تسارعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع في يناير. سجل معدل التضخم السنوي رقما قياسيا جديدا لم يسبق له مثيل منذ 40 عاما ، مما حث مجلس الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ موقف أكثر عدوانية بشأن السياسة النقدية وأسعار الفائدة. سنناقش أسعار الفائدة وما إذا كانت هناك أسباب للقلق بشأن ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة مباشرة بعد تحليل نتائج تقرير وزارة العمل الأمريكية.
لذلك ، سجل التقرير زيادة في مؤشر أسعار المستهلك إلى 7.5٪ على أساس سنوي مقابل ارتفاع بنسبة 7٪ في ديسمبر 2021. في يناير ، نما التضخم 0.6٪ مقارنة بالأشهر السابقة ، وكشف عن ارتفاع في أسعار المواد الغذائية والطاقة والإسكان التكاليف. قفز معدل التضخم الأساسي ، باستثناء المواد الغذائية والطاقة والكحول والتبغ ، بنسبة 6 ٪ عن العام السابق في يناير. وكانت هذه أكبر زيادة سنوية في أسعار المستهلكين الأساسية منذ عام 1982. وقفز المؤشر 0.6٪ مقارنة بشهر ديسمبر.
في ضوء ذلك ، أضاف عوائد السندات والدولار الأمريكي المكاسب. تم تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على انخفاض ولكنه بعد ذلك عوض جميع الخسائر. توقع الاقتصاديون تسارع مؤشر أسعار المستهلك إلى 7.3٪ على أساس سنوي ، مرتفعًا بنسبة 0.4٪ عن ديسمبر 2021.
الاحتياطي الفيدرالي يواكب
يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي توقع مثل هذا التحول في الأحداث. بدت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر متشددة للغاية يوم الأربعاء. على ما يبدو ، من واجبها إعداد السوق والمستثمرين للتغييرات المستقبلية في السياسة النقدية. وضع ميستر خطة صارمة لتقليل سياسات المال السهل هذا العام ، قائلاً إن البنك المركزي سيكون مستعدًا لرفع أسعار الفائدة في أي اجتماع ، وينبغي أن يبحث في التخلص من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي يحتفظ بها. قال ميستر في حدث افتراضي يستضيفه المركز المالي والاقتصادي الأوروبي: "كل اجتماع سيكون دوره". "سنقوم بتقييم الظروف ، وسنقوم بتقييم كيفية تطور الاقتصاد ، وسننظر في المخاطر." يتوقع ميستر رفع سعر الفائدة في مارس لكنه لا يتوقع رفع السعر بأكثر من 25 نقطة أساس. وأكدت أيضًا أن الوقت قد حان ليبدأ البنك المركزي في عكس الإجراءات التيسيرية التاريخية التي اتخذها خلال أزمة جائحة كوفيد.
أكد تقرير التضخم الصادر أمس مرة أخرى نية المنظم لرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل. السؤال هو إلى أي مدى يمكن أن يكون موقف الاحتياطي الفيدرالي عدوانيًا. الحقيقة هي أن استمرار التضخم قد قوض نمو الأجور الأخير وقلل من القوة الشرائية للأسر الأمريكية. سيزداد الاستياء من الوضع الحالي في البلاد ، مما سيضر بالتأكيد الرئيس الأمريكي جو بايدن وحياته السياسية.
بحلول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، المقرر عقده في الفترة من 15 إلى 16 مارس ، سيكون لدى صانعي السياسة بالفعل بيانات عن مؤشر أسعار المستهلكين والتوظيف لشهر فبراير. سيساعد هذا المنظم على تقليل تقلبات السوق والعمل بمهارة أكبر تجاه تغييرات السياسة النقدية.
رفع المستثمرون توقعاتهم برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة. ومع ذلك ، يرى العديد من الاقتصاديين نهجًا أكثر تدرجًا لزيادة تكاليف الاقتراض.
