Близький лікоть, та не вкусиш. Євро не вистачило якоїсь пари піпсів до паритету з американським доларом, після чого «бики» кинулися в контратаку. Ще в лютому пара EURUSD торгувалася на рівні 1,15, обвал був стрімким, багато інвесторів розглядали рівень 1 до 1 як привід зафіксувати прибуток, так чому б не початися відскоку? Хоча б технічному. З фундаментальної точки зору спадний тренд залишається в силі.

Черговим цвяхом в кришку труни регіональної валюти стало падіння довіри інвесторів до економіки Німеччини до мінімального рівня з 2011. Показники очікувань і поточних умов від інституту ZEW стрімко пікірують у прірву на тлі страхів про 55% ймовірності рецесії в німецькій економіці, відповідно до прогнозів експертів Bloomberg.

Динаміка довіри інвесторів до економіки Німеччини

Слабка статистика спровокувала падіння прибутковості облігацій Німеччини та розширила диференціал ставок з їх американськими аналогами. В результаті пара EURUSD ледь не торкнулася паритету. Чи зможе зупинити обвал фіксація прибутку по шортах? Можливо, на деякий час, після чого ринок, позбувшись від баласту, знову піде вниз. Адже переважаюча на Forex логіка полягає в наступному: у ФРС, як і раніше, є більше можливостей для підвищення ставок в майбутньому, особливо з урахуванням сильного ринку праці США. ЄЦБ Ж просто змушений діяти обережно, враховуючи залежність економіки єврозони від енергетичної кризи.

І це не єдиний бар'єр для Крістін Лагард та її колег. Підвищення ставки за депозитами призведе до зростання прибутковості та розширення спредів на європейському ринку боргу, чого ЄЦБ допустити не може. У підсумку Центробанк напевно використовуватиме стратегію «стій-та-йди», яка у 1970-х не змогла дозволити США уникнути рецесії та спровокувала зліт безробіття понад 10%.

Не дивно, що на тлі різних швидкостей монетарної рестрикції у Штатах та Європі хедж-фонди на тижні до 8 липня додали $769 млн до чистих коротких позицій по євро. В результаті показник досяг $ 2,2 млрд, максимальної позначки з листопада.

Попри відскік EURUSD з області паритету на тлі фіксації прибутку, Deutsche Bank і Citigroup прогнозують падіння пари до 0,95. Цілком можливо, велика частина негативу від відключення Північного потоку вже врахована в котируваннях євро, проте що як американські фондові індекси відновлять спадний тренд? Morgan Stanley вважає, що цьому сприятиме невтішна корпоративна звітність. 16%-е зміцнення долара США за останній рік погіршить співвідношення прибутку до ціни на акцію на 8%. Дані будуть розчаровувати, S&P 500 – падати, глобальний апетит до ризику – знижуватися, а долар США – рости як валюта-притулок.

Технічно на 4-годинному графіку EURUSD має місце стійкий спадний тренд. В таких умовах відбій від динамічних опорів у вигляді ковзних середніх і півот-рівнів на 1,007, 1,012 і 1,0155 слід використовувати для формування шортів.