Pengerusi Federal Reserve, Jerome Powell menyatakan bahawa ekonomi AS boleh mengelakkan kemelesetan, tetapi peluang untuk ini adalah tipis disebabkan oleh masalah dalam sektor perbankan dan inflasi yang tinggi. Beliau menyatakan bahawa kekuatan pasaran tenaga kerja AS membuka ruang untuk pendaratan perlahan walaupun selepas menaikkan kadar faedah di atas 5%. Walau bagaimanapun, dengan data pasaran tenaga kerja terkini, kemungkinan situasi telah berubah.

Sudah pasti, pasaran tenaga kerja yang panas bermakna bahawa Fed terpaksa mengekalkan kadar tinggi untuk jangka masa yang lebih lama untuk menekan inflasi. Itulah sebabnya risiko kemelestan sangat tinggi. Tetapi untuk ramalan ini menjadi kenyataan, ekonomi AS perlu mengatasi beberapa halangan.

Selain daripada inflasi tinggi, yang sedang berkurangan secara beransur-ansur dan kembali normal, krisis kredit baru muncul. Kemungkinan besar, Republik Pertama tidak akan menjadi institusi kredit terakhir yang runtuh.

Masalah yang lebih serius adalah perlambatan pemberian pinjaman, yang jelas berlaku kerana kadar faedah tinggi yang ditawarkan oleh bank. Dasar ketat Fed dan kebangkrapan bank baru-baru ini memburukkan proses ini. Perniagaan kecil dan harta tanah komersial adalah yang paling terjejas oleh masalah ini.

Masalah lain, tetapi agak boleh diselesaikan, adalah kebuntuan mengenai isu mengenai siling hutang. Jika pertentangan mencapai kemuncaknya, AS akan mengalami tekanan kewangan yang hebat. Oleh itu, kegagalan bayaran di AS akan memberi kesan besar kepada ekonomi. Kerosakan boleh disamakan dengan kejatuhan pada tahun 2008.

Jalan keluar daripada semua ini adalah menurunkan kadar. Tetapi, sukar bagi Fed untuk mengikutinya kerana masih cuba kembalikan inflasi ke tahap sasaran.

Ramai pakar mencatat bahawa pengetatan monetari terpantas dalam empat dekad akan membayar harganya. Fed telah menaikkan kadar dari hampir sifar hingga lebih 5% sejak Mac tahun lalu, dan dalam sejarah moden, tidak ada kes di mana dasar seperti itu tidak membawa kepada kemelesetan.

Dinamik yang membawa kadar yang lebih tinggi kepada ekonomi yang menyusut adalah mudah. Seiring dengan kenaikan kos pinjaman dan penurunan harga aset, perbelanjaan melambat, dan perniagaan mengurangkan pekerjaan. Bagi bank-bank pusat, peningkatan pengangguran ini - dan, sebagai hasilnya, penurunan upah - merupakan mekanisme yang kembali inflasi ke tahap sasaran. Walau bagaimanapun, sekarang kadar adalah pada 5.25% dan kadar pengangguran April telah jatuh dari 3.5% ke 3.4%, jelas bahawa senario seperti itu tidak berfungsi. Oleh itu, akan lebih sukar bagi Fed untuk mencapai penurunan perlahan untuk ekonomi, kerana tempoh pengetatan yang lebih lama diperlukan sebelum bank dapat merangsang ekonomi dan melonggarkan dasar monetari.

Dari segi pasaran forex, kenaikan harga euro masih mempunyai peluang untuk meneruskan pergerakan. Tetapi untuk melakukannya, sebut harga harus kekal di atas 1.1030 dan menguasai 1.1060. Ini akan membolehkan kenaikan melebihi 1.1090 dan 1.1130, menuju ke 1.1170. Sekiranya berlaku penurunan di sekitar 1.1030, pasangan itu akan jatuh ke 1.1000 dan 1.0940.

Dalam GBP/USD, kenaikan harga cuba mengawal pasaran. Tetapi untuk melihat perkembangan seterusnya, sebut harga perlu mengukuh di atas 1.2670 kerana hanya itu yang akan mencetuskan kenaikan yang jauh lebih besar ke 1.2710 dan 1.2755. Sekiranya ada penurunan, penurunan harga akan cuba mengambil 1.2630, yang boleh membawa kepada penurunan ke 1.2590 dan 1.2560.