یورو نے پیر کو افقی طور پر تجارت کی، پچھلے ہفتے نیچے کی سمت اصلاح کے بعد ایک اور نمو کے مسئلے کا تجربہ کرنا پڑا، جو کہ فیڈ مالیاتی پالیسی میں منصوبہ بند تبدیلیوں کے کے تناظر میں وقوع پزیر ہوا۔ اسی وقت، درمیانی اور طویل مدتی دونوں میں بڑھتے ہوئے افراط زر کے دباؤ کے جواب میں، دیگر عالمی مرکزی بینک بھی مستقبل میں شرح میں اضافے کی تیاری کر رہے ہیں۔ مثال کے طور پر، فیڈرل ریزرو کے اس اعلان کے بعد کہ یہ نومبر میں بانڈ کی خریداری کو کم کرنا شروع کر سکتا ہے، بینک آف انگلینڈ نے اشارہ دیا کہ وہ اس سال سود کی شرحوں کو بڑھا سکتا ہے۔ دوسری طرف نورجس بینک پہلے ہی اپنی شرحوں کو بڑھا چکا ہے۔

لیکن بہت سے ماہرین اقتصادیات نے کہا کہ اس راستہ کو منتخب کرنے میں مشکلات جو کہ عالمی مرکزی بینک اٹھائیں گے 2022 کے آخر تک پیدا نہیں ہوں گی، کیونکہ تب تک ہی اقدامات ختم ہوجائیں گے۔

حال ہی میں آرگنائزیشن فار اکنامک کوآپریشن اینڈ ڈویلپمنٹ (او ای سی ڈی) نے کہا کہ افراط زر زیادہ مستحکم ہو رہا ہے، اور سرکاری پیش گوئیاں پیش گوئی کرتی ہیں کہ جی 20 ممالک میں صارفین کی قیمتیں اس سال 3.7 فیصد بڑھیں گی، اور پھر اگلے سال 3.9 فیصد بڑھ جائیں گی۔ لیکن سپلائی چین کے مسائل قیمتوں کے دباؤ کو متاثر کرتے رہیں گے، نہ صرف آٹوموٹو صنعت میں بلکہ خوراک اور توانائی کے شعبوں میں بھی۔ درحقیقت، صرف برطانیہ میں ایندھن کا بحران، جو پچھلے ہفتے کے آخر میں پھوٹ پڑا، ظاہر کرتا ہے کہ اب ترقی یافتہ ممالک میں بھی کتنی ناہموار اور غیر مستحکم چیزیں ہیں۔

کچھ ممالک کو ممکنہ جمود کا بھی سامنا ہے، حالانکہ ڈیلٹا تناؤ کے پھیلاؤ کے دوران افراط زر میں اس قدر کمی متوقع ہے۔

دوسرے مرکزی بینکوں کی طرح، بینک آف جاپان نے گزشتہ ہفتے اپنی پالیسی میں کوئی تبدیلی نہیں کی، محرک اٹھانے کا کوئی اشارہ نہیں کیا۔ دوسری جانب پیپلز بینک آف چائنا نے ایورگرینڈ گروپ کے ساتھ پیدا ہونے والے مسائل سے مجبور ہو کر مالیاتی نظام میں قلیل مدتی لیکویڈٹی لگانا شروع کی جس نے منڈیوں کو سارا ہفتہ تذبذب میں رکھا۔

جاپان واپس جاتے ہوئے گورنر کورودا ہاروہیکو نے کہا کہ مرکزی بینک مہنگائی کے ہدف کو پائیدار طور پر حاصل کرنے کے لیے ایک انتہائی نرم مالیاتی پالیسی پر عمل پیرا رہے گا۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ ان کا ماننا ہے کہ اگر افراط زر 2023 کے آخر تک آہستہ آہستہ بڑھ جائے تو پھر بھی یہ 2 فیصد ہدف تک نہیں پہنچ پائے گا۔ مزید برآں، کووڈ- 19 کی لہروں کے باوجود موجودہ اقدامات اب بھی کام کرتے ہیں۔

