دسمبر امریکی ڈالر کے لیے ایک چیلنج بنا۔ اس کا انڈیکس پہلے ہی 101.1 تک گر چکا ہے۔ 100 تک گرنے کا خطرہ ہے، لیکن یہ درست نہیں ہوسکتا ہے۔ آئیے جاری رجحانات، مارکیٹ کے جذبات، اور متوقع منظرناموں پر غور کریں۔ آئیے یہ جاننے کی کوشش کرتے ہیں کہ آیا امریکی ڈالر 2024 کے اوائل میں اپنا غلبہ دوبارہ حاصل کر سکتا ہے۔

گزشتہ ہفتے امریکی ڈالر کو ایک مضبوط دھچکا لگا، جو پہلے ہی پریشانی میں تھا۔ نومبر کے لیے پی سی ای افراط زر کا انڈیکس 2.9% سے کم ہو کر 2.6% ہو گیا، اور بنیادی پی سی ای انڈیکیٹر 3.4% سے گر کر 3.2% ہو گیا۔

ان میٹرکس نے صرف گرین بیک پر فروخت کے دباؤ میں اضافہ کیا ہے، جو مالیاتی نرمی کے حق میں فیڈرل ریزرو کے لیے مزید دلائل فراہم کرتے ہیں۔

دسمبر کی پالیسی میٹنگ کے لیے مقرر کردہ پیشین گوئیاں پہلے ہی پوری ہو چکی ہیں: 2023 کے لیے پیشن گوئی کی حدیں پی سی ای کے لیے 2.7-2.9% اور کور پی سی اے کے لیے 3.2-3.3% تھیں۔

ڈالر انڈیکس 101.1 پوائنٹس تک گر گیا۔ مستقبل قریب میں، ہم ایوفوریا پر 101.1 پوائنٹس کی سپورٹ لیول کی طرف مزید گراوٹ کی توقع کر سکتے ہیں۔

تاہم، دسمبر کئی وجوہات کی بناء پر کم ترین اقدار تک پہنچنے کا عرصہ ہو سکتا ہے۔

مارچ 2024 کی میٹنگ میں شرح سود میں کمی کا امکان،ایف ای ڈی فنڈز فیوچرز کے مطابق، ہفتے کے دوران 70% سے 88% تک بڑھ گیا۔ یہ اتفاق رائے مارکیٹ کے شرکاء کے ذریعہ پہلے سے ہی طے کیا جا سکتا تھا۔

امریکی کرنسی انڈیکس کی سطح اب جولائی 2023 کی اقدار کے مساوی ہے، جب سرکاری فنڈز کی شرح 5.25% تھی۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ مارکیٹ اس طرح کام کرتی ہے جیسے شرح میں کمی پہلے ہی ہو چکی ہے۔

کرسمس سے پہلے آخری ہفتے میں، تاجر عموماً اپنی سالانہ پوزیشنیں بند کر دیتے ہیں۔ اس بار، مارکیٹ کے شرکاء نے اپنا لین دین چھوڑ دیا، جس کی وجہ سے مجموعی طور پر مندی کا رجحان معطل ہوا اور اس کی اصلاح ہوئی۔

تاریخی اعداد و شمار دسمبر میں ڈالر کی کمی کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔ پچھلے 20 سالوں میں، اوسط کمی 0.74% تھی، اور پچھلے 5 سالوں میں - 1.56%۔

اس ماہ، امریکی ڈالر انڈیکس پہلے ہی 103.3 پوائنٹس سے 2.1 فیصد کم ہو کر 101 پوائنٹس پر آ گیا ہے، جو توقع سے زیادہ تیز ہے۔ تاہم، مجموعی کمی کے رحجان میں واپسی ممکن ہے۔

تکنیکی نقطہ نظر سے، تصحیحی 102.2-102.5 پوائنٹس پر محیط ہیں، جہاں روزانہ چارٹ پر فرق بند ہو سکتا ہے۔ یہ اس ہفتے یا 2024 کے اوائل میں ہو سکتا ہے۔

دلچسپ بات یہ ہے کہ اگر دسمبر روایتی طور پر ڈالر کے لیے کمزور مہینہ ہے، تو جنوری، اس کے برعکس، سب سے مضبوط مہینہ ہے۔ پچھلے 25 سالوں میں، جنوری میں ڈالر کی قیمت میں اوسطاً 0.7 فیصد اضافہ ہوا۔

اس طرح، آنے والے ہفتوں میں، مختلف ممالک کے نئے اقتصادی اعداد و شمار کے جاری ہونے سے پہلے، دسمبر میں اضافی کمی کو کسی حد تک پورا کرنے کے لیے ہمیں ڈالر میں کچھ ریکوری دیکھنے کا امکان ہے۔

ایچ ایس بی سی کے ماہرین اقتصادیات بھی امریکی ڈالر پر خوش ہیں، جو 2024 کے منتظر ہیں۔

مستقبل قریب میں امریکی ڈالر کے دفاعی پوزیشن لینے کی توقع ہے۔ تاہم، امریکی کرنسی پر پیداوار کے فرق کا اثر کم ہو سکتا ہے، کیونکہ فیڈرل ریزرو مارکیٹ کی پیشین گوئیوں سے قطع نظر، دیگر مرکزی بینکوں کے ساتھ نرمی کی پالیسی پر عمل پیرا ہونے کا ارادہ رکھتا ہے۔

