Пара евро-доллар на старте новой торговой недели резко рванула вниз. Трейдеры вернулись в область 10-й фигуры, обновив попутно почти двухнедельный ценовой минимум. Такая ценовая динамика обусловлена прежде всего слабыми индексами PMI. Участники рынка весьма остро отреагировали на релиз, учитывая приближающееся заседание ЕЦБ, итоги которого мы узнаем уже в этот четверг. Кроме того, на рынке наблюдается рост антирисковых настроений, на фоне разочаровывающих данных по росту экономики КНР.
Сложившийся фундаментальный фон позволил продавцам eur/usd покинуть ценовой диапазон 1,1150 – 1,1250, в рамках которого они торговались на протяжении нескольких недель. Теоретически, теперь пара может подойти к важному уровню поддержки 1,1020 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), хотя для этого необходимо преодолеть ценовой барьер 1,1050 (линия Kijun-sen на том же таймфрейме). Впрочем, говорить сейчас о каких-либо устойчивых ценовых движениях нецелесообразно, так как впереди у трейдеров пары – важные «экзамены», итоги которых могут кардинальным образом перерисовать фундаментальную картину.
«Красный окрас» индексов PMI
Релиз оказался откровенно провальным: все компоненты оказались в красной зоне, так как недотянули до прогнозных уровней. Опубликованные цифры красноречиво проиллюстрировали те настроения, которые витают в европейской бизнес-среде. Единая валюта в очередной раз продемонстрировала свою уязвимость, напоминая трейдерам eur/usd о том, что Европейский Центробанк способен как потопить, так и «реинкарнировать» евро.
Индексы PMI отразили нарастающий пессимизм – как в производственном секторе, так и в сфере услуг. Сегодня мы узнали предварительные данные за июль, поэтому определённые выводы о динамике более «громоздких» макроэкономических показателей можно сделать уже сейчас.
Наиболее сильно удивил (неприятно удивил) индекс деловой активности в производственном секторе Германии, который рухнул до 38,8 пункта – это самый слабый результат с мая 2020 года, когда в мире бушевал коронавирусный кризис. Показатель находится ниже ключевой 50-пунктной отметки 13-й месяц подряд, и активно снижается последние три месяца. Индекс деловой активности в секторе услуг Германии пока ещё держится выше 50-пунктного таргета, но при этом также демонстрирует негативную динамику – в июле он вышел на отметке 52 пунктов (при прогнозе роста до 53,2 пункта). Индикатор снижается второй месяц подряд.
Французский индекс деловой активности в производственном секторе также обновил многомесячный минимум, опустившись до отметки 44,5 (при прогнозе роста до 48 пунктов). Это самый слабый результат с мая 2020 года. В секторе услуг ситуация не лучше: в июле индекс оказался на отметке 47,4, то есть на самом низком значении с марта 2021 года. Индикатор последовательно снижается третий месяц подряд.
Общеевропейский индекс PMI в производственном секторе также вышел в красной зоне, опустившись до отметки 42,7 (худший результат с июне 2020 года). Показатель демонстрирует нисходящую динамику шестой месяц подряд. В сфере предоставления услуг ситуация выглядит несколько лучше, но и здесь фиксируется нисходящая траектория. Индекс держится выше 50-пунктного таргета (июльский результат – 51,1) однако снижается третий месяц подряд.
Последствия релиза
Такой красноречивый результат разочаровал трейдеров eur/usd. Слабые индексы PMI, опубликованные в преддверии июльского заседания ЕЦБ, ослабили ястребиные ожидания относительно дальнейших действий европейского регулятора. По поводу формальных итогов июльской встречи никаких иллюзий нет: никто не сомневается в том, что ЦБ в четверг повысит процентные ставки на 25 пунктов. Но сегодняшний релиз может смягчить риторику руководства ЕЦБ относительно перспектив дальнейшего ужесточения ДКП. В частности, по мнению валютных стратегов финансовой группы ING, Европейский Центробанк, вероятно, «продемонстрирует не слишком искреннее желание поддержать идею следующего повышения ставки в сентябре». Иными словами, ЕЦБ может поставить под знак вопроса последующие шаги в сторону ужесточения монетарной политики, оказав тем самым давление на единую валюту.
Безусловно, риски реализации подобного сценария существуют (и после сегодняшней публикации эти риски возросли), но всё же базовый сценарий предполагает сохранение ястребиного настроя со стороны ЕЦБ. Причина тому – инфляция, которая по-прежнему находится на неприемлемо высоком уровне. Напомню, что согласно пересмотренным на прошлой неделе данным, базовый индекс потребительских цен в еврозоне вырос до 5,5% (первоначальная оценка – 5,4%). Стержневой ИПЦ проявляет особую «строптивость» вызывая обоснованную обеспокоенность Европейского Центробанка. На фоне таких тенденций не стоит надеяться на значительное смягчение формулировок ЕЦБ.
Тем не менее, в «моменте» сегодняшний релиз оказал давление на евро, позволив медведям eur/usd вернуться в область 10-й фигуры. Можно ли в сложившихся условиях рассматривать продажи? На мой взгляд – нет. По крайней мере до тех пор, пока продавцы не закрепятся под уровнем поддержки 1,1020 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике). В таком случае индикатор Ichimoku сформирует сигнал «Мёртвый крест», при котором линии Tenkan-sen и Kijun-sen на дневном графике будут находиться над ценой, а облако Kumo – под ней. Данная конфигурация будет свидетельствовать о приоритете коротких позиций.
Но пока что ситуация находится в подвешенном состоянии. Продавцы не смогли импульсно преодолеть даже промежуточный уровень сопротивления 1,1050 (линия Kijun-sen на D1). Поэтому на данный момент по паре целесообразно занять выжидательную позицию.
