Pemilik yen Jepun mungkin menghela nafas lega pada akhir satu lagi tahun. Pada tahun 2025, yen berjaya memperoleh sedikit peningkatan berbanding dolar AS yang lemah. Selepas separuh kedua tahun yang mengecewakan (kira-kira -7.5% berbanding purata G10), persoalannya kekal: adakah ia akan menjadi mata wang kedua terburuk dalam kumpulan G10?

Yen terus menghadapi tekanan daripada cabaran fiskal dan ketegangan yang semakin meningkat dengan China. Pada bulan Disember, satu pola yang sudah biasa muncul: Menteri Kewangan Jepun mengumumkan bahawa pihak berkuasa bersedia mengambil langkah tegas terhadap fluktuasi mata wang yang menyimpang dari faktor-faktor asas. Amaran seperti ini biasanya meningkat setiap kali yen melemah secara mendadak. Namun, campurtangan sebenar biasanya memerlukan beberapa minggu retorik yang semakin memuncak, dan pada masa ini, penurunan ketara dalam yen tidak kelihatan mungkin.

Soalannya timbul: bahagian manakah daripada pergerakan yen yang tidak selari dengan faktor asas? Menjelang akhir tahun, dua faktor membebankannya: pakej rangsangan kerajaan yang tidak dijangka besar menimbulkan kebimbangan mengenai kestabilan kewangan negara itu, dan ketegangan dengan China semakin memuncak. Pegawai Jepun merasa terganggu oleh kenyataan Perdana Menteri Jepun mengenai Taiwan. Walaupun ucapannya bukan perkara baharu, sekadar mengulangi pendirian terdahulu, China dilihat telah memperhebatkan situasi itu. Minggu ini, China mengenakan sekatan eksport ke atas barangan kegunaan berganda bagi Jepun. Bagi ekonomi sebenar yang sudah lemah, ini merupakan satu tamparan tambahan.

Pada masa ini, sukar untuk meramalkan bila konflik dengan China akan reda atau bila yen akan pulih. Juga sukar untuk membayangkan bahawa Jepun akan mudah menyelesaikan konflik ini. Data gaji yang mengecewakan yang dikeluarkan pagi ini menjadikan kenaikan kadar faedah lebih lanjut semakin kurang berkemungkinan. Mereka yang berharap untuk pengukuhan signifikan yen perlu, buat masa ini, menunggu ketegangan dengan China berkurangan. Mereka hanya boleh berharap agar konflik ini tidak semakin memburuk. Akhirnya, kerajaan China boleh mempergiatkan konflik ini lagi dengan mengenakan larangan penuh ke atas eksport nadir bumi, yang akan memberikan tamparan hebat kepada yen.

Dari perspektif teknikal, pasangan USD/JPY sedang cuba menembusi paras psikologi 157.00 di tengah kekuatan keseluruhan dolar AS. Jika kedudukan ini dapat dikekalkan, harga mungkin dengan mudah mencapai paras tinggi awal tahun sekitar 157.30, selepas itu pasangan ini berkemungkinan mencabar paras bulat 158.00.

Di lain pihak, sokongan didapati pada EMA 14-hari sekitar 156.50. Kegagalan mengekalkan paras ini boleh menolak pasangan ini turun ke SMA 20-hari dalam perjalanan ke paras bulat 156.00, di bawah mana lembu jantan akan secara beransur-ansur kehilangan kawalan.

Walau bagaimanapun, buat masa ini, pengayun pada carta harian kekal positif, menunjukkan bahawa lembu jantan masih boleh bersaing dengan situasi ini.