Вчера американская валюта продемонстрировала очередное крутое пике. Доллар рухнул до годового минимума в тандеме с евро. Нисходящий тренд USD набирает обороты. Аналитики видят потенциал для дальнейшего снижения гринбека и прогнозируют ему новые антирекорды
У доллара не осталось надежд
В четверг долларовые медведи продолжили удерживать бразды правления и инициировали очередную громкую распродажу американской валюты. USD упал по всем направлениям, в результате чего просел к основной корзине валют на 0,45%, до почти годового минимума 100,78.
Главным бенефициаром снижения гринбека стал евро. По итогам вчерашних торгов пара EUR/USD взлетела на более чем 0,5%, а сегодня утром достигла самого высокого за год уровня 1,1075.
Причиной резкого падения доллара послужило еще большее ослабление ястребиных ожиданий инвесторов относительно дальнейшей денежно-кредитной политики ФРС.
Напомним, что в среду на рынке с новой силой вспыхнули спекуляции по поводу того, что в июне американский центробанк может приостановить ужесточение, а затем перейти к снижению ставок.
Появлению голубиного настроя способствовал слабый отчет по инфляции в США за март. В прошлом месяце рост потребительских цен замедлился больше, чем ожидали экономисты, и составил в годовом выражении всего 5%, тогда как в феврале ИПЦ подскочил на 6%.
Трейдеры увидели явные признаки дезинфляции, что заставило их скорректировать свои прогнозы относительно дальнейшей траектории повышения ставок в Америке.
Учитывая тот факт, что показатель базовой инфляции, который исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, по-прежнему остается устойчивым в годовом исчислении, инвесторы ожидают еще одного раунда ужесточения со стороны ФРС.
Сейчас большинство участников рынка склоняются к тому, что в мае регулятор снова поднимет ставки на 25 б.п. Такой сценарий оценивается в почти 70%.
Но при этом трейдеры уверены, что майское повышение будет последним в текущем году, поскольку общая инфляция в Америке уже не только вышла на плато, но и перешла в красную зону.
Согласно рыночным прогнозам, к концу года процентная ставка в США снизится до уровня 4,34% с предполагаемого пика 5,25%.
Вчера эту голубиную точку зрения подтвердила свежая порция статистики. Инвесторы получили сразу 2 весомых аргумента, указывающих на неминуемый монетарный разворот Федрезерва в перспективе следующих нескольких месяцев.
Во-первых, мы увидели еще один признак ослабления инфляционного давления в США – резкое снижение индекса цен производителей.
В марте годовой показатель вырос самыми медленными с января 2021 года темпами и составил всего 2,7%. Это ниже прогноза (3%) и гораздо меньше февральского значения (4,9%).
Во-вторых, на рынке снова возобновились разговоры о приближающейся рецессии. Опасения по поводу замедления экономического роста усилились после вчерашнего отчета с американского рынка труда.
Еженедельный релиз показал, что на прошлой семидневке, которая закончилась 8 апреля, количество первичных заявок на получение пособия по безработице выросло на 11 тыс., до 239 тыс. Это больше, чем ожидали экономисты.
– Американская экономика, похоже, окончательно выдыхается после года повышения ставок. Она уже демонстрирует признаки замедления, и ФРС вряд ли захочет еще больше усугублять ситуацию на фоне недавних потрясений в банковском секторе, – отметил аналитик FWDBONDS Кристофер Рупки.
Евро полон оптимизма
Учитывая растущий риск рецессии и замедление инфляции в США, рынок больше не верит в ястребиную решительность Федрезерва, чего нельзя сказать об отношении к ЕЦБ.
Сейчас большинство трейдеров считают, что у европейского регулятора есть гораздо больше возможностей для дальнейшего повышения ставок.
Инфляция в еврозоне по-прежнему остается высокой (в феврале годовой показатель составил 8,5%), а европейская экономика, судя по последним данным, чувствует себя лучше, чем американская.
Опубликованные в четверг макроданные оказали весомую поддержку евро в паре с долларом. В феврале промышленное производство в ЕС выросло в годовом исчислении на 2% против прогноза 1,5% и предыдущего значения 0,9%.
Принимая во внимание позитивную экономическую картину и все еще устойчивую инфляцию в еврозоне, сейчас трейдеры ожидают, что ЕЦБ поднимет ставки на 25 б.п. в мае и сделает такой же шаг в середине года.
Однако некоторые европейские политики не исключают возможности более агрессивного ужесточения. Недавно член правления ведомства Роберт Хольцманн поддержал увеличение ставки на 50 б.п. А вчера член совета управляющих Боштьян Васле также озвучил мнение о возможном подъеме ставок в следующем месяце на половину процентного пункта.
Как видим, политики ЕЦБ имеют на данном этапе более ястребиные амбиции, чем их американские коллеги. Если на следующей неделе, когда выйдет мартовский релиз по инфляции в ЕС, риторика европейцев станет еще жестче, это послужит для пары EUR/USD ракетным топливом.
Но давайте не будем забегать вперед. Сегодня внимание трейдеров, торгующих активом евро–доллар, будет приковано к публикации базового индекса розничных продаж в США за март. Экономисты ожидают падения показателя с -0,1% до -0,4%.
Замедление базового индекса розничных продаж указывает на охлаждение американской экономики и ослабление инфляции. Если прогноз сбудется, это еще больше ослабит ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшей монетарной политики Федрезерва.
В таком случае доллар просядет в паре с евро еще больше. Если пара EUR/USD не опустится сегодня ниже максимума февраля в районе 1,1035, она имеет шанс протестировать самый высокий с марта 2022 года уровень 1,1185.
