Аналитические обзоры Форекс: 28.06.2022

28.06.2022 14:48

Евро делает шаг назад

Открыть торговый счет Открыть демосчет

Когда Марио Драги 10 лет назад говорил, что ЕЦБ сделает все необходимое, чтобы спасти евро, он не знал, что, по иронии судьбы, станет премьер-министром страны, из-за которой единая европейская валюта может погибнуть. Госдолг Италии превышает 150% от ВВП, €200 млрд необходимо погасить в 2022 и €305 млрд в 2023. При этом стартующий в июне процесс ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ приводит к росту стоимости заимствований и увеличивает расходы по обслуживанию долга. Все это усиливает риски дефолта и распада еврозоны. «Быкам» по EURUSD есть чего бояться. Не зря они делают шаг назад после одного-двух шагов вперед.

Кристин Лагард прекрасно понимает всю тяжесть сложившейся ситуации, поэтому пообещала рынкам программу анти-фрагментации. Она направлена на сужение спредов доходности тех же итальянских облигаций с немецкими. Рост показателя свидетельствует о стрессе на долговом рынке, его снижение – о том, что рынок пришел в порядок. Проблема в том, что подробности программы неизвестны и инвесторы сомневаются, сможет ли ЕЦБ ее разработать к июлю.

Отдельные пункты просачиваются в прессу. В частности, Европейский центробанк не хочет увеличивать ликвидность, поэтому в качестве ресурсов для реализации программы анти-фрагментации планируется использовать привлеченные от банков денежные средства. Они будут получены на аукционах по ставке, превышающей ставку по депозитам. Следует отметить, что за 10 лет ЕЦБ накопил избыточных резервов на €4,48 млрд, что дает ему возможность для маневра.

Инвесторы ожидали спич Кристин Лагард в португальской Синтре с повышенным вниманием, проводя аналогии с 2017, когда Марио Драги заявлением о нормализации денежно-кредитной политики запустил лавину покупок EURUSD. На этот раз подарка для себя «быки» по евро не дождались. Француженка заявила, что ЕЦБ намерен начать с повышения ставки по депозитам на 25 б.п., после чего ускорить процесс в сентябре. В дальнейшем Центробанк планирует действовать постепенно. Лишь существенный разгон инфляции и инфляционных ожиданий заставит его включить решительность.

Динамика ставок центробанков

Не очень хорошая новость для поклонников EURUSD, ведь ФРС эту решительность уже включила. В настоящее время срочный рынок ожидает 238 б.п. кумулятивного повышения ставки по депозитам к середине 2023 по сравнению с 280 б.п. две недели назад. В результате затраты по займам могут не дотянуть до 2%, в то время как ставка по федеральным фондам превысит 3,5%.

На мой взгляд, от спича Кристин Лагард инвесторы ожидали большего. Ее риторика оказалась недостаточно «ястребиной», что запустило механизм продаж евро на фактах.

Технически на часовом графике EURUSD был сформирован разворотный паттерн 1-2-3. Падение котировок пары ниже коррекционного минимума в точке 2 давало основания для наращивания ранее сформированных шортов благодаря неспособности «быков» вывести евро за пределы верхней границы диапазона справедливой стоимости $1,05-1,057. Рекомендация – держать.

Вы сегодня уже поставили лайк статье

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.

По всем вопросам контента просим обращаться по e-mail editorial-board@instaforex.com

# EUR # USD # EURUSD Фундаментальный анализ

К списку статей автора

Подписка на аналитику

Мнение аналитика

Актуальность

Аналитик

Игорь Ковалев

Начать торговать

Рекомендованные статьи