Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1722. Что весьма символично, учитывая динамику предшествующих торгов. На протяжении почти всей недели – со вторника по пятницу включительно – пара eur/usd достаточно активно снижалась, и, казалось, закрепилась в рамках 16-й фигуры (недельный лоу зафиксирован на отметке 1,1670). Но всего за несколько часов до закрытия торгов пара развернулась на север, нивелировав все достижения продавцов eur/usd.
Такая ситуация была обусловлена противоречивой фундаментальной картиной. Если макроэкономические релизы были однозначно негативны для евро и позитивны для доллара, то внешний новостной фон оставался нестабильным и разнонаправленным. Переменчивая геополитическая повестка сначала играла на стороне гринбека, однако под занавес пятничных торгов оказала существенную поддержку единой валюте.
Макроэкономическая статистика
Экономический календарь минувшей недели был весьма скудным для пары eur/usd – число значимых релизов можно пересчитать на пальцах одной руки. Однако такой «дефицит» компенсировался тем, что все опубликованные отчеты носили однополярный характер – против евро и в пользу доллара.
Прежде всего разочаровали европейские индексы PMI. В частности, композитный индекс PMI еврозоны впервые за последние 16 месяцев оказался в зоне сокращения, снизившись до 48,6 (с предыдущего значения 50,7). Индекс деловой активности в сфере услуг рухнул до 47,4, тогда как большинство аналитиков ожидали увидеть этот показатель на отметке 50,2. Если раньше сектор услуг «вытягивал» общие показатели, то в апреле он наоборот стал основным драйвером падения. В Германии ситуация оказалась еще хуже: индекс деловой активности в секторе услуг оказался на отметке 46,9 – это минимальное значение индикатора за последние 41 месяц.
Производственный PMI еврозоны выглядел, на первый взгляд, неплохо – показатель поднялся до отметки 52,2. Однако в данном случае, «дьявол кроется в деталях»: рост выпуска продукции был спровоцирован не реальным спросом, а скорее паникой – клиенты размещали заказы заранее, опасаясь дальнейшего роста цен и дефицита из-за логистических проблем в Красном море и Ормузском проливе.
Негативную для евро фундаментальную картину дополнили и апрельские индексы ZEW и IFO.
В частности, индекс настроений в деловой среде Германии от института ZEW рухнул до -17,2 (после мартовского снижения до -0,5). Это минимальное значение индикатора с конца 2022 года. Субиндекс оценки текущей ситуации упал до -73,7, что говорит о глубоком разочаровании экспертов в устойчивости немецкой экономики на фоне ближневосточного конфликта.
Индекс условий деловой среды от IFO снизился до 84,4 пункта, достигнув самого низкого уровня с мая 2020 года (то есть со времен пандемии коронавируса). Это говорит об ухудшении деловых ожиданий: немецкие компании стали значительно более пессимистично оценивать перспективы ближайших шести месяцев. Особенно сильно пострадали химическая, фармацевтическая и сталелитейная отрасли из-за возобновившегося роста цен на энергоносители.
Другими словами, индексы ZEW и IFO органично дополнили PMI-картину, подтвердив, что пессимизм охватил как финансовых аналитиков, так и реальный сектор.
В тоже время американские макроэкономические отчеты выходили преимущественно в «зелёной зоне». Например, мартовский объем розничных продаж в США подскочил на 1,7% (при прогнозе 1,4%). Это максимальный темп роста показателя с марта прошлого года. Рост был зафиксирован почти во всех категориях – от мебели (+2,2%) и электроники (+0,9%) до одежды и товаров общего назначения.
Кроме того, долларовых быков порадовали и американские индексы PMI. Например, композитный индекс остался в зоне расширения, оказавшись на отметке 52,0 (при прогнозе 50,6). Показатель обновил трехмесячный максимум после двухмесячного спада. Индекс PMI в сфере производства в США взлетел до 54,0 – это самый высокое значение индикатора за последние четыре года. Вернулся к росту и сектор услуг: соответствующий индекс поднялся в апреле до 51,3 после неожиданного падения в марте до 49,8.
Такие однополярные результаты оказали поддержку продавцам eur/usd, позволив продавцам пары обновить почти двухнедельный минимум, обозначившись на отметке 1,1670.
Однако в ситуацию вмешалась геополитика, которая в очередной раз спутала все карты.
Геополитика
По истечению временного перемирия, завершившегося 22 апреля, рынок ожидал либо возобновления боевых действий на Ближнем Востоке, либо начала второго раунда переговоров между США и Ираном. Однако в итоге не произошло ни того, ни другого. Иранская делегация в последний момент отменила свое участие в переговорах, обвинив американцев в нарушении условий временного перемирия. В свою очередь вице-президент Соединенных Штатов Джей Ди Вэнс также отменил свою поездку в Пакистан, которая должны была состояться во вторник.
Вашингтон де-факто продлил двухнедельное перемирие «для изучения встречных предложений Тегерана». При этом США по-прежнему блокируют иранские порты, тогда как Иран по-прежнему блокирует Ормузский пролив. Возникла патовая ситуация, благодаря которой безопасный доллар чувствовал себя уверенно на протяжении почти всей минувшей недели.
Но все изменилось в пятницу, когда стало известно, что Дональд Трамп всё же отправил своих спецпредставителей (Уиткоффа и Кушнера) в Пакистан для переговоров с Ираном. Позже появилась информация о том, что в Исламабад отправился и глава МИД Ирана Аббас Аракчи – «для обсуждения с пакистанской стороной позиции Тегерана по завершению войны».
По словам инсайдеров издания Axios, прямые переговоры между США и Ираном в Исламабаде могут состояться уже в понедельник.
Появившийся «свет в конце тоннеля» перечеркнул все недельные достижения американской валюты, позволив покупателям eur/usd вернуться в область 17-й фигуры.
Очевидно, что дальнейший вектор движения цены теперь во многом будет определяться перспективами развития дипломатического трека.
Например, если подтвердится инсайд Axios (т.е. если стороны действительно сядут за стол переговоров), покупатели eur/usd получат дополнительную поддержку, и, вероятно, преодолеют уровень сопротивления 1,1750 (верхняя граница облака Kumo на D1, совпадающая с линией Kijun-sen). Если же по итогам переговоров стороны выйдут на сделку или «договорятся дальше договариваться», пара может протестировать и границы 18-й фигуры.
Но если переговоры снова сорвутся или же завершатся безрезультатно, пара eur/usd вновь окажется в области 16-й фигуры, где основной уровень поддержки расположен на отметке 1,1600 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).
