Ramalan ECB berkemungkinan mendedahkan bahawa inflasi akan jatuh di bawah sasaran 2% hanya menjelang tahun 2023 dan akan kekal di sana pada tahun 2024. Oleh demikian, hari ini, kita mungkin tidak menjangkakan Presiden ECB Christine Lagarde akan mengumumkan kenaikan kadar faedah yang pesat dan untuk bincang bila program kecemasan akan tamat.
Ketidakpastian menyelubungi keputusan dasar ECB.
Walaupun harga pengguna diunjurkan lebih tinggi daripada ramalan 1.7% pengawal selia Eropah yang dibuat pada bulan September dan melebihi sasaran 2%, pertumbuhan mereka dijangka perlahan.
ECB akan membentangkan ramalan ekonomi 2024 hari ini, yang berkemungkinan menentukan perjalanan dasar monetari pengawal selia selepas wabak koronavirus. Ini tidak akan menjadi ramalan rasmi. Oleh demikian, kita perlu menunggu sehingga Majlis Pentadbiran menerbitkan laporan rasmi selepas keputusan dasar diumumkan. Kembali pada bulan September, ECB menjangkakan inflasi akan perlahan kepada 1.5% pada tahun 2023, yang sangat tidak mungkin berlaku.
Pertemuan yang akan datang mungkin menjadi pertemuan yang paling penting sejak Lagarde memulakan perkhidmatannya sebagai presiden Bank Pusat Eropah pada tahun 2019. Ramai ahli ekonomi kini berhujah mengenai perubahan dalam program pembelian bon yang dijalankan oleh pengawal selia sebelum wabak coronavirus.
ECB berkemungkinan meneruskan pendirian dasar dovish mereka, yang bermaksud kita mungkin menjangkakan kenaikan kadar faedah pertama seawal tahun 2023. Pasaran hadapan memberikan kemungkinan 0.1% daripada kenaikan kadar pertama pada bulan Disember 2022. Pada masa yang sama, deposit kadar, yang kini berada pada -0.5%, mungkin meningkat kepada sifar hanya dalam tempoh enam tahun.
Dalam ucapannya baru-baru ini, Presiden ECB Christine Lagarde cuba memujuk pelabur supaya tidak bergantung pada dasar monetari yang mengetatkan lebih awal, dengan menegaskan bahawa lonjakan semasa dalam inflasi kepada 4.9% hanyalah sementara. Pada masa yang sama, rakan-rakannya di bank pusat Austria dan Deutsche Bundesbank berhujah bahawa dasar monetari memerlukan perubahan untuk mengekang kenaikan inflasi yang menimbulkan risiko penurunan kepada pertumbuhan ekonomi di zon euro.
Namun begitu, pendirian Lagarde akan bergantung semata-mata pada ramalan inflasi yang dikeluarkan hari ini dan betapa rendahnya inflasi daripada kadar sasaran. Semakin hampir kepada 2%, semakin mudah bagi penggubal dasar hawkish untuk menekankan ancaman peningkatan tekanan inflasi.
Analisis teknikal pasangan mata wang EUR/USD
Pembeli cukup kuat untuk melindungi tahap 1.1230 dan menolak sebut harga di atas 1.1276 selepas mesyuarat FOMC. Mereka kini cuba untuk menembusi rintangan terdekat sekitar 1.1300. Jika ya, harga berkemungkinan melonjak kepada 1.1325 dan 1.1355. Pasangan mata wang ini mungkin berada di bawah tekanan sekiranya kejatuhan di bawah 1.1275. Penembusan sokongan pada 1.1255 boleh membawa kepada penjualan besar-besaran ke kawasan 1.1230 dan 1.1200.
Inflasi UK berada pada paras tertinggi dalam tempoh lebih sedekad.
Inflasi di United Kingdom mencecah paras tertinggi dalam tempoh lebih sedekad pada bulan November, memberikan tekanan ke atas paun sterling. Semalam, mata wang British dapat menjejaki semula ke atas secara ringkas. Di tengah-tengah peningkatan inflasi, Bank of England mungkin mengubah pendirian dovish mereka terhadap dasar monetari, terutamanya di tengah-tengah peningkatan lagi dalam kes koronavirus.
