সপ্তাহের শুরুতে, মার্কিন ডলার এবং ইয়েনের মধ্যে টানাপড়েন লক্ষণীয়ভাবে তীব্র হয়েছে, যার ফলে মুদ্রা জোড়ার চলমান একীকরণ হয়েছে। মঙ্গলবার সকালে, এই জুটি একটি স্পষ্ট দিকনির্দেশ ছাড়াই বাণিজ্য অব্যাহত রেখেছে, তবে এটি দীর্ঘকাল স্থায়ী হওয়ার সম্ভাবনা নেই। অনেক বিশেষজ্ঞ নিকটবর্তী মেয়াদে বর্তমান সাইডওয়ে চ্যানেলের একটি ব্রেকআউটের পূর্বাভাস দিয়েছেন। আসুন জেনে নেওয়া যাক শেষ পর্যন্ত কারা শীর্ষে থাকবে: ডলার নাকি ইয়েন।

মার্কিন ডলারের চালিকা শক্তি কি?

গতকাল, USD তার জাপানি সমকক্ষের বিপরীতে নতুন করে বহু মাসের সর্বোচ্চ পরীক্ষা করেছে। USD/JPY পেয়ার 9 নভেম্বর, 2022 থেকে সর্বোচ্চ 146.75-এ বেড়েছে। যাইহোক, এটি পুরোপুরি তার শীর্ষ অবস্থান ধরে রাখতে পারেনি। সেশনের শেষে, কোটটি 146.50-এ স্থির হয়েছিল, দিনের মধ্যে মাত্র 0.05% যোগ করতে পেরেছিল।.

এই জুটির র্যালির পিছনে মূল চালিকা শক্তি হল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপানের মধ্যে আর্থিক নীতিতে সম্পূর্ণ ভিন্নতা। এইভাবে ইয়েন ইতিমধ্যেই এই বছর ডলারের বিপরীতে 10% অবমূল্যায়ন দেখেছে। যদি এই দুই দেশের মধ্যে সুদের হারের ব্যবধান বাড়তে থাকে, তাহলে এই জুটি আরও তীব্র পতনের মুখোমুখি হতে পারে।

এই মুহুর্তে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূল সুদের হার 5.25% এবং 5.50% এর মধ্যে, যেখানে জাপানে, এটি -0.1%-এ নেতিবাচক অঞ্চলে থাকে৷

ফিউচার ব্যবসায়ীদের পূর্বাভাস অনুসারে, ফেডারেল রিজার্ভ সেপ্টেম্বরে তার মূল সুদের হার বজায় রাখতে পারে। যাইহোক, নভেম্বরে 0.25% হার বৃদ্ধির একটি শক্তিশালী সম্ভাবনা রয়েছে। ব্যবসায়ীরা বর্তমানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অতিরিক্ত কড়াকড়ি ব্যবস্থার প্রতিকূলতা 60% এর বেশি মূল্যায়ন করে, যা মাত্র এক সপ্তাহ আগে 42% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য স্থানান্তর।

মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান জেরোম পাওয়েল-এর সাম্প্রতিক মন্তব্য দ্বারা ফেডের ভবিষ্যত আর্থিক নীতির বিষয়ে হাকিস অনুভূতির শক্তিশালীকরণকে শক্তিশালী করা হয়েছে।

জ্যাকসন হোলে অর্থনৈতিক সিম্পোজিয়ামে গত শুক্রবার বক্তৃতা, ফেড চেয়ার বাজারকে আশ্বস্ত করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ভবিষ্যতে অত্যন্ত সতর্কতার সাথে এগিয়ে যাবে। তবে, তিনি দেশে অব্যাহত উচ্চ মূল্যস্ফীতির মাত্রা উল্লেখ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আরও হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা উড়িয়ে দেননি।

অস্ট্রেলিয়ার কমনওয়েলথ ব্যাংকের মুদ্রা কৌশলবিদ ক্যারল কং পর্যবেক্ষণ করে বলেছেন, "জেরোম পাওয়েলের বাজপাখি ভাষা ইঙ্গিত দেয় যে বিদ্যমান ঝুঁকিগুলি ক্রমাগত শক্ত হওয়ার দিকে ঝুঁকছে এবং পরবর্তীতে সহজীকরণ চক্রের সূচনা। এটি ডলারের জন্য একটি অনুকূল পরিবেশ তৈরি করছে।"

