Harga pengguna di Amerika Syarikat meningkat lebih daripada jangkaan pada bulan Januari. Kadar inflasi tahunan mencecah rekod tinggi baharu yang tidak dapat dilihat dalam tempoh 40 tahun, menggesa Rizab Persekutuan mengambil sikap yang lebih agresif terhadap dasar monetari dan kadar faedah. Kami akan membincangkan kadar faedah dan sama ada terdapat sebab untuk bimbang tentang kenaikan inflasi AS sejurus selepas kami menganalisis keputusan laporan Jabatan Buruh AS.

Oleh demikian, laporan itu mencatatkan peningkatan dalam indeks harga pengguna kepada 7.5% y/y berbanding kenaikan 7% pada bulan Disember 2021. Pada bulan Januari, inflasi meningkat 0.6% berbanding bulan sebelumnya, mendedahkan lonjakan dalam makanan, tenaga dan perumahan kos. Kadar inflasi teras, tidak termasuk makanan, tenaga, alkohol dan tembakau, melonjak 6% daripada setahun sebelumnya pada bulan Januari. Ia merupakan kenaikan tahunan terbesar dalam harga pengguna teras sejak tahun 1982. Indeks itu meningkat 0.6% daripada Disember.

Dalam keadaan ini, hasil bon dan dolar AS menambah keuntungan. S&P 500 didagangkan lebih rendah tetapi kemudian memperoleh semula semua kerugian. Pakar ekonomi menjangkakan indeks harga pengguna akan meningkat kepada 7.3% y/y, meningkat sebanyak 0.4% dari Disember 2021.

Rizab Persekutuan sentiasa mengikuti perkembangan

Rizab Persekutuan AS nampaknya menjangkakan kemunculan acara sedemikian. Presiden Rizab Persekutuan Cleveland Loretta Mester terdengar sangat hawkish pada hari Rabu. Nampaknya, adalah menjadi kewajipannya untuk menyediakan pasaran dan pelabur untuk perubahan masa depan dalam dasar monetari. Mester membentangkan rancangan agresif untuk mengurangkan dasar mudah wang tahun ini, berkata bank pusat akan bersedia untuk menaikkan kadar pada mana-mana mesyuarat dan harus melihat pada menumpahkan sekuriti bersandarkan gadai janji yang dipegangnya. "Setiap pertemuan akan dimainkan," kata Mester pada acara maya yang dihoskan oleh Pusat Ekonomi dan Kewangan Eropah. "Kami akan menilai keadaan, kami akan menilai bagaimana ekonomi berkembang, kami akan melihat risiko, dan kami akan mengalih keluar penginapan." Mester melihat kenaikan Mac tetapi tidak menjangkakan kadar itu dinaikkan lebih daripada 25 mata asas. Beliau juga menekankan bahawa sudah tiba masanya untuk bank pusat mula membalikkan langkah akomodatif sejarah yang diambil semasa krisis pandemik Covid.

Laporan inflasi semalam sekali lagi mengesahkan hasrat pengawal selia untuk menaikkan kadar bulan depan. Persoalannya ialah betapa agresifnya pendirian Rizab Persekutuan. Hakikatnya ialah inflasi yang berterusan telah menjejaskan pertumbuhan gaji baru-baru ini dan mengurangkan kuasa beli isi rumah Amerika. Ketidakpuasan hati dengan keadaan semasa di negara ini hanya akan bertambah, yang pastinya akan merugikan Presiden AS Joe Biden dan kerjaya politiknya.

Menjelang mesyuarat FOMC, yang dijadualkan pada 15-16 Mac, pembuat dasar akan mempunyai data mengenai CPI Februari dan pekerjaan. Ini akan membantu pengawal selia mengurangkan volatiliti pasaran dan bertindak lebih halus terhadap perubahan dasar monetari.

Pelabur telah meningkatkan jangkaan mereka untuk kenaikan kadar dana persekutuan sebanyak setengah mata. Walau bagaimanapun, ramai pakar ekonomi melihat pendekatan yang lebih beransur-ansur untuk meningkatkan kos pinjaman.

Tidak syak lagi, kenaikan tidak dijangka dalam indeks harga pengguna pada bulan Januari adalah hujah yang meyakinkan yang memihak kepada kenaikan kadar 50 mata asas pada mesyuarat FOMC pada bulan Mac. Bagaimanapun, keputusan Februari akan membantu menentukan langkah seterusnya dengan lebih tepat. Inflasi yang meningkat telah menjejaskan harga tenaga, makanan dan sewa. Sesetengah ahli ekonomi bimbang tentang kenaikan harga penjagaan kesihatan, yang mempunyai lebih berat dalam deflator PCE, penunjuk pilihan Fed.