اسی طرح، یورپی مرکزی بینک محرک کو کم کرنے کا مخالف ہے، حالانکہ ایسے لوگ ہیں جو اسے ضروری سمجھتے ہیں، ممکنہ تیز افراط زر کے اضافے سے ڈرتے ہیں۔ لیکن ای سی بی کی سربراہ کرسٹین لگارڈ نے جواب دیا: "کچھ ایسے عوامل ہیں جو فی الحال توقع سے کہیں زیادہ قیمتوں کے دباؤ کا باعث بن سکتے ہیں، لیکن ہم اب تک اس خطرے کے محدود نشانات دیکھ رہے ہیں۔"

اس کے مطابق، جے پی مورگن کے ماہرین اقتصادیات کا اندازہ ہے کہ ترقی یافتہ ممالک میں مرکزی بینک اگلے سال اپنے خالص اثاثہ جات کے بیلنس میں مزید 1.5 ٹریلین ڈالر کا اضافہ کریں گے، جبکہ شرحیں اگلے سال کے دوران صرف 11 بیسس پوائنٹس بڑھ کر اوسط 1.48 فیصد ہو جائیں گی۔ انہیں یہ بھی یقین ہے کہ عالمی شرح سود میں مجموعی نمو پچھلے بحرانوں کے چکروں کے مقابلے میں کم رہتی ہے- اس کا مطلب یہ ہے کہ زیادہ تر مرکزی بینک اگلے سال اپنی معیشتوں کے لیے تقریباً اسی سطح پر تعاون برقرار رکھیں گے۔

لیکن بہت سے لوگ مرکزی بینکرز کے لہجے میں تبدیلی پر گن رہے ہیں اس خدشے کے درمیان کہ قیمتوں میں اضافہ، جو پہلے عارضی سمجھا جاتا تھا، اب واقعی مسائل پیدا کرنا شروع کر سکتا ہے۔ افراط زر کے بارے میں فیڈ کا نظر ثانی شدہ تخمینہ 4.2 فیصد رہا، جبکہ بینک آف انگلینڈ کی توقع ہے کہ افراط زر 4 فیصد سے تجاوز کر جائے گا۔ جرمنی کو توقع ہے کہ پچھلے سال وی اے ٹی میں کمی کی وجہ سے افراط زر 4-5 فیصد تک بڑھ جائے گا۔ لیکن اگلے سال یہ 2 فیصد سے اوپر جانے سے پہلے نمایاں طور پر کم ہو سکتا ہے۔

میکرو کے اعدادوشمار کے حوالے سے، یورپ نے اطلاع دی کہ اگست میں اس علاقے میں رقم کی فراہمی میں تیزی آئی، جبکہ نجی شعبے کے قرضے سست ہوگئے۔ براڈ منی (ایم3) میں 7.9 فیصد وائی / وائی اضافہ ہوا، جو متوقع 7.8 فیصد سے تھوڑا زیادہ ہے۔ ادھر، پچھلے مہینے میں 3.4 فیصد چڑھنے کے بعد، قرضہ 3.1 فیصد بڑھ گیا۔

اٹلی میں غیر ملکی تجارتی سرپلس اگست میں کم ہو کر 1.583 ارب یورو ہو گیا جو کہ پچھلے سال 3.581 ارب یورو سے بہت کم ہے۔ برآمدات میں 15.7 فیصد اضافہ ہوا جبکہ درآمدات میں 39.9 فیصد اضافہ ہوا۔

امریکہ میں، پائیدار اشیا کے نئے آرڈرز توقع سے کہیں زیادہ بڑھ گئے۔ اس نے متوقع 0.6 فیصد کے بجائے 1.8 فیصد چھلانگ لگا دی۔ اس کی وجہ ٹرانسپورٹ آلات کے آرڈر میں اضافہ تھا یعنی 5.5 فیصد کا اضافہ ہوا۔

یہ سب خطرناک اثاثہ جات پر دباؤ ڈالتے ہیں، لہذا بہت کچھ 1.1715 اور 1.1735 پر منحصر ہے کیونکہ ان کے اوپر چڑھنے سے یورو/ امریکی ڈالر بڑھ کر 1.1760 ہو جائے گا۔ لیکن اگر مندی کے تاجر 1.1685 کی قیمت کو آگے بڑھانے میں کامیاب ہو جاتے ہیں تو یہ جوڑی 1.1660 اور 1.1620 رہ جائے گی۔