A guerra é uma coisa terrível. Quanto mais perto você está dela, pior é para você. A Grã-Bretanha, é claro, não está no epicentro dos acontecimentos, mas a estreita conexão da Europa com a Rússia, mais precisamente, com o petróleo e o gás fornecidos por este país, faz a libra fugir do campo de batalha. Contra o cenário das hostilidades na Ucrânia, as citações GBP/USD caíram para mínimos de 2 meses, apesar das expectativas de que o ciclo de restrições monetárias do Banco da Inglaterra continuaria.

As sanções em grande escala contra a Rússia, incluindo o corte de alguns bancos do SWIFT, causaram uma grande agitação nos mercados financeiros. Os investidores estão seriamente preocupados com as rupturas nas cadeias de fornecimento de produtos energéticos. Para a Grã-Bretanha, isto significa a abordagem da estagflação - os preços ao consumidor mais altos e o crescimento econômico lento. O teto do preço da energia em abril deverá subir 54% para £1.971, o que poderá empurrar 5 milhões de lares para a pobreza de combustível. O Banco Investec prevê que, devido ao conflito na Europa Oriental, ele subirá mais 50%, para mais de £3.000. O Economista Chefe do BoE Huw Pill expressou preocupação com o aumento dos preços do gás, deixando aos consumidores a escolha entre alimentação e aquecimento.

Dinâmica dos preços do GBP/USD e do gás

Junto com o aumento dos custos de combustível, a economia britânica será certamente desacelerada pelo próximo aumento de impostos na primavera. Ao mesmo tempo, o FMI acredita que Londres deve agir mais agressivamente com o aperto da disciplina fiscal, pois as medidas planejadas não conseguirão desacelerar a inflação, e os salários não serão cortados tanto quanto o Banco da Inglaterra prevê.

A desaceleração econômica está forçando o BoE a se conter no aperto da política monetária. A Pill acredita que a decisão de aumentar a taxa repo deve ser tomada de forma equilibrada, e a membro do MPC Silvana Tenreyro está certa que não vale a pena ir muito longe com restrições monetárias. Em sua opinião, se o Banco da Inglaterra decidisse devolver a inflação à meta de 2% o quanto antes, o desemprego subiria de 4,1% para 10%, e os salários reais cairiam 10%, o que é cinco vezes maior do que a previsão do órgão regulador.

A retórica pomposa dos membros do MPC reduz a probabilidade de um aumento na taxa repo em 50 pontos base de uma só vez em março e permite que os investidores se livrem da libra. No Forex, a opinião está sendo reforçada de que o Fed agirá mais agressivamente do que o Banco da Inglaterra devido às menores perdas da economia dos Estados Unidos devido à guerra na Ucrânia, ao contrário de sua contraparte britânica. De fato, o mercado de derivativos está prevendo que a taxa de fundos federais subirá para 1,5% em 2022, e os especialistas do Wall Street Journal advertem que mesmo essa agressão do Fed pode estar atrasada.

Em minha opinião, no curto prazo, as cotações GBP/USD conseguem crescer seguindo os índices de ações dos EUA sobre as expectativas das negociações entre Moscou e Kiev. Entretanto, não se deve enganar a si mesmo, as posições das partes são tão divergentes que é improvável que o diálogo seja construtivo. Isto dá motivos para vender a libra esterlina contra o dólar americano em alta.

Tecnicamente, a incapacidade dos touros GBP/USD de fechar essa brecha é um sinal de sua fraqueza e uma razão para vender o par na direção de 1,3255 e 1,312.

GBPUSD, Gráfico Diário