Швейцарский национальный банк в течение календарного года проводит всего лишь четыре заседания. Поэтому каждая встреча членов ШНБ – важное событие для трейдеров пары usd/chf. Например, в июне Центробанк неожиданно повысил ставку рефинансирования сразу на полпроцента. Это произошло это впервые с 2007 года, то есть впервые за 15 лет. Регулятор таким образом пытался снизить инфляционное давление на экономику Конфедерации.
Но несмотря на предпринятые меры, инфляция в Швейцарии всё равно демонстрировала положительную динамику, из-за чего ШНБ предпринял в своем роде беспрецедентный шаг, положив конец почти восьмилетнему периоду отрицательных ставок. ЦБ увеличил ставку с отметки -0,25% до 0,5%. Напомню, что отрицательные ставки в Швейцарии были введены в декабре 2014 года в качестве защитной меры: ШНБ пытался предотвратить повышение курса национальной валюты, препятствуя иностранным инвестициям в швейцарскую валюту, но при этом способствуя потреблению. Предпринятая мера в теории была призвана стимулировать банки и инвесторов вливать свободный капитал в экономику, а не хранить его на счету. Дефляция и укрепление франка были «головной болью» швейцарского ЦБ, который неоднократно предупреждал (пугал) инвесторов проведением валютной интервенции.
Однако на сегодняшний день ситуация кардинальным образом изменилась. Сейчас инфляция в Швейцарии находится на самом высоком уровне почти за 30 лет, поэтому защита сильного франка больше не является приоритетом. Рост инфляции в стране – теперь ключевая проблема для ШНБ.
Повысив в сентябре процентную ставку на 75 пунктов, представители швейцарского регулятора дали понять, что дальнейшее повышение «не следует считать само собой разумеющимся фактом». Другими словами, ШНБ заявил о том, что ястребиные решения носят беспрецедентный и в какой-то мере чрезвычайный характер.
Обновленные в сентябре прогнозы швейцарского регулятора предполагали, что после двух повышений процентной ставки уровень инфляции в Швейцарии, вероятней всего, снизится до целевого двухпроцентного уровня (если не ниже), «в конце прогнозного горизонта». Такие формулировки сопроводительного заявления косвенно указывали на то, что ШНБ сделал достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в обозримом будущем, по крайней мере именно так трейдеры интерпретировали итоги сентябрьского заседания. Пара usd/chf за несколько недель выросла на 500 пунктов, а затем – ещё на 300, превысив уровень паритета.
Но затем продавцы usd/chf перехватили инициативу: с начала ноября чиф укрепился более чем на 800 пунктов, спустившись с отметки 1,0130 до текущего значения 0,9341. Это произошло не только за счёт ослабления доллара, но и за счёт укрепления франка. Опубликованный на прошлой неделе инфляционный релиз лишь подлил масла в огонь: вопреки ожиданиям многих экспертов, рост инфляции в Швейцарии не замедлился.
Так, согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен в Швейцарии вырос в ноябре на три процента, как и в предыдущем месяце. Данный факт опроверг предположения экономистов ШНБ о замедлении инфляционного роста. Никаких признаков, свидетельствующих о замедлении ИПЦ, на сегодняшний день нет.
И здесь трейдеры вспомнили о другой фразе, озвученной по итогам сентябрьского заседания ШНБ, – о том, что Центральный банк не исключает дальнейшего повышения процентной ставки. Ястребиные предположения подогрел и вице-президент ШНБ Мартин Шлегель, который 1 декабря дал понять, что ЦБ не будет сидеть сложа руки и ничего не делать, а «продолжит принимать меры против чрезмерного высокого уровня инфляции». Чуть ранее другой представитель швейцарского Центробанка – Андреа Мехлер – заявила о том, что «дальнейшее повышение ставок не исключено». По её словам, инфляция в стране остается «слишком высокой», поэтому для обеспечения стабильности цен в среднесрочной перспективе «может потребоваться дальнейшее повышение ставок».
Повторюсь: Швейцарский национальный банк проводит свои заседания всего лишь 4 раза за год. В 2022 году, по итогам двух из них (в июне и сентябре), регулятор увеличил процентную ставку, реагируя на рост инфляции в стране. Однако инфляция по-прежнему находится гораздо выше целевого двухпроцентного уровня, поэтому ШНБ вполне может сделать ещё один шаг в сторону повышения, увеличив ставку в декабре на 50 или 75 пунктов. Данный вопрос носит дискуссионный характер, поэтому ястребиное решение швейцарского регулятора окажет существенную поддержку франку. Это говорит о том, что южный тренд по паре usd/chf может получить своё дальнейшее развитие.
С точки зрения техники usd/chf находится в нисходящем канале. Пара демонстрирует южный тренд, что подтверждается индикатором Ichimoku, который на дневном графике сформировал свой медвежий сигнал «Парад линий». Также цена на некоторых «старших» таймфреймах (D1, W1, но кроме MN) расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, который находится в расширенном канале. Уровнем поддержки (цель южного движения) выступает нижняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике, которая соответствует отметке 0,9250. В этой ценовой области целесообразно будет зафиксировать прибыль и занять выжидательную позицию.
