Как мы уже говорили в предыдущей статье, инфляция сейчас остается главной проблемой не только для США, но и для всего мира. Эта проблема настолько остро стоит, что вчера состоялась даже встреча президента США Байдена и главы ФРС Пауэлла, которая была посвящена теме инфляции. Если кто-нибудь подумал, что на этой встрече были приняты важные решения, то они ошибаются. Байден и его Демократическая партия стоят на пороге новых парламентских выборов, которые пройдут в этом году. Безусловно, они хотели бы сохранить большинство в Нижней палате и в Сенате, поэтому для них очень важно показать хорошие экономические результаты в преддверии этих выборов. А вопрос инфляции сейчас так же важен, как и вопрос Украины. Если с Украиной у Байдена проблем нет, так как Штаты оказывают всю необходимую военную и финансовую помощь Киеву, то вот с инфляцией все гораздо сложнее. Именно эту мысль и пытался донести до Пауэлла Джо Байден. Он отметил, что уважает независимость ФРС, но подчеркнул, что для американского населения крайне важно понизить стоимость бензина, продуктов питания и потребительских товаров. Хотя в текущих обстоятельствах речь идет уже, вероятно, о замедлении роста цен на все. Байден отметил, что инфляцию нужно снизить любой ценой, даже если это приведет к некоторому торможению экономики и росту безработицы. Стоит также отметить, что низкая безработица сейчас носит негативный характер для экономики США. С одной стороны, максимальная занятость гарантирует максимальный рост ВВП. С другой стороны, чем выше занятость, тем больше компании начинают бороться за некоторых сотрудников, предлагая им более высокие заработные платы, что опять-таки провоцирует инфляцию на рост. Поэтому в текущей ситуации небольшой рост безработицы может быть даже полезным. Особенно вкупе с программой QT и повышением ставок.

Джером Пауэлл в свою очередь заверил, что регулятор готов повышать ставки столько, сколько будет необходимо для возврата инфляции к целевым уровням. Но, с нашей точки зрения, он немного лукавит. ФРС не может повысить ставку, например, до 5%, потому что в этом случае американская экономика впадет в рецессию. Однако даже если повышения до 3,5% в совокупности с ежемесячным сокращением баланса ФРС на 95 млрд долларов хватит в среднесрочной перспективе для существенного снижения инфляции, то на реализацию этого плана уйдет не меньше 1,5-2 лет. И это при условии, что геополитическая ситуация в Европе не ухудшится и не ухудшится ситуация с пандемией коронавируса во всем мире. И, как вы понимаете, никто не может гарантировать этого. ФРС и ЕЦБ долгое время рассчитывали, что инфляция начнет замедляться сама собой, но сейчас уже абсолютно ясно, что такого не будет.