عندما يكون السوق المالي بأكمله مهووسًا بجاكسون هول ، فلماذا لا يتعمق الروبل في الموضوع الساخن؟ لقد أصبح من الواضح أن جيروم باول لن يعلن عن تقليص التيسير الكمي. حيث إنه متفائل بشأن الاقتصاد الأمريكي وقد يؤدي عدم خوفه من سلالة الدلتا إلى تعزيز الدولار الأمريكي حيث قد تزداد مخاطر توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن برنامج التيسير الكمي قريبًا.

مع انتقال الاقتصاد العالمي من بداية الانتعاش إلى حالته الطبيعية ، يصبح تطبيع السياسة النقدية أمرًا لا بد منه. ومن غير المرجح أن يوقف كوفيد-19 هذه العملية. ومع ذلك ، فإن سحب الاحتياطي الفيدرالي للتحفيز النقدي من المرجح أن يحدث بوتيرة بطيئة. حيث ستستمر الميزانية العمومية للبنك المركزي في تجاوز 8 تريليونات دولار ، وسيستمر استثمار عائدات السندات منتهية الصلاحية ، مما سيبقي عوائد الديون منخفضة. هذه أخبار جيدة ليس فقط للولايات المتحدة ولكن لسوق الأسهم العالمية بأكملها.

يعتقد بنك جولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا أنه يجب علينا الانتباه إلى الاستخفاف في مثل هذه الظروف. حيث وعلى مدى السنوات العشر التي انقضت منذ الأزمة الاقتصادية السابقة ، ارتفع مؤشر البورصة في الأسواق الناشئة بنسبة متواضعة بلغت 8٪ ، بينما تضاعف مؤشر السوق المتقدمة. منذ بداية عام 2021 ، كانت الأرقام مختلفة أيضًا بشكل لافت للنظر: + 4٪ و + 16٪ على التوالي. نتيجة لذلك ، انهارت نسبة مؤشر الأسواق الناشئة إلى المؤشر العالمي إلى أدنى مستوى لها في العشرين عامًا الماضية.

ديناميكية المؤشرات

قد يكون التخفيض مفيدًا لأسهم قطاع الطاقة الروسي ، ولكن من الممكن أيضًا تحسين البنوك والشركات في القطاعات الأخرى. حيث من المرجح بشكل كبير أن يؤدي تدفق رأس المال إلى روسيا إلى تقوية الروبل.

وبينما يستمر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الارتفاع وعائدات سندات الخزانة الأمريكية منخفضة ، فمن السابق لأوانه بالنسبة للمضاربين على انخفاض الدولار الأمريكي / الروبل الروسي أن يرموا الراية البيضاء. هذا قابل للتطبيق حتى وسط المخاطر المتزايدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي تطبيع السياسة النقدية وانتشار سلالة الدلتا في جميع أنحاء العالم. بعد كل شيء ، يسعى بنك روسيا إلى فرض قيود نقدية أكثر صرامة من نظيره في الولايات المتحدة.

سبب آخر لبيع الدولار الأمريكي / الروبل الروسي هو تعافي الاتجاه الصعودي للنفط. حيث يعتبر مثال الصين على التعامل بسرعة كبيرة مع تفشي كوفيد-19 مفيد للغاية. لا يمكن استبعاد احتمال أن تزيد بكين من الحوافز لزيادة نشاط السكان الخائفين من فيروس كورونا. يعد تسارع الناتج المحلي الإجمالي الصيني خلال بقية العام علامة مشرقة لعملات الأسواق الناشئة والنفط الخام والروبل.

لذلك ، فإن المستقبل الوشيك للزوج في أيدي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المحتمل أن يدعم حديثه في جاكسون هول الدولار. ومع ذلك ، فإن النظرة المستقبلية للروبل ليست ميؤوس منها بأي حال من الأحوال ، مما يسمح ببيع الدولار الأمريكي / الروبل الروسي أثناء الارتفاع.

يتداول الزوج الذي تم تحليله فنياً بالقرب من القيمة العادلة عند 74.2 ، والتي شهدت تراجعًا بعد هجوم صعودي غير ناجح. إذا فشل المضاربون على الارتفاع مرة أخرى أو تراجعوا عن المقاومة عند 74.55 و 74.8 ، فسيكون هذا سببًا لبيع الدولار الأمريكي / الروبل الروسي.

شارت الدولار مقابل الروبل خلال اليوم