বিপরীতভাবে, ইয়েনের জন্য, মৌলিক ল্যান্ডস্কেপ হতাশাবাদী রয়ে গেছে। গত শনিবার, ব্যাংক অফ জাপানের গভর্নর কাজুও উয়েদা জ্যাকসন হোলের অর্থনৈতিক ফোরামে একটি প্যানেল আলোচনায় অংশ নিয়েছিলেন যেখানে তিনি ক্রমাগত কম মূল মুদ্রাস্ফীতির দ্বারা BOJ-এর সতর্ক অবস্থান ব্যাখ্যা করেছিলেন।

গোল্ডম্যান শ্যাসের বিশ্লেষকরা বলেছেন, "যতক্ষণ পর্যন্ত ব্যাংক অফ জাপান তার দ্বৈত অবস্থানে অটল থাকে এবং ফেড তার বীভৎস গতিপথ অব্যাহত রাখে, ততক্ষণ মার্কিন ডলারের বিপরীতে ইয়েন আরও দুর্বল হবে বলে আশা করা হচ্ছে।"

তাদের পূর্বাভাস অনুসারে, USD/JPY জুটি জুন 1990 থেকে সর্বোচ্চ স্তরে শক্তিশালী হবে বলে আশা করা হচ্ছে, পরবর্তী ছয় মাসে 155-এ পৌঁছাবে। পূর্বে, তারা অনুমান করেছিল যে ইয়েন ডলারের বিপরীতে প্রায় 135 এ ট্রেড করবে।

তা সত্ত্বেও, সব বিশেষজ্ঞরা বর্তমানে ডলার/ইয়েন পেয়ার সম্পর্কে আশাবাদী নন। একটি প্রচলিত দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে যে, মধ্য মেয়াদে, USD/JPY বিভিন্ন বাধার সম্মুখীন হতে পারে যা এর বৃদ্ধিকে সীমিত করতে পারে।

ইয়েন কে সমর্থন করছে কি?

বর্তমান মৌলিক ল্যান্ডস্কেপ স্পষ্টতই জাপানি মুদ্রার পক্ষে না থাকা সত্ত্বেও, ইয়েন এখনও ডলারের চাপ প্রতিরোধ করতে এবং একটি অবাধ পতন এড়াতে শক্তি সংগ্রহ করতে পরিচালনা করে।

JPY সমর্থনকারী মূল কারণগুলির মধ্যে একটি হস্তক্ষেপের ঝুঁকি। এটা প্রত্যাহারযোগ্য যে ইয়েন বর্তমানে সেই স্তরে লেনদেন করছে যা জাপান সরকারকে গত বছর বাজারে পা রাখতে প্ররোচিত করেছিল।

ব্যবসায়ীরা উদ্বিগ্ন যে জাপানি মুদ্রার আরও উল্লেখযোগ্য পতন টোকিওকে আবার হস্তক্ষেপ বোতাম টিপতে প্ররোচিত করতে পারে। এই ধরনের পরিস্থিতিতে, USD/JPY জোড়া একটি তীক্ষ্ণ নাক ডাকা হতে পারে।

আরেকটি কারণ যা বর্তমানে ইয়েনকে গ্রিনব্যাকের বিপরীতে একটি ভঙ্গুর ভারসাম্য বজায় রাখতে সহায়তা করে তা হল ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) দ্বারা আসন্ন আর্থিক স্থানান্তর সম্পর্কে জল্পনা বৃদ্ধি।

BOJ গভর্নর ক্রমাগতভাবে একটি ডোভিশ মন্ত্র প্রতিধ্বনিত হওয়া সত্ত্বেও, কিছু বাজারের অংশগ্রহণকারীরা এখনও নিয়ন্ত্রকের উপর তাদের বাজি রাখছে আগামী মাসগুলিতে আরও কঠোর অবস্থান নিয়ে।

BOJ-এর প্রতি হকিস অনুভূতির শক্তিবৃদ্ধি জাপান সরকারের গতকালের প্রতিবেদনের দ্বারা উত্সাহিত হয়েছিল৷ গত সোমবার, কর্তৃপক্ষ ঘোষণা করেছে যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে 25 বছরের সংগ্রামের পর, দেশটি অবশেষে মুদ্রাস্ফীতি পরিস্থিতির ক্ষেত্রে একটি টার্নিং পয়েন্টের কাছাকাছি।

