Ралли евро вновь затихло на приближении котировки EUR/USD к отметке 1,0600. Фокус внимания рынков сегодня на данных по деловой активности в США и еврозоне. Новые цифры свидетельствуют о быстром замедлении экономики блока в преддверии обещанного ЕЦБ повышения ставки в июле, а затем и в сентябре.

Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны показал замедление до 52 в июне с 54,6 в мае. Консенсус предполагал уровень 53,9.

Ухудшающаяся макроэкономическая картина, возможно, дает сигналы рыночным игрокам на то, что не станет повышать ставку сразу на 50 б.п. ни на одном из перечисленных заседаний. Очевидно, что такое резкое повышение быстро столкнет еврозону в рецессию. Все это оказывает давление на евро, который в последнее время начал показывать признаки жизни на обещаниях ЕЦБ начать борьбу с инфляцией монетарным способом, как и другие крупные мировые ЦБ.

По мнению валютных стратегов, ЕЦБ промахнулся с недавними сигналами относительно возможного увеличения ставки на 50 б.п. Возможности для такого шага быстро закрываются, поскольку экономика и без ужесточения монетарной политики скатывается в рецессии. У ЦБ есть по меньшей мере два или три заседания для того, чтобы хоть как-то воздействовать на ускоряющуюся инфляцию. В идеале было бы перейти на повышение на 50 б.п. в июле с очень мягкими сообщениями на дальнейшую перспективу.

В ответ на сегодняшние разочаровывающие отчеты доходность немецких облигаций резко упала, в то время как оценка курса политики ЕЦБ стала существенно более мягкой. Рынки закладываются на повышение ставок приблизительно на 15 б.п.

Судя по опубликованным сегодняшним отчетам, экономический рост в еврозоне резко ухудшился до 16-месячного минимума в июне, что отражает остановку роста спроса.

Объем промышленного производства в еврозоне сократился впервые за два года, а рост сектора услуг значительно замедлился, особенно в сфере потребительских услуг. Упали также деловые ожидания в отношении объема производства в следующем году до самого низкого уровня с октября 2020 года.

Как стагнация спроса, так и ухудшение перспектив экономисты связывают с ростом цен или дороговизной жизни. Хотя ценовое давление остается повышенным, все же третий месяц подряд есть признаки замедления роста цен. Аналитики не исключают возможного пика уровня инфляции сейчас.

С учетом новых данных члены ЕЦБ зададутся вопросом – оптимально ли повышать процентные ставки во время быстрого замедления активности и пика инфляции. Пересмотр ожиданий ЕЦБ по ставке может оказать давление на курсы евро в будущем при прочих равных условиях.

Показатели, касающиеся деловых ожиданий блока и притока новых заказов, были особенно слабыми. Это свидетельствует о том, что в ближайшие месяцы, скорее всего, будет наблюдаться дальнейшее ухудшение.

Серьезные опасения по поводу направления, в котором движется экономика еврозоны, не беспочвенны. Эксперты в начале этой неделе скорректировали свои ожидания по еврозоне. Если раньше рецессия воспринималась как растущий риск, то теперь это новый базовый сценарий для еврозоны.

Краткосрочная техническая картина евро

У пары EUR/USD начальное сопротивление находится на уровне 1,0600, далее идет 1,0650. Поддержка расположена на 1,0450 и 1,0400.

Медведи развернули три последовательных дневных восстановления. Таким образом выглядит убедительно снижение котировки в краткосрочной перспективе. Пока район 1,0690–1,0700 ограничивает потенциал роста, возможны дополнительные откаты. Следующая важная отметка находится на июньском минимуме на 1,0358. Майский минимум – 1,0348. Тестирование этих отметок вполне возможно в ближайшей перспективе.

На долгосрочном горизонте ожидается, что медвежий настрой будет преобладать, пока пара торгуется ниже значения 1,1142.