Пара доллар-иена вчера рухнула почти на 300 пунктов, реагируя на инфляционный отчёт, который был опубликован в США. Релиз, напомню, вышел в красной зоне, разочаровав долларовых быков. Индекс доллара США снизился до полугодовалого минимума, к основанию 103-й фигуры. Пара usd/jpy, в свою очередь, обновила всего лишь недельный лоу, обозначившись на отметке 134,69. После этого южный импульс угас, а в период азиатской сессии среды пара даже восстановила часть утраченных позиций, вернувшись в область 135-й фигуры. Трейдеры не рискуют развивать южное направление в преддверии сегодняшних событий: как известно, под занавес торгового дня ФРС объявит об итогах своего заседания.
Примечательно, что основным локомотивом декабрьского снижения usd/jpy стал не доллар, а иена, которая укрепилась благодаря неожиданным ястребиным заявлениям со стороны некоторых представителей Банка Японии. Для сравнения можно сказать, что вчерашний инфляционный релиз (который играет важнейшую роль для всех долларовых пар) спровоцировал 300-пунктное снижение цены. Тогда как сигналы со стороны японского регулятора позволили медведям usd/jpy организовать 600-пунктный марш-бросок – с отметки 139,92 (30 ноября) до 4-месячного минимума 133,66 (2 декабря).
Напомню, что в начале текущего месяца трейдеры впервые за долгое время услышали от представителя Банка Японии ястребиные мессиджи. В частности, Асахи Ногучи заявил о готовности ЦБ частично пересмотреть мягкую денежно-кредитную политику, если показатели инфляции окажутся «слишком высокими». Он назвал данный шаг «превентивной мерой» для обуздания инфляционного роста. Чуть позже глава японского регулятора Харухико Курода косвенно подтвердил наличие подобных намерений. Он сообщил, что Центробанк действительно рассматривает выход из ультрасмягченной монетарной политики «как только ЦБ достигнет на устойчивой основе целевого уровня по инфляции на двухпроцентной отметке». При этом он добавил, что если ценовой ориентир будет достигнут, то руководство Банка будет обсуждать судьбу активов в ETF «как часть стратегии выхода из сверхмягкой политики».
Ранее Курода в своей риторике допускал лишь смягчение параметров ДКП, «если возникнет такая необходимость». Данную мантру он повторял с такой настойчивостью и на протяжении столь длительного времени, что трейдеры в большинстве своём уже не реагировали на эти голубиные мессиджи. Более того, на рынке сформировалось устойчивое мнение о том, что кардинальные перемены ястребиного характера априори могут быть возможны только после того, как действующий глава Банка Японии покинет свой пост (в апреле 2023 года истекает его второй срок пребывания на должности, переизбрание невозможно).
Именно поэтому трейдеры usd/jpy так остро отреагировали на последние заявления Ногучи и Куроды. Тем более что данные официальные заявления обрастают соответствующими слухами. В частности, по информации агентства Reuters, Банк Японии в следующем году может отказаться от ограничения доходности 10-летних японских государственных облигаций (JGB), так как страна восходящего солнца вступает в эпоху высокой инфляции. По словам источников информагентства, японский регулятор «начинает беспокоиться о возможности ускорения инфляции больше, чем ожидается».
Впрочем, далеко не все коллеги Харухико Куроды согласны с тем, что Банку Японии необходимо корректировать свою политику. Например, член правления Тоёаки Накамура недавно заявил о том, что экономика страны все еще находится в процессе восстановления после спада, вызванного пандемией COVID, поэтому Центральный банк должен терпеливо продолжать смягчение денежно-кредитной политики. При этом инфляционная динамика не беспокоит Накамуру – по его словам, потребительская инфляция в Японии ускоряется, «но в следующем году темпы ее роста, скорее всего, снизятся, так как стимул от роста цен на энергоносители и продукты питания уже ослабевает».
Также стоит отметить, что вчера представители Японской ассоциации банкиров сообщили о том, что банки страны могут понести убытки по своим государственным облигациям на сумму более 1 триллиона долларов США, если Банк Японии ослабит контроль над доходностью 10-летних облигаций. Комментируя эту информацию, источники агентства Bloomberg в правительстве Японии сообщили, что финансовый регулятор сейчас изучает, насколько уязвимы будут кредиторы к внезапному падению государственных облигаций, если ЦБ всё же откажется от ультрасмягченной монетарной политики.
Другими словами, дискуссия по поводу выхода из ультрасмягченной ДКП всё ещё продолжается, но даже сам факт этой дискуссии оказывает фоновую поддержку иене.
Безусловно, в краткосрочной перспективе пара usd/jpy будет ориентироваться лишь на американские события, реагируя на итоги декабрьского заседания ФРС. Но при этом стоит признать, что у японской валюты теперь появились «свои» аргументы фундаментального характера, которые способны усилить медвежий настрой по паре (ранее южные импульсы usd/jpy были обусловлены, в основном, ослаблением гринбека). Поэтому, если Федрезерв сегодня не окажет доллару поддержку, южный тренд пары, вероятно, получит своё развитие в среднесрочной перспективе.
С точки зрения техники пара usd/jpy на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, сигнализируя о приоритете коротких позиций. Основной целью нисходящего движения выступает отметка 133,90, которая соответствует нижней линии Bollinger Bands на таймфрейме D1.
