Đức đang dần “đứng dậy” trở lại và tăng trưởng tiền lương trong khu vực đồng euro đang tăng tốc. Thế nhưng điều đó vẫn không giúp ích được gì cho đồng euro. Ngược lại, EUR/USD đã rơi xuống mức thấp nhất trong tháng khi nhu cầu nắm giữ đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn tăng vọt. Không cần phải tìm xa lý do. Lần đầu tiên kể từ năm 2003, Hoa Kỳ chuẩn bị can thiệp quân sự vào một quốc gia ở Trung Đông. Hai mươi ba năm trước, tâm điểm là Iraq. Giờ đây, thị trường tập trung vào Iran.

ING cho rằng rủi ro địa chính trị vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào tỷ giá cặp tiền tệ chính. Khu vực đồng euro là bên nhập khẩu ròng dầu mỏ, và giá dầu thô cao hơn sẽ gây sức ép lên nền kinh tế khu vực này. Trong kịch bản leo thang nghiêm trọng ở Trung Đông, ING dự báo EUR/USD sẽ xuống dưới 1,16. Thị trường phái sinh cũng có cùng quan điểm: nhu cầu đối với các quyền chọn có giá thực hiện 1,17 và 1,15 đang rất mạnh. Đồng thời, rủi ro đảo chiều giảm giá của đồng euro so với đồng đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng Mười.

Động thái EUR/USD và rủi ro đảo chiều

Một loạt số liệu tích cực từ khu vực đồng euro vẫn không giúp được phe mua EUR/USD. Tiền lương đã thương lượng trong khối tiền tệ này tăng tốc trong quý IV, từ 1,9% lên 3,0% so với cùng kỳ năm trước. Con số này vẫn thấp hơn mức đỉnh 5,4% ghi nhận trong năm 2024. Tuy nhiên, diễn biến tiền lương mạnh hơn làm gia tăng rủi ro lạm phát cao hơn và làm giảm khả năng ECB nối lại nới lỏng tiền tệ — một yếu tố tích cực đối với đồng euro.

Một yếu tố tích cực khác đến từ Đức, nơi các biện pháp kích thích tài khóa do Friedrich Merz đưa ra và chi tiêu quốc phòng gia tăng đã thúc đẩy hoạt động sản xuất lên mức cao nhất trong ba năm. Động cơ Đức lại vận hành hết công suất và đang kéo theo phần còn lại của châu Âu. Các chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) của khu vực đồng euro đã vượt dự báo đồng thuận của Bloomberg, qua đó giúp giảm bớt đà tấn công của phe bán vào EUR/USD.

Diễn biến hoạt động kinh doanh tại châu Âu

Việc phe bán có thể nối lại đà tấn công hay không sẽ phụ thuộc vào số liệu GDP quý IV của Mỹ. Tuy nhiên, việc các yếu tố địa chính trị nổi lên hàng đầu cho thấy bất kỳ sự suy yếu nào của đồng đô la do dữ liệu kinh tế gây ra có thể chỉ là tạm thời.

Donald Trump dường như không bận tâm đến việc củng cố đồng USD hay kích thích lạm phát tại Mỹ thông qua giá dầu cao hơn. Ông kiên quyết chấm dứt chương trình hạt nhân của Iran và sẽ làm mọi cách để đạt được điều đó. Bị rút bớt sự chú ý, đồng USD đang làm điều nó phải làm — tăng giá.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của cặp EUR/USD cho thấy một phép thử đối với ranh giới dưới của vùng 1,1765–1,1990. Một cú phá vỡ dứt khoát khỏi dải này sẽ cho phép tiếp tục gia tăng các vị thế bán đã được mở từ 1,1835. Một nhịp hồi sẽ là cơ sở cho đợt phản công của phe mua, dù không nên quá kỳ vọng. Những lần kiểm định không thành công các đường trung bình động và vùng kháng cự quanh 1,1820 và 1,1835 sẽ là các tín hiệu mới để bán ra. Mục tiêu cho các vị thế bán là 1,1680 và 1,1615.