Ante la amenaza de un cierre del gobierno federal en Estados Unidos por segunda vez en dos meses a partir del 17 de noviembre, los inversores pueden verse tentados a refugiarse en el oro.

He aquí los argumentos obvios a favor del oro.

En primer lugar, si se despide a los empleados del Gobierno federal, sin duda se resentirá el gasto de los consumidores justo cuando el país entra en la temporada de compras navideñas. En consecuencia, la situación del empleo empeoraría, provocando el debilitamiento de la economía. Las perspectivas del gasto deberían apoyar los precios del oro.

Los cierres anteriores también han perjudicado significativamente el crecimiento económico general. La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos estima que cuando el cierre del Gobierno federal en 2013, que duró 16 días y provocó el despido de 800.000 empleados federales, redujo el crecimiento del PIB en un 0,3% en el cuarto trimestre.

Según los cálculos de S&P Global Ratings Economics en febrero de 2018, antes de otro próximo cierre del gobierno estadounidense, el crecimiento trimestral del PIB disminuyó cada semana del cierre del gobierno, y en general cayó 0,2 puntos porcentuales.

Una vez más, una debilidad económica generalizada que afecte significativamente al crecimiento económico debería impulsar los precios del oro. Sin embargo, no ha sido así.

En los tres últimos cierres del Gobierno federal, los precios del metal amarillo se han estancado o han caído bruscamente, mientras que las acciones han repuntado al mismo tiempo.

En 2013, cuando el Gobierno federal cerró del 1 al 17 de octubre, los precios del oro subieron inicialmente, pero después se mantuvieron prácticamente sin cambios.

Y durante el cierre más reciente del gobierno federal en 2018-2019, que duró 35 días y fue el cierre más largo en la historia de Estados Unidos, los precios del oro subieron solo 20 dólares. Esa es una ganancia decente de un día para los estándares de otoño de 2023.

El mercado de valores, por otro lado, parece estar disfrutando de estos cierres durante este período.

Según un reciente análisis de Forbes Advisor, el cierre del gobierno federal de sus funciones no esenciales es un positivo neto para las acciones. Durante el cierre gubernamental más reciente, que finalizó en enero de 2019, el índice S&P 500 sumó un 10,3%. En 1976, el cierre promedio del gobierno estadounidense duró solo 9,5 días y el índice S&P 500 agregó un promedio de 0,3%.

El director de inversiones de Comerica Wealth Management, John Lynch, dijo a Forbes que la indiferencia de los inversores ante el cierre del gobierno va más allá del mercado de valores e incluye los bonos, el dólar y el oro.

En palabras de Lynch, los análisis de otras clases de activos arrojaron resultados igualmente dispares. Mientras que la evolución del dólar, los bonos y el oro no mostró una correlación significativa con el cierre del gobierno, las tasas de interés del mercado saltaron al alza, probablemente debido a la preocupación por el techo de la deuda, lo que apoyó al dólar y tuvo un pequeño impacto en los precios de las materias primas y el oro.