Inflasi yang meningkat dikaitkan dengan ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan. Dengan rangsangan besar kerajaan yang dilihat dalam beberapa tahun kebelakangan ini, peningkatan dalam pembelian isi rumah telah mengganggu rantaian bekalan global yang telah dilanda pandemik coronavirus. Persaingan tinggi untuk pekerja mahir dalam pasaran buruh AS, yang telah mencapai tahap pra-pandemi, memaksa majikan untuk menaikkan gaji dalam usaha untuk mengisi kekosongan. Akibatnya, tekanan inflasi hanya meningkat. Gaji yang lebih tinggi membawa kepada peningkatan kos pengeluaran untuk mengimbangi kos pekerjaan. Tahun lepas, kos pampasan pekerja meningkat tertinggi dalam dua dekad.

Walaupun fakta ini, pertumbuhan gaji tidak dapat bersaing dengan inflasi. Pada bulan Januari, gaji setiap jam turun sebanyak 1.7% daripada tahun sebelumnya, menandakan penurunan ke-10 berturut-turut.

Harga makanan melonjak 0.9% pada Januari, tertinggi dalam tiga bulan. Harga tenaga juga melonjak 0.9%. Kos tenaga isi rumah mencecah paras tertinggi 16 tahun bulan lepas.

Kadar faedah

Bercakap tentang kadar faedah, keadaan lebih sukar. Tekanan inflasi yang semakin meningkat membuatkan pasaran mengkaji tinjauan. Akibatnya, Rizab Persekutuan kini dijangka menaikkan kadar faedah pada setiap mesyuarat, termasuk pada bulan Julai. Ini boleh membawa kepada peningkatan dalam peminjaman kepada 1.0% menjelang musim panas, yang bersamaan dengan pergerakan suku mata tradisional dalam setiap empat mesyuarat seterusnya. Enam kenaikan kadar seumpama itu boleh berlaku tahun ini.

Sesetengah pakar percaya bahawa pengawal selia akan mengumumkan kenaikan kadar 50 mata asas pada bulan Mac. Hakikat bahawa dasar monetari ketinggalan mungkin memaksa bank pusat bertindak lebih agresif.

Adakah terdapat sebab untuk bimbang tentang inflasi AS dalam jangka pendek?

Tidak dinafikan, inflasi semakin pesat terutamanya disebabkan oleh kesan pandemik coronavirus. Secara keseluruhannya, ekonomi AS menunjukkan prestasi yang cukup baik, jadi pengembalian harga dalam julat yang boleh diterima hanyalah menunggu masa. Ramai pakar, serta pasaran bon, mencadangkan bahawa inflasi menghampiri kemuncaknya. Ini berkemungkinan besar bahawa kemuncak inflasi akan direkodkan pada bulan Januari 2022. Harga pengguna diramalkan perlahan kepada 4.8% menjelang akhir tahun dan jatuh kepada 2.4% menjelang 2023. Jangkaan inflasi pasaran bon menurun dalam beberapa bulan kebelakangan ini . Dalam jangka panjang, inflasi dicadangkan mencapai tahap sasaran Rizab Persekutuan.

Analisis teknikal pasangan EUR/USD

Euro turun selepas data inflasi AS dikeluarkan. Kenaikan harga berjaya melindungi sokongan sekitar 1.1400. Akibatnya, permintaan untuk aset berisiko meningkat dan pasaran kenaikkan semula. Penyatuan di atas 1.1480 akan membolehkan instrumen menghampiri kawasan tertinggi baharu: 1.1520 dan 1.1560. Jumlah kedudukan beli akan meningkat berhampiran 1.1444, rintangan utama minggu ini, jika harga turun. Dalam kes penembusan halangan ini, harga akan jatuh kepada 1.1405 dan kenaikan harga akan memulakan pembelian aktif.

Analisis teknikal pasangan GBP/USD

Kenaikan GBP menembusi di atas 1.3610. Mereka perlu membuktikan kehadiran mereka pada tahap ini selepas pembetulan, dijangka pada separuh pertama hari itu. Jika sebut harga gagal untuk menembusi di bawah tanda, pasaran menaik akan berterusan dan harga akan menuju ke arah tertinggi 1.3680 dan 1.3740. Jika ia turun di bawah 1.3610, tekanan pada instrumen dagangan akan meningkat. Dalam kes ini, kita boleh menjangkakan pergerakan pembetulan ke 1.3530 dan 1.3490.