В предыдущей статье мы сделали вывод о том, что фондовый рынок США с большой долей вероятности продолжит свое падение. Такой вывод сейчас делают многие эксперты, так как ФРС не собирается останавливаться на достигнутом и будет продолжать ужесточение монетарной политики всеми доступными способами. В частности, уже началась программа QT (количественное ужесточение), по которой ежемесячно из экономики будет изыматься от 50 до 95 млрд долларов. То есть мы видим полностью противоположный процесс тому, который наблюдался во времена пандемии. Тогда ставки упали до нуля, а ФРС каждый месяц вливала в экономику 120 млрд долларов, взятых из ниоткуда. Давайте копнем чуть глубже и разберемся, станет ли изъятие лишней денежной массы из экономики США приговором для фондового рынка. С нашей точки зрения, нет. В последние годы и даже десятилетия сложилось мнение, что, когда рынок падает, это всегда негатив, это всегда паника, это всегда плохо. Появились новые «черные» четверги, понедельники, вторники, пятницы. И каждый раз экономисты бьют тревогу, когда фондовый рынок падает вниз. Позвольте тогда спросить, а почему никто не бил тревогу, когда фондовый рынок рос в течение двух лет пандемии? Ведь все же отлично понимали, что растет он исключительно из-за того, что денег в экономике становится все больше, и они просто обязаны где-то осесть. Вот они и осели на криптовалютном и фондовом рынках. Теперь же мы начинаем наблюдать обратный процесс, то есть получается, что все просто возвращается на исходные позиции. Биткоин, напомним, начал свой рост с отметки 4 000$ за монету. Вполне вероятно, что к ней он и вернется в течение года-двух. Индекс NASDAQ в феврале 2020 года находился на отметке 9670, а сейчас после полугода падения – на отметке 11877. Индекс S&P 500 в феврале 2020 находился на 3391, а сейчас – на 3829.

Что дает нам понимание этого факта? Во-первых, то, что ключевые индексы США приближаются к своим допандемическим значениям. Во-вторых, то, что падение будет продолжаться. Теперь разберемся подробнее с тем, до каких пор будет продолжаться падение. Если банально взять значения индексов до эпидемии, то получается, что падать им осталось недолго. Однако следует помнить, что ставки ФРС до пандемии были не настолько высокими, какими могут быть к концу 2022 года. Следовательно, мы вправе ожидать падения на более низкие значения, чем те, которые наблюдались в феврале 2020. Далее, фондовые индексы могут упать и гораздо ниже, но когда ФРС перестанет повышать ставку, начнется восстановление многих рынков. Другой вопрос, когда ФРС перестанет повышать ставку? И когда инфляция начнет показывать хоть минимальное замедление?