سيعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه الخاص بالسياسة النقدية يوم الخميس، 6 يونيو. يثق المتداولون بشدة أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس، وذلك بشكل رئيسي لأن أعضاء مجلس الإدارة قد أشاروا مرارًا إلى هذه الخطوة في الماضي.

المصدر الرئيسي للتفاؤل الذي يدفع اليورو للارتفاع هو أن قطاع التصنيع في منطقة اليورو بدأ يتعافى بشكل مطرد وفقًا لعدة مؤشرات. فقد وصل توازن الطلبات والمخزونات إلى أعلى مستوى له منذ عامين في مايو. تتزايد التوترات في سوق العمل، حيث ارتفعت نسبة التوظيف بنسبة 0.3% في الربع الأول، مما يشير إلى أن الاقتصاد يستمر في خلق وظائف جديدة.

توقعات التضخم في منطقة اليورو مختلطة. فقد ساهم قطاع الخدمات بحوالي 3.7% على أساس سنوي، والاتجاه التنازلي ضعيف، في حين أن السلع الصناعية غير الطاقية تنمو بنسبة 0.9% فقط على أساس سنوي. التضخم المحلي، بمعنى التضخم غير القابل للتصدير، لا يزال مرتفعًا جدًا عند 4.3%. يبدو أن انخفاضه مستقر، لكن الوتيرة بطيئة.

خلال اجتماعات البنك المركزي الأوروبي في مارس وأبريل، أكدت رئيسة البنك كريستين لاغارد أنه بحلول يونيو سيكون لديهم "معرفة أكبر بكثير". منذ ذلك الحين، أظهرت المؤشرات الرئيسية أن النشاط قد زاد بشكل غير متوقع في أبريل، واستمر ذلك في مايو، مع انخفاض أقل من المتوقع في التضخم. هناك خطر أن ينخفض التضخم بشكل أبطأ مما تشير التوقعات، مما يعني أن البنك المركزي الأوروبي قد لا يخفض أسعار الفائدة بشكل حاد كما تتوقع الأسواق حاليًا. إذا تحققت هذه المخاوف، فإن مسار خفض الفائدة سيصبح أقل حدة، مما يدعم اليورو بشكل عام بسبب الاحتفاظ بعوائد أعلى.

على سبيل المثال، كان نمو الأجور 4.7% في الربع الأول، بزيادة 0.2% عن الربع السابق. على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي قد أبرز أن هذا النمو يرجع بشكل كبير إلى تأثيرات الأساس، وأن المؤشرات الأسرع تشير إلى انخفاض في الأجور، إلا أن خطر امتناع البنك المركزي الأوروبي عن خفض الفائدة لا يمكن تجاهله. ربما هذا ما تفكر فيه الأسواق عندما تشتري اليورو.

تم بالفعل تسعير خفض الفائدة المحتمل بالكامل من قبل السوق، لذا من غير المرجح أن تؤدي نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي إلى بيع اليورو. تفترض الأسواق أن وتيرة التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو تتجاوز التوقعات، لذا فإن المخاطر تتجه بشكل عام نحو مسار خفض الفائدة الأبطأ بدلاً من الأسرع، مما يجعل المفاجآت أكثر احتمالاً لدعم المزيد من ارتفاع اليورو.

ارتفع صافي الموقف الطويل لليورو بمقدار 3.3 مليار دولار في الأسبوع ليصل إلى 5.6 مليار دولار خلال فترة التقرير، منتقلاً من موقف محايد إلى موقف صعودي. السعر فوق المتوسط ​​طويل الأجل ويستمر في الارتفاع.

زوج اليورو/الدولار الأمريكي صحح قليلاً بعد ارتفاع قوي في 14-15 مايو، حيث وجد دعماً في منطقة 1.0800/20. نتوقع استئناف الاتجاه الصاعد مع استهداف مستوى 1.0970/80. احتمالية حدوث تراجع أعمق إلى 1.0700/20 منخفضة، حيث يكتسب الزخم الصعودي قوة.