یورو اور پاؤنڈ گزشتہ ہفتے زبردست گراوٹ کے بعد بتدریج بڑھنا شروع کر رہے ہیں۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ بینک آف انگلینڈ کی جانب سے دیے گئے بے تکے بیانات کے باوجود، تاجر اب بھی برطانیہ میں شرح میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ ان کا خیال ہے کہ اگلے سال کے آخر تک یہ بڑھ کر 1 فیصد ہو جائے گا۔

لیکن نرخوں کو بغیر کسی تبدیلی کے چھوڑنے کے فیصلے نے پچھلے ہفتے سیل آف کو اکسایا، جس کے نتیجے میں پاؤنڈ میں کمی واقع ہوئی۔ یقیناً، کچھ بھی یقینی نہیں ہے، جس میں یہ بھی شامل ہے کہ مرکزی بینک کس طرح ایک بڑے محرک پروگرام سے زیادہ غیر جانبداری کی طرف منتقل ہوگا جس کا مقصد افراط زر کے دباؤ کو روکنا ہے۔

بہت سے لوگوں کا خیال ہے کہ اگر مرکزی بینک صارفین کی قیمتوں میں اضافے کو روکنا چاہتا ہے تو اسے زیادہ چوکس رہنا چاہیے۔ آخر کار، ستمبر میں افراط زر کی شرح 3.1 فیصد تک پہنچ گئی، جو کہ 2 فیصد ہدف سے زیادہ ہے۔ سرمایہ کاروں کو خدشہ ہے کہ سپلائی چین کے جاری مسائل اور توانائی کی بلند قیمتوں کے ساتھ، بڑے پیمانے پر محرک اور برطانیہ کی معیشت کی مضبوط بحالی درمیانی مدت کے بنیادی افراط زر پر سنجیدگی سے اثر انداز ہو سکتی ہے۔

لیکن اونچی سرخی مہنگائی اور اجرت میں اضافہ مہنگائی کے دباؤ پر خدشات کو کم کر دے گا۔ اس طرح، آنے والی کمیٹی کا اجلاس تاجروں اور سرمایہ کاروں کے کنٹرول میں ہوگا، اور مارکیٹ کا ردعمل کچھ بھی ہو سکتا ہے۔

برطانیہ کے مرکزی بینک کی طرف سے اس جدوجہد کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے جس کا یورپی مرکزی بینک کو سامنا ہے۔ دونوں تاجروں کو قائل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں کہ اگلے سال فوری طور پر نرخ بڑھانے کی کوئی وجہ نہیں ہے۔ ماہرین نے اندازہ لگایا ہے کہ پہلا اضافہ اگلے سال مئی اور نومبر کے درمیان ہوگا۔ دریں اثنا، دیگر ماہرین کا خیال ہے کہ بینک آف انگلینڈ مئی تک شرحوں کو 0.5 فیصد تک بڑھا دے گا، اور پھر اسے 2023 میں دوبارہ کر دے گا۔

اگر بینک آف انگلینڈ اگلے سال شرحوں کو1 فیصد تک بڑھاتا ہے تو افراط زر ہدف کی سطح سے نیچے آجائے گا۔ اس کا مطلب ہے کہ فی الفور اضافے کو نافذ کرنا اس وقت ضرورت سے زیادہ ہے۔

اسی وقت، مرکزی بینک کا دوسرا منصوبہ، جو اگلے چھ ماہ کے دوران توانائی کی قیمتوں میں ممکنہ تیزی سے کمی کو مدنظر رکھتا ہے، افراط زر کو ہدف کی سطح سے بھی نیچے چھوڑ دیتا ہے۔ یہ اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ اب بھی مالیاتی پالیسی کو سختی سے سخت کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔

