Поскольку Соединенные Штаты сталкиваются с угрозой закрытия федерального правительства во второй раз за два месяца начиная с 17 ноября, у инвесторов может возникнуть соблазн бежать в золото как в актив-убежище.
Вот очевидные аргументы в пользу золота.
Во-первых, если служащих федерального правительства уволят, это, безусловно, повредит потребительским расходам как раз в то время, когда страна вступает в сезон праздничных покупок. Соответственно, ухудшится ситуации с занятостью, что повлечёт за собой ослабление экономики. Перспективы расходов должны поддерживать цены на золото.
Прошлые остановки также существенно повредили общему экономическому росту. Согласно оценкам Бюро экономического анализа США, когда в 2013 году произошла приостановка работы федерального правительства, которая была по длительности 16 дней, приведя увольнению 800 000 федеральных служащих, в четвертом квартале снизила рост ВВП на 0,3 процента.
Согласно подсчётам агентства S&P Global Ratings Economics в феврале 2018 года, перед очередным предстоящим закрытием правительства США, квартальный рост ВВП сокращался каждую неделю закрытия правительства, и в целом сократился на 0,2 процентного пункта.
Опять же широкая экономическая слабость, которая существенно влияет на экономический рост, должна повысить цены на золото. Тем не менее это не подтвердилось.
За последние три приостановки работы федерального правительства цены на жёлтый металл либо стагнировали, либо резко падали, а акции в то же время росли.
В 2013 году, когда с 1 по 17 октября федеральное правительство прекратило работу, сначала цены на золото подскочили, но позже, по сути, остались на прежнем уровне.
А в период последней приостановки работы федерального правительства в 2018-2019 годах, которая длилась 35 дней и была самой продолжительной приостановкой в истории США, цены на золото выросли всего на 20 долларов. Это приличный однодневный прирост по стандартам осени 2023 года.
А вот фондовый рынок в этот период, похоже, наслаждается этими остановками.
Согласно недавнему анализу Forbes Advisor, прекращение федеральным правительством своих несущественных функций является чистым позитивом для акций. В период последней приостановки работы правительства, завершившейся в январе 2019 года, индекс S&P 500 прибавил 10,3%. В 1976 году среднее закрытие правительства США продолжалось всего 9,5 дня, а индекс S&P 500 прибавил в среднем 0,3%.
Директор по инвестициям Comerica Wealth Management Джон Линч рассказал Forbes, что безразличие инвесторов к приостановке работы правительства выходит за рамки фондового рынка и включает в себя облигации, доллар и золото.
Со слов Линча, анализ классов других активов дал такие же неоднозначные результаты. Поскольку динамика курса доллара США, облигаций и золота не показала значимой корреляции с приостановкой работы правительства, рыночные процентные ставки подскочили выше, вероятно, из-за опасений по поводу лимита долга, которые поддержали доллар США и немного повлияли на цены сырьевых товаров и золото.