دس سال پہلے جیکسن ہول میں ایک میٹنگ میں، اس وقت کی آئی ایم ایف کی سربراہ، کرسٹین لیگارڈ نے ایک پیشن گوئی والا بیان دیا۔ انہوں نے کہا کہ وہ دن آئے گا جب غیر روایتی اور روایتی دونوں طرح کی غیر معمولی آزاد مالیاتی پالیسی کا دور ختم ہو جائے گا۔ اور اب، وہ دن آ گیا ہے۔ عالمی معیشت بلند شرح سود کے دور کی طرف لوٹ رہی ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ یورپ ان کے لیے امریکا کے مقابلے میں بہت کم تیار ہے۔ یہ حقیقت یورو/امریکی ڈالر کی چوٹی کے مرکز میں ہے۔

امریکی معیشت واضح طور پر یورپی معیشت سے زیادہ مضبوط ہے۔ یورو زون کے مقابلے یوکرین میں مسلح تصادم سے امریکہ بہت دور تھا۔ انہوں نے توانائی کے بحران کے درد کو محسوس نہیں کیا، اور زیادہ وسیع مالی محرکات نے امریکی آبادی کو زیادہ اضافی بچتیں جمع کرنے کی اجازت دی۔ یہ فیڈرل ریزرو کی مالیاتی سختی کے خلاف ایک قسم کا بفر بن گیا۔ آخر میں، عالمی معیشت کا بنیادی درد مینوفیکچرنگ سیکٹر ہے۔ امریکہ میں اس کا حصہ جرمنی جیسے ممالک سے کم ہے۔

اس پس منظر میں، یہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے کہ امریکی بانڈز کی پیداوار ان کے جرمن ہم منصبوں کے مقابلے میں تیزی سے بڑھی۔ اس کی کارکردگی نے یورو امریکی ڈالر چوٹی کے لیے ایک مضبوط بنیاد بنائی۔

امریکہ اور جرمنی میں بانڈ کی پیداوار کی حرکیات

اسی وقت، سرمایہ کاروں کو شک ہونے لگا ہے کہ یورپی مرکزی بینک ستمبر میں ڈپازٹ کی شرح کو 25 بی پی ایس سے بڑھا کر 4 فیصد کر دے گا۔ یہاں تک کہ بنڈس بینک کے سربراہ یوآخم ناگل بھی اس بات پر یقین نہیں رکھتے کہ افراط زر قابو میں ہے، اور ای سی بی کو مزید آگے بڑھنے کی ضرورت ہے۔ بہر حال، مشتقات مالیاتی سختی کے چکر کو پچاس پچاس کے طور پر جاری رکھنے کے امکانات کو دیکھتے ہیں، اور نارڈیا کو یقین ہے کہ اس نے فیڈ کے چکر کے برعکس نتیجہ اخذ کیا ہے۔

ایک مضبوط معیشت افراط زر کو مزید لچکدار بناتی ہے۔ مجھے ڈر ہے کہ 9 فیصد سے 3 فیصد تک امریکی صارفین کی قیمتوں کا راستہ 3 فیصد سے 2 فیصد تک آسان ہے۔ فیڈرل ریزرو کو ذاتی کھپت کے اخراجات کے انڈیکس کو 2 فیصد ہدف پر واپس لانے کے لیے شرحیں بڑھاتے رہنے کی ضرورت ہے۔ ایک بار جب منڈیوں کو اس کا احساس ہو جائے گا، یورو/امریکی ڈالر سیل آف کی ایک اور لہر کا تجربہ کرے گا۔

امریکہ کے برعکس، یورو زون کی معیشت حال ہی میں حوصلہ افزا ہونے سے زیادہ مایوس کن رہی ہے۔ اس کی عکاسی اقتصادی سرپرائز انڈیکس کی کمی سے ہوئی۔ امریکی ہم منصب سے اس کا ہٹ جانا یورو/امریکی ڈالر کی چوٹی کے محرکات میں سے ایک سمجھا جا سکتا ہے۔

امریکہ اور یورو زون کی معاشی حیرت کی حرکیات

اس کے بعد کیا ہے؟ نورڈیا کا خیال ہے کہ امریکہ کرنسی بلاک سے آگے نکلنا جاری رکھے گا اور توقع کرتا ہے کہ یورو 1.07 ڈالر تک گر جائے گا۔ ایسا ہونے کا امکان ہے۔ تاہم، ایک قلیل مدتی یورو/امریکی ڈالر ریلی مکمل طور پر ممکن ہے۔ بلومبرگ کے ماہرین کم پیشین گوئیاں ترتیب دیں گے۔ یورو زون ان سے آگے نکل جائے گا، جس کے نتیجے میں اقتصادی سرپرائز انڈیکس میں اضافہ ہوگا۔ امریکہ میں ایک مختلف تصویر دیکھی جائے گی، لیکن صرف عارضی طور پر۔ آخر میں، ہمیں کرنسی کی جوڑی کو عروج پر فروخت کرنا چاہیے۔

تکنیکی طور پر، بہت کچھ ہفتے کے بند ہونے پر منحصر ہوگا۔ اگر یورو/امریکی ڈالر 1.08 کی پیوٹ لیول سے اوپر بند ہو سکتا ہے، تو نیچے کے رجحان کی طرف پل بیک کا خطرہ بڑھ جاتا ہے۔ یہ مختصر مدت کے طویل پوزیشنوں کی ایک وجہ ہوگی۔ اس کے برعکس، کلیدی سطح سے نیچے گرنا شارٹس کے لیے 1.071 اور 1.066 کے پہلے بیان کردہ اہداف کو قریب لے آئے گا۔