ایچ ایس بی سی نے پیش گوئی کی ہے کہ عالمی معیشت میں سست روی کی وجہ سے امریکی ڈالر کو 2024 میں مدد ملے گی۔ اس تناظر میں، کساد بازاری کے خطرات اب بھی متعلقہ ہیں، اور ڈالر ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر کام کرتا رہے گا، جس سے نسبتاً زیادہ پیداوار حاصل ہوگی۔

توقع سے بہتر کوئی بھی ڈیٹا شرح میں کمی کی توقعات میں خلل ڈال سکتا ہے۔ اس کے علاوہ، جغرافیائی سیاسی واقعات بھی ڈی ایکس وائے میں ایک ریلی کو متحرک کر سکتے ہیں۔

یہ کہ 103.00 کی سطح روزانہ چارٹ پر قابل توجہ ہے۔ اس سطح پر قابو پانے کے بعد، اگلا اہم سنگ میل 103.50 ہے۔

دریں اثنا، اہم 101.70 کی سطح سے اوپر تجارت کو برقرار رکھنا اور بند کرنا ضروری ہے، جو کم از کم 4 اور 10 اگست کو ریکارڈ کیا گیا تھا۔

اگر اس سطح کو کامیابی سے عبور کر لیا جاتا ہے، تو اگلا ہدف فروری اور اپریل کی کم ترین سطح کے مطابق 100.82 ہو جائے گا۔ اگر یہ سطح ٹوٹ جاتی ہے، تو ڈی ایکس وائے کو 100 سے نیچے جانے سے کوئی چیز نہیں روکے گی۔

شرح میں کمی کے حوالے سے سال کا عنوان

فیڈ پالیسی ساز سالانہ گھومتے ہیں۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ 2024 میں، شرح سیٹنگ کمیٹی کے ووٹنگ ممبران سبکدوش ہونے والے 2023 کے مقابلے میں کچھ زیادہ ہاکش ہیں۔ تاہم، اس سے اگلے سال کم شرح سود کی طرف موڑ کے امکانات میں تبدیلی کا امکان نہیں ہے۔

درحقیقت بہت سے تجزیہ کار اس کے برعکس دلیل دے رہے ہیں۔ اگر افراط زر کی شرح توقع سے زیادہ تیزی سے کم ہوتی رہتی ہے، تو فیڈ پالیسی ساز شرحوں میں کمی کرنا چاہیں گے حتیٰ کہ تازہ ترین پیشین گوئیوں میں اشارہ کردہ فیصد پوائنٹ کے تین چوتھائی سے بھی زیادہ۔

سال کی دوسری ششماہی میں فیڈ کی بیان بازی نمایاں طور پر زیادہ بے وقوف بن گئی ہے۔ لہذا، قیمتوں کے دباؤ کو کم کرنے اور لیبر مارکیٹ کو ٹھنڈا کرنے کے ثبوت مارچ 2022 سے جولائی 2023 تک شرح میں اضافے کے بعد فیڈ کی شرح میں کمی کے لیے راہ ہموار کر رہے ہیں۔

خاص طور پر، وہ پالیسی ساز جو سب سے زیادہ عاقبت نااندیش تھے، بشمول فیڈرل ریزرو کے گورنر کرسٹوفر والر، نے شرحوں میں اضافے کے لیے اپنی سابقہ حمایت ترک کر دی ہے۔

دسمبر میں مرکزی بینک کی جانب سے شرحوں میں کوئی تبدیلی نہ ہونے کے بعد، جیروم پاول نے نوٹ کیا کہ فیڈ کا اگلا سوال شرح میں کمی کا وقت ہوگا۔ مارکیٹ مارچ کے لیے تیار ہو رہی ہے۔

یہاں تک کہ اگر کٹوتیاں بعد میں اور آہستہ آہستہ آتی ہیں، جیسا کہ پالیسی سازوں نے اس کے بعد سے اشارہ دینے کی کوشش کی ہے، ان اقدامات کی سمت فیڈ کے چیئرمین کے بدتمیزی الٹ جانے کی عکاسی کرتی ہے۔

ایک وجہ یہ ہے کہ جیسے جیسے معیشت میں افراط زر میں کمی آتی ہے، وہ فرم جو اس سال قیمتیں بڑھانے میں کامیاب رہی تھیں، انہیں اگلے سال ایسا کرنا زیادہ مشکل ہو جائے گا اور انہیں اپنے منافع کے تحفظ کے لیے مزدوری کے اخراجات میں کمی کا سہارا لینا پڑ سکتا ہے۔ آنے والی پالیسی میں نرمی کا اشارہ اس قسم کی ناخوشگوار انفلیشنری ڈائنامک کو روکنے کی کوشش ہے۔

اگلے سال نرخوں میں کمی کے لیے ایک اور دلیل ہے۔ جیسے جیسے افراط زر میں کمی آتی ہے، بینچ مارک کی شرح کو مستحکم رکھنے سے قرض لینے کی اصل قیمت بڑھ جاتی ہے، اس لیے فیڈ کو اپنی شرح سود کو کم کرنا چاہیے تاکہ اسے بہت زیادہ سخت ہونے سے روکا جا سکے۔

نیا سال 30 اور 31 جنوری کو ایف ای ڈی کی اگلی میٹنگ سے پہلے بہت زیادہ ڈیٹا لے کر آئے گا، جس میں امریکی بے روزگاری کی شرح کا ڈیٹا بھی شامل ہے، جو کہ اب 3.7 فیصد پر ہے اور فیڈ کے شروع ہونے کے مقابلے میں صرف ایک پوائنٹ کا دسواں حصہ زیادہ ہے۔ شرحوں میں اضافہ.