Dầu đang dần hồi phục sau đợt bán tháo lớn vào ngày cuối cùng của mùa thu. Tận dụng lợi thế của thị trường mỏng sau Lễ Tạ ơn, các nhà đầu cơ quyết định loại bỏ các vị trí dài của họ trước cuộc họp OPEC+ vào tháng mười hai. Điều đơn giản nhất mà liên minh và Nga có thể làm là kéo dài thỏa thuận giảm sản lượng thêm vài tháng sau tháng 3 năm 2020. Tuy nhiên, thị trường sẽ phản ứng thế nào với điều này? Không phải là tốt hơn để tránh một cuộc bán tháo lớn trước khi kết quả của cuộc họp được biết đến sao?

Nếu các nhà đầu cơ bán dầu tại phiên đấu giá ngày 29 tháng 11, thì trước đó, ngược lại, họ đã tích cực xây dựng các vị trí dài. Đến cuối tuần, ngày 26 tháng 11, WTI ròng dài tăng 15%, tổng chiều dài tăng 12%, trong khi các vị trí bán giảm 14%. Khoảng những con số tương tự có thể được nhìn thấy trên Brent.

Động lực đầu cơ Brent

Điều đặc biệt là vàng đen không đồng nhất với chứng khoán Mỹ vào đầu mùa thu và mùa đông. Sau này được đánh dấu bằng một sự sụp đổ nghiêm trọng sau khi Nhà Trắng đưa ra thuế nhập khẩu thép và nhôm từ Brazil và Argentina, trong khi dầu tăng lên để đáp lại những tin đồn về việc Ả Rập Saudi muốn mở rộng cắt giảm sản lượng từ 1.2 triệu thùng một ngày xuống còn 1.6 triệu thùng một ngày, tại ít nhất là cho đến tháng 6 năm 2020. Riyadh cần thực hiện đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng trong công ty nhà nước Aramco, quy mô ước tính khoảng 25 tỷ đô la. Nếu Brent được liệt kê dưới 60 đô la mỗi thùng, không có khả năng người mua sẽ lấy giấy của công ty dầu như bánh nướng nóng.

Tuy nhiên, theo Goldman Sachs, ngay cả khi OPEC+ mở rộng nghĩa vụ của mình thêm 400 nghìn thùng một ngày vào cuối tháng 6 năm 2020, điều này khó có thể dẫn đến việc tăng giá nghiêm trọng. Ngân hàng dự đoán rằng báo giá cấp Biển Bắc sẽ treo khoảng 60 đô la một thùng trong hầu hết năm tới.

Hỗ trợ dầu được cung cấp bởi sự tăng trưởng đầu tiên trên mức quan trọng 50 trong hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc kể từ tháng tư. Trung Quốc là nước tiêu thụ vàng đen lớn nhất thế giới và nhu cầu tăng 64 nghìn bpd trong quý thứ ba là tin tốt cho những người đầu cơ Brent và WTI. Hơn nữa, IEA dự đoán rằng con số này sẽ đạt mức cao kỷ lục 13.6 triệu thùng một ngày vào năm 2020. Tôi không nghi ngờ rằng điều này sẽ xảy ra nếu cuộc chiến thương mại giữa Washington và Bắc Kinh không trở thành lịch sử. Nếu không, nhu cầu toàn cầu yếu sẽ tiếp tục gây áp lực giảm giá vàng đen.

Đồng thời, sự tăng trưởng của sản xuất đá phiến ở Hoa Kỳ ảnh hưởng đáng kể đến cân bằng thị trường. Vào tháng chín, Hoa Kỳ đã đóng cửa cả tháng với tư cách là nhà xuất khẩu vàng đen lần đầu tiên kể từ năm 1940. Việc giao hàng ra nước ngoài đã vượt quá nhập khẩu 89 nghìn thùng một ngày. Điều thú vị là lần cuối cùng giá trị nhập khẩu ròng vượt quá 12 triệu là mười năm trước.

Về mặt kỹ thuật, không để lại các trích dẫn Brent ngoài kênh giao dịch đi xuống, việc triển khai mô hình Đỉnh đôi có thể bị lãng quên. Ngược lại, một bước đột phá của hỗ trợ ở mức 56 đô la một thùng, tương ứng với ranh giới dưới của tam giác, rủi ro của sự phục hồi xu hướng giảm sẽ tăng lên.