یہاں تک کہ بینک آف انگلینڈ کے چیف اکنامسٹ ہوو پِل کو بھی اس وقت کوئی خطرہ نظر نہیں آتا۔ ایک انٹرویو میں، انہوں نے کہا کہ اجرت کی افراط زر کی شرح امریکہ اور یورو دونوں علاقوں میں شرح نمو سے زیادہ ہونے کا امکان ہے۔ "بیس لائن اجرت میں اضافہ وبائی امراض سے پہلے کی سطح پر یا اس سے نیچے رہتا ہے،" پِل نے کہا۔ "برطانیہ میں، یہ اعداد و شمار اب امریکہ میں اسی طرح کے اشارے سے تجاوز کرنا شروع کر رہا ہے، جو کچھ تشویش کا باعث ہے، کیونکہ مستقبل قریب میں اوپری رجحان جاری رہے گا۔"

اس تنقید کا جواب دیتے ہوئے کہ بینک کے ماہرین اقتصادیات نے پالیسی کو غیر تبدیل شدہ رہنے کا مشورہ دینے میں غلط اندازہ لگایا، پِل نے کہا کہ وہ شرحیں کب بڑھانے کا فیصلہ کرنے سے پہلے لیبر مارکیٹ کے مزید ڈیٹا کا انتظار کر رہے ہیں۔ فی الحال، تقریباً 1.1 ملین شہری اب بھی کام کی تلاش میں ہیں، اور تقریباً 900,000 اور 1.4 ملین بے روزگار ہیں۔

اس کے باوجود، لیبر مارکیٹ بحال ہو رہی ہے، جس سے آجروں پر اجرت بڑھانے کا دباؤ بڑھتا ہے۔ اس طرح، بینک آف انگلینڈ شرح نمو کی نگرانی کر رہا ہے ایسا نہ ہو کہ اس سے افراط زر مزید بڑھ جائے۔

برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کے حوالے سے، بہت کچھ 36ویں نمبر کی بنیاد پر منحصر ہے کیونکہ بریک آؤٹ کے نتیجے میں 1.3650 اور 1.3695 تک چھلانگ لگ جائے گی۔ دریں اثنا، اس سطح سے نیچے گرنے سے 1.3535، اور پھر 1.3475 تک کمی واقع ہوگی۔

یورو

یوروپی یونین سرمایہ کاروں کے اعتماد کے انڈیکس کے اجراء اور ای سی بی کے چیف ماہر اقتصادیات فلپ لین کے بیانات کے بعد یورو بھی واپس آگیا۔ ایک انٹرویو میں، لین نے کہا کہ صارفین کی قیمتوں میں "غیر متوقع طور پر زیادہ" اضافہ مستقبل کے لیے اچھا نہیں ہے۔

لین نے مرکزی بینک کے فیصلے کی توثیق کی، جو حال ہی میں کچھ تنازعات کا باعث بنا ہے۔ بہت سے سرمایہ کاروں نے بینک کے درست تجزیہ اور اگلے سال تک شرح سود کو انتہائی کم رکھنے کے اس کے عزائم پر سوال اٹھایا۔ ای سی بی کی صدر کرسٹین لگارڈ نے کھلے عام کہا کہ مستقبل میں مالیاتی سختی کو جواز فراہم کرنے کے لیے حالات پیدا ہونے کا امکان نہیں ہے۔ لیکن کونسل کے اندر اختلافات ہیں، اس لیے اجرت میں اضافے کی مزید نگرانی کی ضرورت ہے، حالانکہ ابھی تک کوئی خطرہ نہیں ہے۔

مرکزی بینک نے کہا کہ "ہم غیر مستحکم ماڈلز کی تلاش کریں گے جو افراط زر کے حوالے سے ناپسندیدہ دباؤ کا باعث بن سکتے ہیں۔ لیکن میں اس بات پر زور دیتا ہوں کہ ہمیں اب یہ نظر نہیں آتا ہے۔ یہ ایک خطرے کا عنصر ہے جس پر ہمیں توجہ دینے کی ضرورت ہے،" مرکزی بینک نے کہا۔

یورو/امریکی ڈالر کے حوالے سے، بہت کچھ 16ویں نمبر کے نیچے پر منحصر ہے کیونکہ ایک بریک آؤٹ 1.1635 اور 1.1680 تک چھلانگ کا باعث بن سکتا ہے۔ دریں اثنا، اس سطح سے نیچے گرنے کا نتیجہ 1.1565 اور پھر 1.1530 اور 1.1500 پر گر جائے گا۔