لا شك أن الارتفاع غير المتوقع في مؤشر أسعار المستهلك في يناير هو حجة مقنعة لصالح رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس. ومع ذلك ، ستساعد نتائج فبراير في تحديد الخطوة التالية بشكل أكثر دقة. أثر التضخم المتزايد على أسعار الطاقة والغذاء والإيجارات. يشعر بعض الاقتصاديين بالقلق من ارتفاع أسعار الرعاية الصحية ، والتي لها وزن أكبر في معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو المؤشر المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفاع التضخم مرتبط بخلل في العرض والطلب. مع التحفيز الحكومي الهائل الذي شوهد في السنوات الأخيرة ، أدت الزيادة في مشتريات الأسر إلى تعطيل سلاسل التوريد العالمية التي تضررت بالفعل من جائحة فيروس كورونا. تجبر المنافسة الشديدة على العمال المهرة في سوق العمل الأمريكية ، والتي وصلت إلى مستويات ما قبل الوباء ، أصحاب العمل على رفع الأجور في محاولة لملء الشواغر. نتيجة لذلك ، تتراكم الضغوط التضخمية فقط. تؤدي الأجور المرتفعة إلى زيادة تكاليف الإنتاج لتعويض تكاليف العمالة. في العام الماضي ، ارتفعت تكاليف تعويضات العمال إلى أعلى مستوى لها منذ عقدين.
على الرغم من هذه الحقيقة ، لا يمكن لنمو الأجور مواكبة التضخم. في يناير ، انخفضت الأجور بالساعة بنسبة 1.7٪ عن العام السابق ، مسجلة انخفاضها العاشر على التوالي.
وقفزت أسعار المواد الغذائية 0.9٪ في يناير ، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. كما ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 0.9٪. وصلت تكاليف الطاقة المنزلية الشهر الماضي إلى أعلى مستوى لها في 16 عامًا.
اسعار الفائدة
عند الحديث عن أسعار الفائدة ، فإن الوضع أكثر صعوبة. أدى تصاعد الضغوط التضخمية إلى قيام الأسواق بمراجعة التوقعات. وبالتالي ، من المتوقع الآن أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في كل اجتماع ، بما في ذلك في يوليو. وقد يؤدي ذلك إلى زيادة الاقتراض إلى 1.0٪ بحلول الصيف ، وهو ما يعادل حركة ربع نقطة تقليدية في كل من الاجتماعات الأربعة المقبلة. يمكن أن تحدث ستة زيادات من هذا القبيل في الأسعار هذا العام.
يعتقد بعض الخبراء أن الجهة المنظمة ستعلن عن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في مارس. حقيقة أن السياسة النقدية متأخرة قد تجبر البنك المركزي على التصرف بشكل أكثر قوة.
هل هناك أسباب للقلق بشأن التضخم الأمريكي على المدى القصير؟
لا شك أن التضخم يتسارع بشكل رئيسي بسبب آثار جائحة فيروس كورونا. بشكل عام ، يُظهر الاقتصاد الأمريكي أداءً جيدًا بدرجة كافية ، لذا فإن عودة الأسعار في نطاق مقبول هي مجرد مسألة وقت. يشير العديد من الخبراء ، وكذلك سوق السندات ، إلى أن التضخم يقترب من ذروته. من المحتمل تمامًا أن يتم تسجيل ذروة التضخم في يناير 2022. ومن المتوقع أن تتباطأ أسعار المستهلكين إلى 4.8٪ بحلول نهاية العام وتنخفض إلى 2.4٪ بحلول عام 2023. انخفضت توقعات التضخم في سوق السندات في الأشهر الأخيرة . على المدى الطويل ، يُقترح أن يصل التضخم إلى المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي.
التحليل الفني لزوج اليورو دولار
انخفض اليورو بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية. تمكن الثيران من حماية الدعم حول 1.1400. ونتيجة لذلك ، زاد الطلب على الأصول الخطرة واستؤنف السوق الصاعد. تماسك السعر فوق 1.1480 سيسمح للزوج بالاقتراب من منطقة القمم الجديدة: 1.1520 و 1.1560. سيزداد حجم صفقات الشراء بالقرب من 1.1444 ، المقاومة الرئيسية لهذا الأسبوع ، إذا انخفض السعر. في حالة اختراق هذا الحاجز ، سينخفض السعر إلى 1.1405 وسيبدأ المضاربون على الارتفاع في عمليات الشراء النشطة.
التحليل الفني للجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي
اخترق المضاربون على ارتفاع الجنيه الإسترليني فوق 1.3610. يحتاجون إلى إثبات وجودهم عند هذا المستوى بعد التصحيح المتوقع في النصف الأول من اليوم. إذا فشل السعر في اختراق العلامة ، سيستمر السوق الصاعد ويتجه السعر نحو قمم 1.3680 و 1.3740. إذا انخفض إلى ما دون 1.3610 ، سيزداد الضغط على الزوج. في هذه الحالة نتوقع حركة تصحيحية إلى 1.3530 و 1.3490.
