Le marché intègre tout dans les prix. Si le S&P 500 et le Nasdaq Composite atteignent de nouveaux sommets historiques, c’est que les investisseurs savent quelque chose. Certes, les discussions entre les États-Unis et l’Iran ont échoué, le détroit d’Ormuz reste fermé et les prix du pétrole sont élevés. Pourtant, la foule achète les replis sur les actions avec assurance, pariant sur de solides bénéfices des entreprises. Des ratios de valorisation attrayants après mars, notamment des PER prévisionnels plus bas, jouent un rôle de soutien, parmi d’autres facteurs.

Performance du S&P 500 et de l’indice actions mondial

Le conflit armé au Moyen-Orient n’est pas terminé, mais les investisseurs sont convaincus que le pire est passé. La Maison-Blanche a prolongé le cessez-le-feu pour une durée indéterminée. Donald Trump affirme qu’il ne reprendra pas immédiatement les bombardements. C’est déjà perçu comme une bonne nouvelle.

Lorsque le président américain envoie des signaux contradictoires, les marchés restent dans l’expectative. Y aura-t-il des pourparlers ou bien ont-ils été inventés de toutes pièces ? Trump ordonnera-t-il des frappes massives ou fera-t-il marche arrière ? Dans de telles circonstances, les investisseurs reviennent naturellement à des schémas familiers — par exemple, le conflit prolongé en Ukraine. Plus un conflit s’éternise, plus les investisseurs s’y adaptent.

Il est tout à fait possible qu’il en aille de même cette fois-ci. L’ampleur de la perte d’offre peut être différente, mais la destruction de la demande liée à la hausse des prix du pétrole, les ventes issues des réserves stratégiques, la recherche d’itinéraires de contournement et l’utilisation du pétrole russe actuellement transporté par les tankers atténuent l’impact négatif. Avec le temps, les marchés intégreront le facteur géopolitique et reviendront à leurs moteurs fondamentaux — les anticipations de solides bénéfices d’entreprise ou la promesse de la technologie d’IA.

La tech est redevenue à la mode après être tombée en disgrâce plus tôt dans l’année. Il a suffi de quelques publications de résultats impressionnantes pour que les investisseurs soient prêts à se ruer de nouveau sur les Big Tech. Parmi les entreprises du S&P 500 qui ont déjà publié leurs résultats du premier trimestre, 80 % ont dépassé les prévisions de bénéfices. Les analystes de Wall Street tablent toujours sur une croissance à deux chiffres du BPA. Alors, pourquoi ne pas profiter du repli pour acheter ?

Dynamique des indices boursiers américains

Les marchés redoutaient qu’un envolée du prix du pétrole vers des niveaux record ne déclenche une récession mondiale. Pourtant, le Brent reste bien en deçà des sommets atteints au début du conflit en Ukraine. De plus, les stocks de pétrole des marchés émergents ont jusqu’à présent été suffisants pour éviter le pire scénario.

Oui, le pire scénario peut encore se produire — en particulier en cas de blocus du détroit d’Ormuz — mais de nouvelles routes de contournement apparaîtront, et des libérations supplémentaires de réserves stratégiques sont probables.

Techniquement, le S&P 500 a ouvert avec un gap haussier sur le graphique journalier. L’indice large est monté avec conviction et semble prêt à rétablir la tendance haussière. Dans ces conditions, il est logique de privilégier des positions longues avec des objectifs autour de 7 200 et 7 300.