Рад бы в рай, да грехи не пускают. Казалось бы, «быки» EUR/USD сумели пройти испытание огнем и медными трубами в виде отставки правительства во Франции, понижения прогноза роста немецкого ВВП Бундесбанком и снижения ставок ЕЦБ. Тем не менее беда не приходит в одиночку. Вслед за этим негативом пришел новый – Moody's понизила французам рейтинг, Олаф Шольц оказался под вотумом недоверия, а деловая активность еврозоны оставляет желать лучшего.

В этом море плохих новостей «быки» по EUR/USD пытаются отыскать позитив. Индексы менеджеров по закупкам в сфере услуг в декабре вернулись выше критической отметки 50, рейтинг Олафа Шольца растет, хоть он и проигрывает лидеру оппозиции Фридриху Мерцу, а рынок может переоценивать масштабы монетарной экспансии ЕЦБ. И все-таки от правды не уйдешь – нисходящий тренд по основной валютной паре сохраняет свою силу и рискует еще больше ускориться. Основанием для этого станет политика Дональда Трампа.

Во время своего первого срока пребывания в Белом доме республиканец часто критиковал ФРС из-за повышения ставок, в то время как ЕЦБ их снижал. Это, по мнению президента, ставило экономику США в заведомо проигрышную позицию, так как приводило к пике EUR/USD. В 2025 история рискует повториться. Деривативы прогнозируют, что разрыв в основных процентных ставках двух ведущих центробанков мира расширится со 150 до 200-225 б.п., что окажет давление на евро и поможет американскому доллару.

Динамика соотношения ставок центробанков

То же самое касается экономического роста. В начале января ожидалось, что ВВП США в 2024 увеличится на скромный 1%. На исходе года опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о расширении валового внутреннего продукта на 3,3% в четвертом квартале. В еврозоне имеет место диаметрально противоположная ситуация. Прогнозировалось, что расхождение в экономическом росте со Штатами не будет существенно увеличиваться, однако данные по ноябрьской и декабрьской деловой активности сигнализируют, что это не так.

Таким образом, козыри «медведей» по EUR/USD в виде разной скорости монетарной политики ФРС и ЕЦБ, а также дивергенции в экономическом росте США и валютного блока продолжают отыгрывать. Евро просто так не сдается, о чем свидетельствует его попытка уцепиться за последнюю соломинку в виде поддержки на $1,0455-1,047, однако силы «быков» на исходе.

Дивергенция в экономическом росте США и еврозоны

А тут еще заседание FOMC на носу! Да, Федрезерв снизит ставки на 25 б.п., однако прогнозы по стоимости заимствований на 2025, напротив, повысятся. Это создаст попутный ветер доллару США.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место консолидация в рамках нисходящего тренда и паттерна Расширяющийся клин. Рост котировок выше справедливой стоимости на 1,0515 оставляет «быкам» шансы на его активацию и коррекцию. Если не получится, евро следует продавать в направлении $1,0300.