Инфляция в еврозоне снова бьёт рекорды. Опубликованные инфляционные показатели вышли в «зелёной зоне», превысив достаточно смелые прогнозы большинства экспертов. И хотя сегодня были обнародованы лишь предварительные данные за октябрь, можно с уверенностью констатировать факт: Европейский Центробанк не смог обуздать инфляцию. Маховик инфляционного роста продолжает раскручиваться вопреки ястребиным решениям ЕЦБ.
Примечательно, что трейдеры eur/usd отреагировали на сегодняшний релиз на первый взгляд алогичным образом: пара импульсно снизилась к основанию 99-й фигуры. При том что в остальных (основных) кросс-парах с участием евро единая валюта усилила свои позиции. Это говорит о том, что трейдеры eur/usd полностью сосредоточились на поведении гринбека, игнорируя при этом даже такие важные релизы как сегодняшний.
Индекс доллара США растёт в преддверии ноябрьского заседания ФРС (итоги которого объявят послезавтра), и данный факт является определяющим для eur/usd. Федрезерв сохраняет интригу: эксперты до сих пор ведут заочную дискуссию о перспективах (темпах) ужесточения монетарной политики после ноябрьской встречи. Такой информационный фон сместил фокус внимания с европейских событий. На данный момент долларовые пары находятся в ожидании вердикта ФРС.
И всё же, на мой взгляд, сегодняшний отчёт ещё проявит себя – по крайней мере в контексте декабрьского заседания ЕЦБ. Напомню, что по итогам октябрьской встречи глава европейского регулятора Кристин Лагард заявила, что 75-пунктный шаг повышения ставок «не является нормой», и следующий раунд увеличения «не обязательно будет на 75 базисных пунктов». Но при этом она снова повторила тезис о том, что темпы повышения ставок будут определяться от заседания к заседанию «в зависимости от поступающих статистических данных».
Согласно опубликованным сегодня данным, общий индекс потребительских цен в октябре снова рванул вверх, достигнув отметки 10,7% (в сентябре он был на уровне 9,9%). Это очередной исторический рекорд, то есть максимальное значение показателя за всю историю наблюдений (с 1997 года). Результат оказался выше прогнозов большинства экспертов: опрошенные агентством Reuters аналитики ожидали, что индекс лишь незначительно превысит сентябрьский уровень, выйдя на отметке 10,1%. Стержневой индекс потребительских цен (без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания) также продемонстрировал сильную динамику, поднявшись до пятипроцентной отметки.
Анализируя структуру релиза можно сделать вывод, что в октябре наиболее сильно выросли цены на энергоносители и продукты питания (собственно, как и в прошлом месяце). Так, стоимость энергоресурсов взлетела почти на 42% (в сентябре был зафиксирован прирост на 40,7%). Продукты питания, алкоголь и табак подорожали на 13% (в сентябре – почти на 12%), промышленные товары – на 6%, услуги – на 4,4%. По данным Статистического управления ЕС, самый сильный темп роста инфляции был зафиксирован в странах Балтии: в Эстонии (22,2%), Литве (22%) и Латвии (21,8%). Относительно слабый рост цен – во Франции (7,1%), в Испании (7,3%), Финляндии (8,3%) и на Кипре (8,6%).
Здесь также необходимо напомнить, что европейская экономика в третьем квартале незначительно возросла (вопреки более пессимистичным прогнозам): объём ВВП стран европейской группы за период с июля по сентябрь увеличился на 0,2% в сравнении со вторым кварталом. Экономика Германии, которая является локомотивом европейской экономики, в третьем квартале года выросла на 0,3%, несмотря на прогнозы экспертов по сокращению ВВП на 0,2%.
Другими словами, сложившаяся ситуация гипотетически позволяет Европейскому Центробанку повысить процентные ставки в декабре на 75 пунктов. Учитывая тот факт, что данный вопрос не является решённым, любые соответствующие намёки ястребиного характера со стороны членов ЕЦБ, будут усиливать позиции евро.
Но на сегодняшний день мысли трейдеров eur/usd находятся по ту сторону океана. Динамика пары будет зависеть от ноябрьского вердикта ФРС. Если американский регулятор сохранит свой ястребиный настрой (как минимум в контексте декабрьского заседания), доллар усилит свои позиции по всему рынку, и евро не сможет сдерживать натиск долларовых быков. Вероятность повышения ставки на 75 пунктов на декабрьской встрече сейчас составляет всего 46%. Если «голубиные» слухи (о замедлении темпов повышения ставки ФРС в декабре и далее) подтвердятся, европейская валюта станет бенефициаром сложившейся ситуации. Ведь в таком случае Европейский Центробанк в декабре увеличит ставки на 75 базисных пунктов, а Федрезерв – на 50 пунктов. Этот факт (безотносительно всех иных обстоятельств), сам по себе будет играть на стороне единой валюты.
Таким образом, опубликованный сегодня инфляционный отчёт был фактически проигнорирован рынком. Трейдеры eur/usd следовали и следуют за индексом доллара США, который сегодня демонстрирует положительную динамику. Однако европейская инфляция при определённых обстоятельствах ещё может заявить о себе – особенно если Федрезерв по итогам ноябрьского заседания ослабит хватку. В условиях такой неопределённости, по паре eur/usd целесообразней всего сейчас занять выжидательную позицию.