নথিটি নির্দেশ করে যে জাপানে 2022 সালের বসন্ত থেকে মূল্য এবং মজুরির বৃদ্ধি লক্ষ্য করা গেছে, যা মুদ্রাস্ফীতির ক্ষণস্থায়ী প্রকৃতি সম্পর্কে BOJ-এর বক্তব্যের সম্পূর্ণ বিপরীত।

সাবেক BOJ গভর্নর প্রার্থী সুতোমু ওয়াতানাবে বলেছেন, "মূল্যের বিষয়ে ব্যাংক অফ জাপানের বর্তমান অবস্থান ভুল কারণ এটি বাস্তবতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়।"

টোকিও বিশ্ববিদ্যালয়ের একজন অধ্যাপক বিশ্বাস করেন যে BOJ এই পর্যায়ে তার অতি-শিথিল মুদ্রানীতি পরিত্যাগ করতে প্রস্তুত নয়, তাই তারা এমন মুদ্রাস্ফীতি উপস্থাপন করে।

যদি BOJ মূল্য বৃদ্ধির স্থায়িত্ব নিশ্চিত করে থাকে, তাহলে তা অবিলম্বে সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে জল্পনা-কল্পনার সূচনা করবে, যার ফলে বাজারে অস্থিরতা দেখা দেবে।

অবশ্যই, ব্যাংক অফ জাপান ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির দিকে খুব বেশি দিন চোখ বন্ধ করতে পারে না। আগে অথবা পরে, ব্যাংককে এই সমস্যাটি স্বীকার করতে হবে এবং কঠোরতার দিকের দিকে প্রথম পদক্ষেপ নিতে হবে।

সুতোমু ওয়াতানাবের মতে, ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ নীতির সম্পূর্ণ পরিত্যাগ এই দিকের প্রথম পদক্ষেপ হওয়া উচিত। ইল্ড কার্ভ কন্ট্রোল (YCC) পদ্ধতির সাম্প্রতিক পরিবর্তনগুলি বিবেচনা করে এই পদক্ষেপটি খুব বেশি দূরে নাও হতে পারে।

ইল্ড কার্ভ কন্ট্রোল মেকানিজমকে ভেঙে দিয়ে, নিয়ন্ত্রক কার্যকরভাবে এর আর্থিক নীতি স্বাভাবিক করার পথ প্রশস্ত করবে।

ওয়াতানাবে ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে ব্যাংক অফ জাপান আসন্ন বছরের শুরুতে তার প্রথম সুদের হার বৃদ্ধির সূচনা করবে, একটি দুর্বল ইয়েনের যুগের অবসানের সংকেত।

USD/JPY পেয়ারের সাপ্তাহিক পূর্বাভাস

আগামী দিনে, USD/JPY ট্রেডিংয়ে নিযুক্ত ব্যবসায়ীদের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে প্রচুর অর্থনৈতিক তথ্য হজম করতে হবে। তাদের মধ্যে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অন্তর্ভুক্ত:

-বাণিজ্য, উৎপাদন, এবং অফিস সেক্টরে চাকরির সুযোগ সম্পর্কে JOLTS রিপোর্ট।

- কনফারেন্স বোর্ড (CB) দ্বারা কনজিউমার কনফিডেন্স ইনডেক্স।

- অ-কৃষি খাতের জন্য ADP কর্মসংস্থান পরিবর্তন রিপোর্ট।

- দ্বিতীয় প্রান্তিকের GDP পরিসংখ্যান।

- মূল ব্যক্তিগত খরচ খরচ (PCE) সূচক।

এই সপ্তাহে প্রাথমিক ট্রিগার হওয়া উচিত শুক্রবারের ননফার্ম পেরোল রিপোর্ট। এটি সমস্ত প্রধান ডলার পেয়ার জুড়ে উচ্চ অস্থিরতা প্ররোচিত করবে এবং সম্ভাব্যভাবে USD/JPY জোড়াকে এর স্থবিরতা থেকে সরিয়ে দেবে বলে আশা করা হচ্ছে।

CBA বিশ্লেষক ক্যারল কং মন্তব্য করেছেন, "প্রত্যাশিত কর্মসংস্থানের তথ্যগুলি ফেডের দ্বারা আরও কঠোর করার জন্য বাজারের প্রত্যাশাকে তীব্র করতে পারে এবং বোর্ড জুড়ে ডলারকে উচ্চতর করতে পারে।"

UOB-এর বিশ্লেষকদের মতে, সপ্তাহের শেষ নাগাদ, গ্রিনব্যাক ইয়েনের বিপরীতে 147.50 এ শক্তিশালী হতে পারে।