Trong hai tuần tới, thị trường tiền tệ sẽ thực sự bước vào kỳ nghỉ Giáng Sinh/Năm Mới, kỳ nghỉ này sẽ không kết thúc cho đến đầu tháng Một. Nhưng trước khi rời đi, các nhà giao dịch sẽ "đóng sầm cánh cửa," phản ứng với các sự kiện quan trọng của tháng Mười Hai.

Tuần tới sẽ đầy ắp các sự kiện quan trọng đối với cặp EUR/USD. Dữ liệu lạm phát chính của tháng 11 sẽ được công bố tại Mỹ, và Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tổ chức cuộc họp cuối cùng của năm tại Frankfurt.

Thứ Hai-Thứ Ba

Vào thứ Hai, các nhà giao dịch sẽ tập trung vào báo cáo lạm phát tháng 11 của Trung Quốc. Với lịch kinh tế không có sự kiện nào khác, bản phát hành này có thể ảnh hưởng đáng kể đến các cặp USD, nhưng chỉ khi kết quả lệch khỏi dự báo.

Trong tháng 10, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc giảm xuống còn 0.3% (dự báo: 0.4%). Chỉ số này cho thấy xu hướng giảm trong tháng thứ hai, phản ánh nhu cầu tiêu dùng suy yếu. CPI tháng 11 được kỳ vọng sẽ phục hồi lên 0.4%. Nếu lạm phát bất ngờ giảm chậm hơn nữa, USD có thể nhận được sự hỗ trợ gián tiếp do tâm lý tránh rủi ro gia tăng.

Dữ liệu tồn kho bán buôn sẽ được công bố sau đó trong phiên giao dịch của Mỹ, mặc dù đây là chỉ số kinh tế vĩ mô phụ không có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến EUR/USD.

Vào thứ Ba, Mỹ sẽ công bố chỉ số chi phí lao động, đo lường mức thay đổi hàng năm trong chi phí của người sử dụng lao động trên mỗi nhân viên (điều này không chỉ tính đến khấu trừ lương mà còn các khoản thuế và các khoản đóng góp vào các quỹ khác). Chỉ số tụt hậu này có thể ảnh hưởng đến USD chỉ khi nó khác biệt đáng kể so với kỳ vọng. Chỉ số này được dự báo sẽ giảm xuống 1.3% trong quý 3, sau khi giảm còn 1.9% trong quý 2 và 2.4% trong quý 1.

Thứ Tư

Thứ Tư mang đến báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng nhất trong tuần: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 của Mỹ. Theo các tuyên bố gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, báo cáo này có thể quyết định kết quả của cuộc họp tháng Giêng của Fed và có thể là cả cuộc họp tháng Mười Hai.

Chẳng hạn, Thống đốc Fed Christopher Waller đã nêu rõ sự ủng hộ của ông cho việc tạm ngừng chu kỳ nới lỏng nếu dữ liệu mâu thuẫn với dự báo giảm tốc lạm phát - tức là nếu CPI và PPI tăng tốc trở lại. Đồng thời, Waller đã nói về việc tạm ngừng không phải là giả thuyết mà trong bối cảnh cuộc họp tháng Mười Hai.

Tương tự, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly gợi ý rằng việc tăng lãi suất có thể tiếp tục nếu lạm phát tăng tốc. Hầu hết các thành viên còn lại của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ kêu gọi giảm tốc độ nới lỏng chính sách nhưng không loại trừ "các kịch bản khác". Trong số đó có Jerome Powell, người cũng vừa gia tăng sự mạnh mẽ trong tuyên bố của mình.

Nói cách khác, CPI đang giữ vai trò quan trọng trong hoàn cảnh hiện tại.

Theo dự báo, CPI tổng thể được kỳ vọng sẽ tăng lên 2.7% theo năm (tăng từ 2.6% trong tháng 10). Nếu điều này thành hiện thực, nó có thể báo hiệu sự đảo chiều trong xu hướng giảm kéo dài sáu tháng cho đến tháng 9. Trong tháng 10, CPI tổng thể bất ngờ tăng, và nếu nó đạt ít nhất mức dự báo (chưa nói đến "vùng xanh") trong tháng 11, thì chúng ta có thể nói về một xu hướng nhất định, điều này sẽ không làm vui lòng các đại diện của Fed.

CPI lõi được kỳ vọng sẽ giữ nguyên ở mức 3.3% theo năm. Chỉ số này đã duy trì ở cùng mức trong tháng 10 và tháng 9. Tình trạng đình trệ của CPI lõi làm gia tăng lo ngại của Fed trong bối cảnh lạm phát tổng thể gia tăng.

