Báo cáo về tăng trưởng lạm phát tại Hoa Kỳ không ủng hộ đồng tiền Mỹ. Tất cả các thành phần của bản phát hành đều ra mắt trong "vùng đỏ" hoặc ở mức dự báo, phản ánh sự chậm lại của chỉ số giá tiêu dùng. Phản ứng của thị trường không chậm trễ. Đặc biệt, khả năng giữ nguyên trạng thái hiện tại tại cuộc họp của FED vào tháng 6 đã đạt đến 100%. Nghĩa là thị trường hoàn toàn tin tưởng rằng ngày mai, Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ tuyên bố tạm dừng tăng lãi suất. Câu hỏi khác là liệu tạm dừng này sẽ kéo dài bao lâu và trong hoàn cảnh hiện tại, có thể nói về sự kết thúc của chu kỳ chính sách tiền tệ khắc nghiệt hiện tại không? Ở đây, sự hấp dẫn vẫn được giữ lại.
Trong tình hình hiện tại, triển vọng của những kẻ săn chim ưng trong cuộc họp tháng 7 là cọng rơm cuối cùng có thể cung cấp sự hỗ trợ đáng kể cho đồng USD. Nếu kịch bản này "không thành công", người mua EUR/USD sẽ hoàn toàn chiếm ưu thế, đặc biệt là nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu thực hiện ít nhất là kịch bản cơ bản, với việc tăng lãi suất 25 điểm.
Màu đỏ của báo cáo lạm phát
Thực tế, tầm quan trọng của bản phát hành hôm nay khó có thể đánh giá quá cao. Dần dần, màn sương mù đã tan biến, mà đã "mù mờ" cả người mua và người bán EUR/USD trong suốt hai tuần qua. Từ cuối tháng 5, cặp tiền tệ đã được giao dịch trong một phạm vi giá rộng, đẩy lùi nhau như trong ngành công nghiệp kim hoàn. Ở phía dưới - xung quanh mức 1,0650, ở phía trên - trong khu vực 1,0770. Trong khi vào thời điểm viết bài này, cặp tiền tệ đã vượt qua ngưỡng 1,08: các nhà giao dịch lần đầu tiên trong gần ba tuần đã cho phép mình rời khỏi ngưỡng giá đã đề cập trước đó.
Điều này cho thấy rằng việc phát hành thông tin về lạm phát đã đưa ra quyết định cuối cùng, ít nhất là trong bối cảnh triển vọng của cuộc họp tháng 6, kết quả chính thức của nó đã được quyết định trước đó.
Nếu nói bằng ngôn ngữ của các con số khô khan, tình hình trông như sau. Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể trong tháng đã tăng 0,1% sau khi tăng 0,4% vào tháng 4 (dự báo ở mức 0,2%). Trong năm, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể cũng ở "vùng đỏ": với dự báo tăng 4,1%, chỉ số đã đạt 4,0%. Đây là tốc độ tăng chậm nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng, đã trùng với dự báo. Trong tháng, chỉ số đã đạt mức của tháng trước (0,4%), trong năm, nó lại giảm - lần này xuống còn 5,3%. Ở đây cần nhắc lại rằng vào tháng 4, thành phần này của báo cáo cũng đã cho thấy xu hướng giảm, giảm xuống còn 5,5%.
Cấu trúc báo cáo hôm nay cho thấy giá năng lượng đã giảm 11,7% trong tháng 5 sau khi giảm 5,1% trong tháng 4. Ngoài ra, sự tăng giá của thực phẩm cũng đã chậm lại đáng kể: trong tháng 5, giá đã tăng 6,7% sau khi tăng 7,7% trong tháng trước.
Thông tin trong bản phát hành
Bản phát hành hôm nay nói về điều gì? Đầu tiên, Cục dự trữ liên bang sẽ giữ nguyên các thông số của Chương trình mua trái phiếu chính phủ trong cuộc họp tháng 6. Ít nhất là điều này được cho là đúng dựa trên công cụ CME FedWatch Tool, một công cụ hiếm khi phản ánh sự chắc chắn 100% về các sự kiện. Nhưng sau bản phát hành hôm nay, cơ hội để giữ nguyên trạng thái hiện tại đã tăng lên đến 100%.
