Мягкий декабрьский поворот Федеральной резервной системы усилил вероятность того, что в 2024 году доллар продолжит падение, хотя сила экономики США может ограничить его падение.
В прошлом году доллар потерял 2% по отношению к корзине своих аналогов, что стало его первым годовым снижением с 2020 года.
После того как председатель Джером Пауэлл заявил, что историческое ужесточение денежно-кредитной политики, которое за последние десятилетия привело ставки к самому высокому уровню, завершилось благодаря охлаждению инфляции, декабрьское заседание ФРС ознаменовало неожиданный поворот.
Падение ставок обычно рассматривается как препятствие для доллара, что делает активы в американской валюте менее привлекательными для инвесторов, ищущих доход. Более быстрые темпы снижения ставок могут ускорить падение валюты.
Учитывая центральную роль американской валюты в мировых финансах, для инвесторов и аналитиков правильный курс доллара является ключевым моментом.
Слабый доллар сделает экспорт для США более конкурентоспособным за рубежом и увеличит прибыли транснациональных корпораций, удешевив конвертацию их зарубежных прибылей в доллары. По данным FactSet, около четверти компаний из индекса S&P 500 генерируют более 50% доходов за пределами США.
Согласно опросу агентства Reuters, в 2024 году присутствует большая вероятность падения доллара по отношению к валютам G10. Причём большая часть его падения придётся на вторую половину года.
Тем не менее это зависит не от опроса, а от того, как экономика США поведёт себя по сравнению с её мировыми аналогами, а также от скорости, с которой центральные банки будут корректировать денежно-кредитную политику.
До сих пор картина была неравномерной.
В декабре усугубился спад деловой активности в еврозоне. Согласно данным, экономика блока находится почти в рецессии. Тем не менее Европейский центральный банк выступил против снижения ставок в ближайшее время, поскольку сосредоточен на борьбе с инфляцией.
Относительно азиатской экономики слишком пессимистично оценивать перспективы роста в Индии и Китае рановато. Ускорение экономического роста может увеличить спрос стран на сырьё. Соответственно, это принесет пользу сырьевым валютам, таким как австралийский, новозеландский и канадский доллары. По сообщениям государственных СМИ Китая, для поддержки восстановления экономики в 2024 году правительство усилит корректировку политики.
Вероятнее всего, уже в текущем новом году произойдёт замедление экономического роста в США и ускорение экономического роста в Китае.
По прогнозу Международного валютного фонда, в 2024 году экономика США вырастет на 1,5%, в еврозоне на 1,2% и на 4,2% в Китае.
Траектория доллара может зависеть от того, насколько смягчение ФРС и снижение инфляции уже отражены в его цене.

Инвесторы рассчитывают на снижение ставки более чем на 150 базисных пунктов, это примерно в два раза больше, чем запланировали политики ФРС. Если инфляция остановится и не продолжит снижаться, именно тогда ФРС придётся сдерживаться. Соответственно, это для доллара будет бычье событие.