dados reais de outubro ficarem mais próximos da previsão (-1,2%), a libra poderá receber algum suporte.

12 de dezembro, 10h00 / Reino Unido / *** / Crescimento da Produção na Construção de outubro Anterior: 1,1% / Atual: 1,3% / Previsão: 1,6% / GBP/USD – alta

A produção no setor de construção aumentou 1,3% em setembro, superando as expectativas. O crescimento foi impulsionado por novos projetos, que contribuíram com 2,5%. Os trabalhos de reparo e manutenção diminuíram pela primeira vez em vários meses. No comparativo mensal, houve um aumento de 0,2%, compensando a queda anterior. No terceiro trimestre, o volume total cresceu 0,1%. Se o resultado de outubro se aproximar da previsão (1,6%), a libra poderá se fortalecer.

12 de dezembro, 16h30 / Canadá / *** / Crescimento das Autorizações de Construção em outubro Anterior: -4,0% / Atual: 4,5% / Previsão: -1,2% / USD/CAD – alta

As autorizações de construção no Canadá aumentaram 4,5% em setembro, chegando a 11,7 bilhões de dólares canadenses. Esse resultado marcou uma recuperação após a queda em agosto e superou as expectativas do mercado. O segmento residencial cresceu 4,8% devido a:

• Aumento de projetos multifamiliares em Alberta e Quebec
• Crescimento da atividade de construção privada em Ontário

As autorizações não residenciais aumentaram 4,0%, impulsionadas pela expansão de propriedades comerciais e industriais nas mesmas regiões. Observou-se um leve recuo nos projetos institucionais. Se os dados de outubro ficarem alinhados com a previsão (-1,2%), o dólar canadense poderá se valorizar.

12 de dezembro, 19h00 / Rússia / ** / Crescimento do PIB no 3º trimestre Anterior: 1,4% / Atual: 1,1% / Previsão: 0,6% / USD/RUB – alta

O PIB da Rússia cresceu 1,1% na comparação anual no segundo trimestre. No entanto, o ritmo de crescimento desacelerou em relação ao período anterior. Esse resultado representa o nível mais baixo dos últimos dois anos. As dinâmicas estão associadas a:

• Aumento dos gastos do governo
• Queda da atividade de investimento

O ambiente externo fraco também exerce pressão: as exportações de petróleo bruto diminuíram, o fornecimento de gás caiu devido às sanções e o comércio com a China está limitado por fatores internos de mercado. Um rublo mais forte após o aumento da taxa básica limitou ainda mais as receitas de exportação. Se o valor real do terceiro trimestre ficar próximo da previsão (0,6%), o rublo poderá se enfraquecer.

12 de dezembro, 21h00 / Estados Unidos / ** / Contagem Semanal Total de Plataformas de Perfuração Anterior: 544 unidades / Atual: 549 unidades / Previsão: – / Brent – volátil

• 11 de dezembro, 12h00 / França / Relatório Mensal do Mercado de Petróleo da AIE / Brent
• 11 de dezembro, 12h00 / Reino Unido / Discurso de Randall Kroszner, membro do Comitê de Política Financeira do BoE / GBP/USD
• 11 de dezembro, 13h00 / Reino Unido / Discurso de Andrew Bailey, presidente do Banco da Inglaterra / GBP/USD
• 11 de dezembro / Relatório Mensal da OPEP / Brent
• 12 de dezembro, 16h00 / Estados Unidos / Discurso de Anna Paulson, presidente do Federal Reserve da Filadélfia / USDX
• 12 de dezembro, 16h30 / Estados Unidos / Discurso de Beth Hammack, presidente do Federal Reserve de Cleveland / USDX
• 12 de dezembro, 18h35 / Estados Unidos / Discurso de Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve de Chicago / USDX

Além disso, estão previstos discursos de representantes dos principais bancos centrais ao longo desses dias. Seus comentários normalmente geram volatilidade no mercado cambial, pois podem indicar os planos futuros das autoridades em relação às taxas de juros.

O calendário econômico pode ser acessado através do link fornecido. Todos os indicadores são apresentados numa base anual (a/a). Os dados mensais são indicados como (m/m). Um asterisco (*) indica a importância do relatório para os ativos disponíveis na plataforma InstaForex, classificados por ordem crescente. Lembre-se de que os horários de publicação são em hora de Moscou (GMT +3.00). Você pode abrir uma conta de negociação aqui. Mantenha suas ferramentas prontamente acessíveis, recomendamos baixar o aplicativo MobileTrader. Além disso, assista às notícias em vídeo do Grupo InstaForex.

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