empty
13.01.2022 11:50
Рубль хоронить рановато

Впечатляющий рост цен на нефть и неожиданное для рыночного большинства ослабление доллара США заставляют инвесторов пересматривать взгляды на судьбу валют развивающихся стран. В конце 2021 предполагалось, что этот класс активов станет одним из наиболее пострадавших из-за ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и связанного с ним повышения доходности казначейских облигаций США. Ставки по американским долгам действительно растут как на дрожжах, однако пара USDRUB вместо того, чтобы идти на север, развернулась на 180 градусов.

В теории повышение ставки по федеральным фондам приводит к росту доходности глобального рынка долга, что негативно сказывается на платежеспособности развивающихся стран и способствует оттоку капитала из них. На рубеже 2021-2022 среди инвесторов доминировала точка зрения, что наибольшие потери понесут те валюты, чьи центробанки-эмитенты тянули с ужесточением денежно-кредитной политики. Или те денежные единицы, где реальная доходность облигаций близка к нулевому уровню или отрицательна, несмотря на агрессивную монетарную рестрикцию. К числу последних относится и рубль.

Динамика доходности облигаций США и индекса MSCI валют развивающихся стран

Изображение больше не актуально

Несмотря на то, что ставки по 10-летним российским облигациям находятся на уровне 8,7%, инфляция в РФ в январе ускорилась с 8,4% до 8,6%, что позволяет говорить о мизерной реальной доходности и является одним из аргументов в пользу оттока капитала.

Динамика российской инфляции

Изображение больше не актуально

Увы, но неприятным сюрпризом для «быков» по USDRUB стало нежелание доллара США идти вслед за ставками американского рынка долга. По мнению Morgan Stanley, индекс USD достигает пика, когда ФРС первый раз поднимает затраты по займам, поэтому дно для денежных единиц развивающихся стран уже близко.

На мой взгляд, причину расхождения в динамике доллара США и доходности трежерис следует искать в оттоке капитала из Штатов. В 2020-2021 американские фондовые индексы благодаря огромным потокам дешевой ликвидности от ФРС стремительно росли, привлекая повышенное внимание инвесторов во всем мире. Тем более, что и индекс USD в прошлом году прибавил более 5%. В 2022 ситуация должна измениться. Федрезерв ужесточает денежно-кредитную политику, экономика США замедляется, темпы роста корпоративных прибылей падают. Америка уже не является лучшим местом приложения капитала, нужно искать новые рынки. Почему бы не обратить внимание на развивающиеся страны?

В этом отношении падение USDRUB, вопреки «ястребиной» риторики чиновников FOMC и взлету индекса потребительских цен США до 7% в декабре, что является максимальной отметкой с 1982, начинает выглядеть логично. Чем больше агрессии проявляет ФРС, тем выше риски коррекции S&P 500 и связанного с ней перелива капитала из Штатов в другие уголки планеты.

Технически прорыв поддержек на 74,25 и 73,45 станет основанием для продаж USDRUB, так как будет способствовать активации паттерна «Акула» с таргетом на 88,6%. Он находится на уровне 69,85. Напротив, возвращение пары выше 75,5 вернет на рынок идею реализации целевых ориентиров по «Волнам Вульфа».

USDRUB, дневной график

Изображение больше не актуально

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Игорь Ковалев
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Доллару нашли замену. Свято место пусто не бывает

Глаза боятся, а руки делают. Инвесторы постепенно отходят от страхов по поводу удара Дональда Трампа по независимости Федрезерва и начинают фиксировать прибыль по лонгам по EUR/USD на фоне мрачных прогнозов

Игорь Ковалев 16:09 2025-04-22 UTC+2

USD/JPY. На пороге 139-й фигуры

Пара usd/jpy активно снижается уже четвёртую неделю подряд. Сегодня продавцы подобрались уже к 139-й фигуре, попутно обновив 7-месячные ценовые минимумы. Иена по-прежнему пользуется повышенным спросом как защитный актив, а доллар

Ирина Манзенко 16:02 2025-04-22 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Быки не готовы сдаться на фоне страхов рецессии, вызванных тарифами США

После установленного нового исторического максимума на уровне $3500 на фоне перекупленных условий цена на золото отступает. Тем не менее позитивный настрой сохраняется из-за постоянных опасений потенциальных экономических последствий от тарифов

Ирина Янина 12:47 2025-04-22 UTC+2

Биткойн воспользовался шансом

Тише едешь – дальше будешь! Биткойн тихой сапой прорвался к максимальным уровням с начала марта на фоне нападок Дональда Трампа на Джерома Пауэлла. Когда на карту поставлена независимость

Игорь Ковалев 12:19 2025-04-22 UTC+2

EUR/GBP. Анализ цен. Прогноз. Текущие торговые переговоры между США и Великобританией остановили рост пары EUR/GBP.

Сегодня кросс-курс EUR/GBP теряет позиции после двух дней роста, торгуясь около круглого уровня 0,8600. Фунт стерлингов получает поддержку благодаря оптимизму текущих торговых переговоров между США и Великобританией. После введённых Трампом

Ирина Янина 10:35 2025-04-22 UTC+2

Почему американский доллар продолжает падать

Курс доллара упал до самого низкого уровня с января 2024 года после того, как критика Федеральной резервной системы президентом Дональдом Трампом вызвала опасения по поводу ее независимости. Доллар ослаб

Павел Власов 08:49 2025-04-22 UTC+2

Рынок: в тихом омуте черти водятся

Невозможно влить капитал в экономику, которая нестабильна из-за политики. Деньги продолжают течь за пределы Соединенных Штатов, и нападки Дональда Трампа на ФРС придают ускорение этому процессу. К тому же Китай

Игорь Ковалев 08:42 2025-04-22 UTC+2

Потеря доверия к ФРС будет давить на доллар (есть вероятность продолжения повышения Bitcoin и снижения USD/CAD)

Рынок акций в США в понедельник резко снизился, увлекая за собой многие торговые площадки, так как «бурная» деятельность американского президента не знает границ, переключаясь с одной животрепещущей темы на другую

Виктор Василевский 08:23 2025-04-22 UTC+2

На что обратить внимание 22 апреля. Разбор фундаментальных событий для новичков

Разбор макроэкономических отчетов: Макроэкономических событий на вторник вновь не запланировано ни одного. Ни в США, ни в Евросоюзе, ни в Германии, ни в Великобритании. Таким образом, даже если бы рынок

Станислав Полянский 06:48 2025-04-22 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 22 апреля. Падение доллара нивелирует любые позитивные изменения в экономике

Валютная пара GBP/USD в понедельник также торговалась с повышением, хоть для этого и не было никаких четких причин и оснований. Однако фунт стерлингов рос даже в те дни, когда европейская

Станислав Полянский 02:40 2025-04-22 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.