У председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла есть новая путеводная звезда, которая поможет ему в борьбе с инфляцией, и она поставит американские зарплаты в основу денежно-кредитной политики в следующем году.

Пауэлл говорит, что он смотрит на шкалу цен, которая охватывает все, от медицинского обслуживания и стрижки до ночи в придорожном мотеле. Поскольку заработная плата является особенно большой статьей расходов для этих отраслей услуг, «рынок труда является ключом к пониманию инфляции в этой категории», сказал он Брукингскому институту в ноябре в своей заключительной речи перед последним повышением процентной ставки ФРС.

На своей пресс-конференции после этого решения в среду Пауэлл вернулся к этой теме. Сейчас, по его словам, заработная плата растет «значительно выше, чем соответствует 2-процентной инфляции».

Ключевой вопрос для чиновников ФРС заключается в том, является ли рост заработной платы в США за последние 18 месяцев или около того разовым ударом, поскольку компании приспосабливаются к дефициту рабочей силы и осознанию того, что их рабочая сила недополучает вознаграждение, или пагубной обратной связью, в которой цены и заработная плата взаимно повышаются.

Есть признаки того, что они не хотят рисковать, а это означает, что новая путеводная звезда Пауэлла указывает на более жесткую политику. Прогнозы, опубликованные ФРС на прошлой неделе, предполагают, что базовая ставка на следующий год составит 5,1%, что выше ожидаемого значения, которое привело к обвалу на фондовом рынке.