Thứ hai, khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 giảm đi. Tuy nhiên, nếu tin vào Công cụ CME FedWatch, khả năng thực hiện kịch bản tăng 25 điểm gần như là 58%. Điều này được giải thích bởi việc nhiều chiến lược gia tiền tệ đã dự đoán một sự tạm dừng vào tháng 6 trước khi thông báo về lạm phát, đồng thời cho phép chính sách tiền tệ được cứng rắn hơn trong một trong các cuộc họp tiếp theo - vào tháng 7 hoặc tháng 9. Ví dụ, dự báo của MUFG Bank được công bố gần đây cho thấy Fed sẽ tạm dừng trong tháng này, nhưng đồng thời cho thấy đó là một sự tạm dừng, chứ không phải là kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất hiện tại. Do đó, ngân hàng trung ương sẽ để cửa mở cho một lần tăng lãi suất nữa - có thể là trong cuộc họp vào tháng 7.
Các nhà kinh tế được phỏng vấn bởi Bloomberg đa số cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng việc tăng lãi suất vào tháng 6. Tuy nhiên, liệu đó có phải là kết thúc chu kỳ siết chặt tiền tệ hiện tại hay chỉ là một sự tạm ngừng tạm thời - ý kiến của các nhà phản hồi đã khác nhau. Mặc dù đa số họ tỏ ra tự tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ để cửa mở cho việc tăng lãi suất trong tương lai nếu lạm phát tiếp tục tăng trở lại. Trong tuyên bố đi kèm, ngân hàng trung ương có thể cho biết rằng "trong trường hợp cần thiết", họ sẽ sử dụng tùy chọn này một lần nữa.
Những ví dụ mới nhất cho điều này là Ngân hàng Dự trữ Australia đã tạm ngừng vào tháng 4, nhưng sau đó đã tăng lãi suất hai lần vào tháng 5 và tháng 6. Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tặng quà cho những con bò đô la một cách quá độ lượng, ít nhất là trong việc thông báo các hành động tiếp theo của họ.
Kết luận
Nói chung, tình hình của cặp tiền eur/usd vẫn chưa rõ ràng, trước khi thông báo kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 6. Nhưng hôm nay, người mua cặp tiền đã nhận được một lợi thế quan trọng, tăng khả năng phát triển xu hướng phía bắc trong tương lai gần. Bản phát hành hôm nay là một lý do khác để giữ vị trí chờ đợi từ Cục Dự trữ Liên bang. Và lý do này không phải là duy nhất. Ở đây cần nhắc lại bài phát biểu của Jerome Powell vào tháng 5 (rất gây chú ý), trong đó ông lo lắng về khủng hoảng trong lĩnh vực ngân hàng, gợi ý trong ngữ cảnh này về khả năng tạm dừng tăng lãi suất. Rõ ràng, "sự sụp đổ ngân hàng" mùa xuân sẽ còn "ảnh hưởng" đến các "chim ưng" của Cục Dự trữ Liên bang trong một thời gian dài.
Tuy nhiên, mặc dù giá eur/usd đang tăng, mở lệnh mua (long) trên cặp tiền này vào thời điểm hiện tại là rủi ro. Khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 6 đã giảm xuống còn 0, nhưng triển vọng cuộc họp tháng 7 vẫn mơ hồ. Lý thuyết, thị trường có thể hiểu những lời nói vòng vo về "các tăng lãi suất có thể xảy ra trong tương lai" như một tín hiệu của chim ưng. Trong trường hợp đó, đô la không chỉ giữ được vị thế mà còn cố gắng lấy lại những vị thế đã mất. Trong bối cảnh không chắc chắn như vậy, hợp lý là nên tránh xa thị trường.