Thứ Năm

Thứ Năm là một ngày quan trọng khác đối với EUR/USD, với cuộc họp cuối năm của ECB là tâm điểm trong phiên giao dịch Châu Âu. Kịch bản cơ bản cho thấy cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Ngoài ra, ECB sẽ công bố các dự báo hàng quý về lãi suất và chỉ số kinh tế vĩ mô. Sau dữ liệu mới nhất về tăng trưởng kinh tế của châu Âu và lạm phát trong khu vực đồng euro, kịch bản 50 điểm thậm chí không được xem xét giả định. Vì vậy, việc giảm lãi suất 25 điểm sẽ không ảnh hưởng nhiều đến đồng euro và do đó đến EUR/USD. Các nhà giao dịch quan tâm đến triển vọng giảm lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai. Do đó, sự chú ý chính của thị trường sẽ tập trung vào các điểm chính của tuyên bố đi kèm và độ mạnh mẽ trong tuyên bố của Christine Lagarde.

Dữ liệu gần đây từ khu vực Eurozone cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP quý 3 đạt 0,4% theo quý (dự báo: 0,2%), là tốc độ tăng trưởng mạnh nhất kể từ đầu năm trước đó. Theo cơ sở hàng năm, GDP tăng 0,9% (dự báo: 0,8%), đạt mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ quý đầu tiên của năm 2023.

Về lạm phát, CPI tiêu đề đã tăng lên 2,0% (dự báo: 1,9%), và chỉ số lõi duy trì ở mức của tháng trước, 2,7%, với dự báo giảm còn 2,6%. Lạm phát giá dịch vụ (một trong những thành phần quan trọng nhất của báo cáo, được ECB giám sát chặt chẽ) vẫn duy trì ở mức cao—3,9%.

Những con số này cho thấy ECB sẽ tiếp tục chính sách tiền tệ nới lỏng một cách vừa phải. Trong tuyên bố sau cuộc họp, dự kiến Lagarde sẽ nhấn mạnh một cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu.

Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) sẽ được công bố trong phiên giao dịch tại Mỹ, một chỉ số lạm phát quan trọng bên cạnh CPI. Dự báo cho thấy PPI tiêu đề dự kiến sẽ tăng tốc đạt 2,5% hàng năm, trong khi PPI lõi dự kiến sẽ tăng lên 3,2% hàng năm. Số liệu PPI mạnh hơn có thể hỗ trợ USD, đặc biệt là nếu CPI cũng đạt hoặc vượt dự báo (chưa kể đến "vùng xanh").

Thứ Sáu

Dữ liệu sản xuất công nghiệp khu vực Eurozone sẽ được công bố vào thứ Sáu. Về mặt tháng, chỉ số này nên cho thấy động thái tích cực, nhưng vẫn nằm trong vùng tiêu cực (-0,1% vào tháng Mười so với -2,0% vào tháng Chín). Về mặt hàng năm, chỉ số này nên giảm xuống -3,0% sau khi đã giảm xuống -2,8%.

Chỉ số Giá Nhập khẩu sẽ được công bố trong phiên giao dịch tại Mỹ. Dù là chỉ số thứ yếu, nhưng nó cung cấp bối cảnh bổ sung cho xu hướng lạm phát. Dự báo cho thấy một sự tăng lên 1,0% theo năm trong tháng Mười Một (tăng từ 0,8% vào tháng Mười và -0,1% vào tháng Chín).

Kết luận

Tâm điểm sẽ là các báo cáo lạm phát của Mỹ (CPI và PPI) và cuộc họp của ECB. Lạm phát Mỹ gia tăng sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với USD vì trong trường hợp này, các nhà giao dịch sẽ "nhớ đến tất cả": những tuyên bố cứng rắn của Mary Daly, Nonfarms mạnh mẽ, và các chính sách nâng cao lạm phát dưới chính quyền Trump sắp tới.

Trong khi đó, giọng điệu ôn hòa của ECB trong bối cảnh lạm phát tăng của khu vực Eurozone có thể gây sức ép lên đồng euro.

Các vị thế bán trên EUR/USD trở nên có liên quan nếu cặp tiền này phá vỡ dưới mức hỗ trợ 1.0530 (dải giữa của Bollinger Band và đường Tenkan-sen trên D1). Mục tiêu đầu tiên là 1.0470 (đường dưới của Bollinger Bands, trùng với biên dưới của mây Kumo trên H4), và mục tiêu thứ hai là 1.0420 (đường dưới của Bollinger Bands trên D1).