Ngân hàng Anh đã tăng lãi suất 25 điểm sau cuộc họp tháng 5, thực hiện kịch bản "cơ bản" được mong đợi nhất. Với việc quyết định này đã được tính vào giá, các nhà giao dịch tập trung vào thông tin bổ sung, đặc biệt là lời phát biểu của chủ tịch ngân hàng Anh và các định dạng trong tuyên bố đi kèm.
Kết quả cuối cùng là cân bằng không nghiêng về đồng bảng Anh, bị áp lực mặc dù kết quả của cuộc họp tháng 5 đã có kết quả tích cực. Tông màu của ngôn ngữ của Ngân hàng trung ương mang tính "kết thúc", vì vậy người mua gbp/usd đã rơi vào tình thế bế tắc: một bên là Ngân hàng Anh, không trở thành đồng minh của đồng tiền Anh, một bên là đô la tăng cường vị thế của mình, một lần nữa mở rộng cánh trên nền tảng tăng trưởng tâm lý chống rủi ro.
Ngân hàng trung ương Anh - không phải là đồng minh của đồng tiền Anh
Tôi muốn nhắc lại rằng trước cuộc họp vào tháng 5, hầu hết các chuyên gia hầu như không nghi ngờ rằng ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất lên 25 điểm. Lý do cho sự tự tin này là các bản phát hành kinh tế trước đó, cho thấy sự tăng trưởng của lạm phát Anh. Ví dụ, chỉ số giá tiêu dùng chung đã vượt qua mức quan trọng tâm lý 10% trong 7 tháng liên tiếp. Chỉ số giá tiêu dùng cơ bản, không tính giá thực phẩm và năng lượng, cũng đang ở mức cao không chấp nhận được (đối với Ngân hàng Trung ương Anh): thay vì giảm xuống 6,0% như dự đoán, nó vẫn ở mức 6,2%. Các chỉ số lạm phát khác cũng đã vào "vùng xanh" - chỉ số giá bán lẻ, chỉ số giá mua của nhà sản xuất và chỉ số giá bán của nhà sản xuất.
Ngoài ra, tiền lương cũng đã thể hiện xu hướng tích cực: mức lương trung bình đã tăng lên 6,6% so với cùng kỳ năm trước nếu không tính tiền thưởng, và tăng lên 5,9% nếu tính cả tiền thưởng. Cả hai thành phần đều tốt hơn dự đoán, phản ánh sự tăng trưởng của các chỉ số gây lạm phát.
Kết quả này có thể nói là đã "bắt buộc" Ngân hàng trung ương (NHNN) phải thực hiện các biện pháp đáp trả để kiềm chế sự tăng giá trong nước. Ngân hàng Anh đã thực sự phản ứng bằng việc tăng lãi suất lên 25 điểm, tức là lên đến 4,5%. Nhưng thị trường đã đánh giá trước điều này - ngay khi thông tin về lạm phát cuối cùng được công bố. Do đó, sự chú ý của các nhà giao dịch đã được tập trung vào triển vọng của việc tiếp tục siết chính sách tiền tệ. Nhưng ở đây, nhà điều hành Anh đã "thất bại": lời lẽ của NHNN mang tính cẩn trọng đủ để kết thúc.
Dự báo của NHNN
Trong tuyên bố cuối cùng của Ngân hàng Anh, họ cho biết rằng việc siết chặt chính sách tiền tệ sẽ chỉ cần thiết nếu có dấu hiệu áp lực giá cả ổn định hơn. Theo dự báo được công bố, lạm phát sẽ đạt 5,1% vào cuối năm 2023 và giảm xuống còn 2,3% vào cuối năm sau. Ngoài ra, Ngân hàng trung ương dự báo tăng trưởng kinh tế của đất nước trong năm nay sẽ là 0,25%. Cần nhắc lại rằng các dự báo trước đó của Ngân hàng trung ương cho rằng kinh tế Anh sẽ giảm 0,5%. Năm 2024, dự kiến tăng trưởng sẽ là 0,75% (trước đó dự báo giảm 0,25%). Bình luận về triển vọng lạm phát, Chủ tịch Ngân hàng trung ương Andrew Bailey cho biết hiện nay có đủ cơ sở để tin rằng chỉ số giá tiêu dùng "sẽ giảm mạnh từ tháng 4". Nghĩa là báo cáo lạm phát gần nhất sẽ phản ánh xu hướng giảm.
Nói cách khác, Ngân hàng Anh mong đợi mức lạm phát giảm đáng kể trong nửa cuối năm với sự tăng trưởng kinh tế đồng thời (dự báo đã được điều chỉnh theo hướng cải thiện). Trong khi đó, việc tăng lãi suất tiếp theo được xem như một sự kiện đặc biệt - nếu áp lực giá cả ổn định.
By the way, today's published data on the growth of the UK economy coincided with forecasts, and some components of the release even came out in the green zone. The country's GDP increased by 0.2% in annual terms in the first quarter, after growing by 0.6% in the fourth quarter of 2022. Industrial production volume grew by 0.7% m/m in March (with a forecast of 0.1% growth) - this is the best result since May of last year. A similar trend was demonstrated by another indicator: the volume of production in the manufacturing industry (it increased by 0.7% with a forecast of 0.0%).
Returning to the results of the May meeting of the Bank of England, it is worth noting that the number of those who voted against the rate hike did not change: the ratio remained "7-0-2". Swati Dhingra and Silvana Tenreyro opposed further tightening of monetary policy, as they did at previous meetings.
Conclusions
Ngân hàng Anh không trở thành đồng minh của đồng bảng. Sau cuộc họp tháng 5, nhà điều hành đã cải thiện dự báo cho nền kinh tế Anh và dự đoán sự chậm lại đáng kể của lạm phát. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng trung ương cho biết rằng việc tăng lãi suất tiếp theo sẽ chỉ xảy ra nếu các chỉ số lạm phát tiếp tục tăng (đặc biệt là lạm phát cơ bản). Trước đó, nhiều chuyên gia (đặc biệt là Danske Bank) đã dự đoán một lần tăng lãi suất vào tháng 6, kỳ vọng rằng mức lãi suất sẽ đạt đỉnh tại mức 4,75%. Xét từ quan điểm kỹ thuật, cặp gbp/usd đang kiểm tra mức hỗ trợ 1,2500 - tại điểm giá này, đường trung bình của chỉ báo Bollinger Bands trùng với đường Kijun-sen trên biểu đồ ngày. Nên xem xét các vị thế ngắn chỉ sau khi gấu của cặp tiếp tục giữ vững mục tiêu đã đề ra. Trong trường hợp đó, mục tiêu tiếp theo của xu hướng giảm sẽ là mức 1,2350 - đây là đường Bollinger Bands dưới cùng trên biểu đồ ngày và đồng thời là đường Tenkan-sen trên khung thời gian W1.