Menurut data makroekonomi yang diterbitkan pada hari Rabu, kadar inflasi harga pengguna meningkat kepada 5.1% disebabkan kenaikan harga untuk pakaian, bahan api motor dan kereta terpakai. IHP teras di United Kingdom, yang tidak termasuk harga tenaga, makanan, alkohol dan tembakau yang lebih tidak menentu, meningkat kepada 4.0% pada November, tertinggi sejak tahun 1992. Pada bulan Oktober, IHP teras meningkat 4.0%. Ia meningkat sebanyak 3.1 mata peratusan dalam masa 4 bulan sahaja, iaitu peningkatan tertinggi dalam rekod.
Jika bukan kerana ancaman yang ditimbulkan oleh varian Omicron, serta pasaran buruh yang lebih kukuh, kami menjangkakan Bank of England akan bertindak pada hari ini. Tambahan pula, Gabenor Andrew Bailey membayangkan perkara itu pada musim panas. Bagaimanapun, disebabkan sekatan baharu daripada kerajaan, jawatankuasa dasar monetari memutuskan untuk menangguhkan keputusan itu sehingga bulan Februari tahun depan.
Tekanan menaik utama ke atas inflasi datang daripada kos pengangkutan dan pakaian. Harga untuk pakaian dan kasut meningkat sebanyak 1.1% berbanding kejatuhan 2.7% setahun lalu. Harga petrol dan diesel naik sebanyak 5.1%, manakala harga kereta terpakai meningkat sebanyak 3.1%.
Walaupun retorik dovish BoE, selepas data semalam, kemungkinan kenaikan kadar meningkat sebanyak 0.8% berbanding 0.5% pada hari Selasa. Peniaga juga menjangkakan kadar penanda aras meningkat kepada 1% pada September tahun depan. Akibatnya, harga bon kerajaan jatuh dan hasil bon 10 tahun meningkat sebanyak 3.1 mata asas kepada 0.752%.
Berdasarkan data terkini, BoE sepatutnya menaikkan kadar faedah lebih awal daripada yang dirancang, kata pakar ekonomi. Walaupun pasaran buruh semakin pulih, ketegangan di sana sedikit tinggi. Disebabkan oleh inflasi yang semakin pesat, terdapat risiko jangkaan kenaikan harga selanjutnya akan menjadi tidak wajar. Jika ya, ini boleh menyebabkan inflasi berpanjangan. Walau bagaimanapun, kebanyakan pakar bersetuju bahawa bank pusat tidak mungkin mengumumkan kenaikan kadar dalam mesyuarat akan datang, memetik ketidakpastian mengenai ketegangan Omicron terkini.
Dalam kajian semula ekonomi UK, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) berkata pada minggu ini bahawa inflasi boleh meningkat kepada 5.5% seawal musim bunga akan datang, memberi amaran kepada Bank of England supaya tidak bertindak. Pakar IMF bimbang kenaikan harga tidak lama lagi boleh menjejaskan pendapatan, jadi inflasi tidak akan dapat kembali kepada sasaran 2%. Menurut data terkini, purata pendapatan mingguan tidak termasuk bonus di UK meningkat sebanyak 4.3% y/y dalam tempoh tiga bulan hingga Oktober.
Kebimbangan semakin meningkat bahawa inflasi meningkat lebih cepat berbanding pendapatan. Jika ini berterusan, UK berisiko menghadapi stagflasi, yang bermaksud bahawa pendapatan isi rumah akan lebih rendah daripada kadar inflasi sebenar. Ini boleh menyebabkan penurunan dalam perbelanjaan pengguna dan aktiviti perniagaan umum, yang membimbangkan Bank of England.
Analisis teknikal pasangan mata wang GBP/USD
Pembetulan mungkin akan bermula jika penurunan harga mengukuh di atas 1.3220. Tahap sokongan terakhir dilihat pada 1.3185. Sebut harga mungkin menembusi sokongan hanya dalam kes Bank England yang dovish. Penembusan di atas 1.3255 boleh mencetuskan pesanan Stop Loss penjual, yang boleh membawa kepada kenaikan harga ke paras tertinggi 1.3290 dan 1.3320. Ulasan hawkish Andrew Bailey boleh menolak pound kepada 1.3350 dan 1.3390.
